Är du en tjur?
Om någon är hausse på rätt pris i en vara kan de köpa den fysiska tillgången eller derivaten för att tjäna pengar om det är korrekt i marknadsvyn. Terminmarknaden ger den enklaste och mest likvida metoden för att uttrycka en hausseinriktad uppfattning. Att köpa eller gå långa, direkta terminsavtal är en position som har obegränsad vinstpotential, men samtidigt har den obegränsad risk. För att begränsa risken kommer ett långt samtal att uttrycka en hausseformad vy. I det här fallet är vinsten obegränsad så länge som priset rör sig över optionsrättens lösenpris och premie betalt. Om priset rör sig lägre är förlusten begränsad till det premie som betalats för köpoptionen. För att begränsa risken för förlust ännu längre, finns en vertikal tullsamtalsspridning tillgänglig. I det här fallet kommer det haussefulla partiet att köpa ett köpoption och samtidigt sälja samma kvantitet av ett annat köpoption med samma löptid som ligger längre än det aktuella marknadspriset än det köpta.
I detta fall är vinsten begränsad till skillnaden i strejkpriserna minus det premie som betalats för tullsamtalet.
Är du en björn?
Om någon är baisse på det exakta priset i en vara kan de sälja physicals eller derivat för att tjäna pengar om det är korrekt i marknadsvyn. Terminmarknaden ger den enklaste och mest likvida metoden för att uttrycka en bearish opinion.
Försäljning, eller kortslutning, direktkontrakt är en position som har obegränsad vinstpotential men samtidigt har obegränsad risk. För att begränsa risken kommer ett långt säljalternativ att uttrycka en bearish visning. I det här fallet är vinsten obegränsat (naturligtvis kan priset bara gå till noll) så länge som priset rör sig under alternativets lösenpris och premie betalt. Om priset rör sig högre är förlusten begränsad till det premie som betalats för köpoptionen. För att begränsa risken för förlust ytterligare, finns en vertikal björnspridning tillgänglig. I det här fallet kommer den baisseparten att köpa ett köpoption och samtidigt sälja samma mängd annat köpoption med samma löptid som ligger längre under nuvarande marknadspris än den köpta. I detta fall är vinsten begränsad till skillnaden i strejkpriserna minus det premie som betalats för björnspridningen.
Dessa spridningar är debiteras eftersom de kostar pengar. I båda fallen kan en marknadsaktör sälja dessa spridningar (tjursamtalspridningen eller björnen sätta spridningen) för att uppnå motsatt effekt. När de säljer kommer de att samla in premie, eftersom spridningarna är kreditspridningar.
Det finns även andra typer av tjurar och björnar.
Dessa spridningar innebär en uppfattning om inte bara direkta prisförändringar utan rörelser i termisk struktur eller prisskillnaderna mellan månader för en råvarumarknad. Backwardation är ett marknadsförhållande där uppskjutna priser är lägre än närliggande priser. Backwardation innebär en brist på försörjning. Att köpa det närmaste terminsavtalet och samtidigt sälja det uppskjutna terminsavtalet i samma råvara är en tjurspread i futures. Denna spridning tjänar pengar om återbetalningen utvidgas eller närliggande priser ökar mer än uppskjutna priser. Det tenderar att hända när en försörjningsbrist försämras.
En björn spridning på terminer innebär att sälja det närmaste terminsavtalet och samtidigt köpa det uppskjutna kontraktet. Contango är ett marknadsförhållande där uppskjutna priser är högre än närliggande priser. Contango innebär en marknad i jämvikt eller överutbud.
Björnen som spridas i terminer tjänar pengar om contango utvidgar eller uppskjutna priser flyttar högre än närliggande priser. Det tenderar att hända när en marknadsgluta ökar. Båda dessa terminspridningar är intra-commodity spreads, tid eller kalenderspridningar och uttrycker en marknadsvy över utbud och efterfrågan.
I världens varor erbjuder terminsmarknaden många sätt för marknadsaktörer att uttrycka sina haussefulla eller baissevisa syn på pris eller utbud och efterfrågan. Tjur- och björnspridningar är verktyg som används av många av de mest sofistikerade och clued i handlare i världen.