Valutarisk, växelkurser och andra faktorer att överväga
Internationell investering skiljer sig från att investera på din hemmamarknad på många sätt, men kanske den största skillnaden är effekterna av valutafluktuationer.
När en amerikansk investerare köper aktier i ett amerikanskt företag eller en japansk investerare köper aktier i Tokyo är nyckeltalvaran förändringen i aktiekursen. Om aktiekursen stiger med 10%, är investeringens värde 10% högre.
Men det är inte nödvändigtvis fallet på internationella marknader.
För att förstå varför, låt oss ta en titt på ett hypotetiskt exempel. För att hålla sakerna enkla kommer vi också att ignorera utdelningar såväl som mäklaravgifter eller andra transaktionskostnader. Vi kommer då att titta på några tips för internationella investerare att mildra dessa risker och säkerställa en korrekt diversifiering.
Exempel på valutarisker
Låt oss säga att du är intresserad av att investera i ett (fiktivt) japanskt företag som heter Tokyo Toys. Enligt din forskning har företaget en ny elektronisk gizmo som kommer ut som kommer sannolikt att vara en "måste ha" leksak under den kommande semesterperioden. Aktier av Tokyo Toys handlar för närvarande på 5.000 yen . Den nuvarande växelkursen är 100 yen per dollar.
För att ta reda på hur mycket en andel av Tokyo Toys är värd i amerikanska dollar, delar vi bara priset i lokal valuta (5 000 yen) med växelkursen (100 yen). En andel av Tokyo Toys kostar därför $ 50. Du ringer till din mäklare och beställer 100 aktier - en total investering på $ 5000.
Låt oss nu snabba framåt i sex månader. Bra nyheter: din forskning visade sig vara rätt på pengarna. Företagets gizmo var en stor hit på julen, och aktierna i Tokyo Toys har stigit 20% till 6000 yen. Du räknar med att du har gjort en avkastning på $ 1000 på din investering. Du bestämmer dig för att låsa in din vinst och ge råd till din mäklare att sälja.
Men när du öppnar ditt nästa kontoutdrag för mäklaren visar det fortfarande $ 5 000. Vad hände med 20% vinsten? Du ringer din mäklare igen för att fråga om förtydligande.
Nu de dåliga nyheterna. Medan aktierna i Tokyo Toys ökade med 20%, förändrades också den japanska yens värde under sexmånadersperioden. När din mäklare sålde aktierna var den gällande valutakursen 120 yen per dollar. Dela upp 6 000 yen med 120 yen per dollar och du får $ 50 - precis där du började.
För en japansk investerare var dock Tokyo leksaker en stor investering. Det beror på att de inte behöver konvertera sin yen tillbaka till dollar.
Men om du vill ha pengarna tillbaka i dollar var Tokyo Toys en dålig investering. Justerat för valutaförändringen gick din investering ingenstans. Faktor i transaktionskostnader och provisioner, och du hade nog förlorat pengar, trots att din grundläggande investeringsinstinkt och forskning var rätt.
Hur valutor kan gynna portföljer
På samma sätt gör valutaeffekten det möjligt att tjäna pengar när din forskning är fel. Hur?
Med hjälp av samma exempel, låt oss säga att din forskning var långt ifrån varumärket. Tokyo Toys nya gizmo var en komplett flop. Under de kommande sex månaderna sjönk bolagets aktier till 4500 yen, en minskning med 10%.
Men samtidigt blev yenen starkare mot dollarn. Säg växelkursen efter sex månader var 80 per dollar. Dela 4,500 med 80 och du får $ 56,25. I detta fall steg din initiala investering på $ 50 12,5%, trots att din forskning om företagets nya gizmo var helt fel!
Valutaeffekter kan också bidra till att öka diversifiering av en portfölj. Om vi definierar diversifiering som minskad korrelation mellan tillgångar kommer investeringar i en annan valuta än US-dollar sannolikt att öka diversifieringen av en amerikansk centrerad portfölj.
Fördelarna med diversifiering är väl dokumenterade med empiriska bevis och valutakursexponering leder inte nödvändigtvis till högre investeringsrisk.
Tips för internationella investerare
Kom alltid ihåg: när du köper aktier i utländska aktier gör du faktiskt två investeringsbeslut.
Du satsar på både företagets prestanda och valutan.
Det ideala scenariot handlar om båda: börskursen går upp och du får en extra fördel av en förstärkning av valutan. Värst fall: beståndet går ner och valutan förlorar värdet i förhållande till dollarn. I andra fall kommer resultaten att blandas. Oavsett vad du inte har råd att ignorera valutaeffekten.
I vissa fall kan du föredra att ta på sig dessa valutarisker för diversifieringsförmånerna. Om inte, kan du överväga valutasäkrade börshandlade fonder (ETF), som försöker kompensera effekterna av valutaförändringar eller säkra mot valutaförändringar mer direkt.