De allmänna reglerna kan ändras
Om du tittar på ett diagram över CRB-indexet innehåller det en varierad grupp råvarupriser mot ett diagram över dollarns index.
Detta representerar styrkan eller svagheten i den amerikanska valutan mot andra valutarelaterade instrument. Som en allmän regel ser du att råvaror tenderar att flytta lägre när dollarn rör sig högre, och motsatsen sker när dollarn rör sig lägre. Korrelationen är inte perfekt, men det är ofta ett betydande invers relation över tiden.
Varför rörelsen?
Den främsta orsaken till att dollarns värde påverkar råvarupriserna är att dollarn är referensmekanismen för de flesta råvaror. Amerikanska valutan är världens reservvaluta. Dollarn tenderar att vara det mest stabila valutatransaktionsinstrumentet, så de flesta andra nationer håller dollar som reservtillgångar.
När det gäller internationell handel för råvaror är dollarn växelmekanismen i många om inte de flesta fall. När dollarns värde sjunker kostar det mer dollar att köpa varor. Samtidigt kostar det ett mindre antal andra valutor när dollarn går lägre.
Varor är globala tillgångar
En annan orsak till dollarns inflytande är att råvaror är globala tillgångar. De handlar över hela världen. Utländska köpare köper amerikanska råvaror som majs, sojabönor, vete och olja med dollar. När dollarns värde minskar har de mer köpkraft eftersom det kräver mindre av sina valutor att köpa varje dollar.
Klassisk ekonomi lär att efterfrågan ökar vanligtvis när priserna sjunker.
Dollarn är riktmärket eftersom det är stabilt
Varor handlar inte i vakuum. Råvaruproduktionen är ofta en lokal affär. Majoriteten av majs- och sojabönsproduktionen i världen kommer från de fräscha länderna i USA. Den mineraltrika jorden i Chile ger den största utbytet av koppar på jorden och hälften av världens oljereserver är belägna i Mellanöstern. De största tillverkarna av kakaobönor finns i Afrika i Elfenbenskusten och Ghana.
Som du kan se är råvaruproduktionen beroende av klimat och geologi på specifika platser. Men förbrukningen av dessa viktiga råvaror sker över hela världen.
Största delen av dessa material använder dollarn som en prissättningsmekanism för global handel eftersom USA är den starkaste och stabilaste ekonomin i världen. När dollarn stärker betyder det att råvaror blir dyrare i andra, nondollära valutor. Detta tenderar att ha ett negativt inflytande på efterfrågan. Omvänt, när dollarn försämras går råvarupriserna i andra valutor lägre, vilket ökar efterfrågan.
Effekten på råvaror
Varje råvara har idiosynkratiska egenskaper, men dollarns värde har historiskt haft ett direkt inflytande på priserna på alla varor.
När dollarn började stärkas i maj 2014 handlades det amerikanska dollarns index till 78,93 på det aktiva månatskontraktet. I början av mars 2016 handlade det dollarnindex om 97-nivån. dollarn hade uppskattats med cirka 23 procent på mindre än två år.
Många råvarupriser gick under denna period, ett perfekt exempel på det omvända förhållandet mellan dollarns värde och råvarupriserna. Historiska relationer kan fungera som en guide eftersom historien brukar återkomma, men det finns tillfällen då stora skillnader uppstår så det är möjligt att råvarupriserna och dollarn ibland kan röra sig i samma riktning.
Är förändring i luften?
Citi Research rapporterade i mars 2017 att korrelationen mellan dollarn och råvarupriserna blev mindre betydande efter att dollarindexet handlade på cirka 97 bara ett år tidigare.
Specifikt var råvarorna starka under senare halvåret 2016, även när amerikanska dollarn vunnit mot andra valutor. Det var den mest signifikanta variationen i korrelationen ett decennium. Citi har angett att detta tillstånd kan ta en stund.
Övervakning av dollarn
Ett av de bästa sätten att säkra mot förändringar och att hålla ett nära öga på dollarns värde och dess korrelation med råvaror är att titta på dollarnindexets kursnoteringar. Detta index handlas på ICE Futures Exchange. Detta terminsavtal är ett index som värderar dollarn mot en grupp andra stora valutor runt om i världen, inklusive euron, yenen och det brittiska pundet. Priset på indexet handlas som något annat terminsavtal, och det rör sig upp och ner under handels timmar.
Råvarupriserna kryssar inte nödvändigtvis högre för varje kryssare som är lägre i dollarnindexet, men det har ofta varit ett starkt inverterat förhållande över lång tid. Enskilda råvaror har grundläggande utbuds- och efterfråganegenskaper, så de flyttar ibland eller inte, oavsett riktningen i amerikanska valutan. Riskaversion spelar en roll, särskilt i de senaste händelserna. Håll ögonen på situationen och ta inte tidigare trender för givet.