Skuldsättningsgraden i sig är en ekvation med landets bruttoskuld i täljaren och dess bruttonationalprodukt (BNP) i nämnaren.
Därför innebär en skuldsättning på 1,0 (eller 100%) att ett lands skuld motsvarar sin bruttonationalprodukt. I allmänhet används skuldkvoten för att bestämma hälsan för en ekonomi.
I den här artikeln kommer vi att titta närmare på hur man bedömer landets skuldsättningsgrad och andra överväganden för internationella investerare.
Förklaring av ett bra skuld-till-BNP-förhållande
Skuldkvoten är en vanlig term bland kreditvärderingsinstitut, men analysen av förhållandet kan vara en mycket svår uppgift. Tänk på att Japans 2011-skuldsättningsgrad överstiger 200%, men ekonomin fick mycket lite analytiker uppmärksamhet, medan Greklands bara 160% och många kreditvärderingsinstitut förutspådde sin kollaps. Skälen till dessa skillnader varierar, men kan innefatta:
- Skuldköpare - En högre skuldkvotskvot är acceptabel när skuldköparna är antingen inhemska investerare (medborgare) eller upprepar köpare som har en anledning att köpa. Japans köpare är exempelvis inhemska och den amerikanska köparen ( Kina ) köper skuld för att hålla en god handelsbalans med sin största konsument.
- Ekonomisk tillväxt - En högre skuldkvotskvot är acceptabel när en ekonomi växer snabbt eftersom det framtida resultatet kommer att kunna betala av skulden snabbare. Till exempel, ett land som förväntas växa 5% nästa år kommer automatiskt att se kvoten nedgång, medan ett land som förväntas få kontrakt kommer att se det växa.
- Handlingsplan - Länder med en lönsam plan för att hantera en hög skuldkvot kan få viss förmånlig behandling från kreditvärderingsinstitut. Men de utan planen står ofta inför vassa nedgraderingar och kritik. Till exempel hade Grekland under 2011 inte en livskraftig handlingsplan och ställdes inför hård kritik från kreditvärderingsinstitut.
Skuld-till-BNP-förhållande och lösningar
Länder kan vara belastade med hög skuldkvot på många sätt, från oväntade nedgångar till förutsägbara demografiska förändringar. Att lösa dessa problem kräver en av två saker som påverkar den grundläggande skuldsättningen till BNP (utan utgående pengar): Skära ut utgifter för att minska skulden eller uppmuntra till tillväxt för att öka bruttonationalprodukten.
Här är några vanliga orsaker till höga skuld-till-BNP-kvoter:
- Oväntad nedgång - Länder som växer snabbt kan ta på sig mer skuld för att stödja den tillväxten, men en oväntad avmattning kan leda till en kraftigt högre skuldkvot. Till exempel resulterade Japans stagnation efter den snabba tillväxten på 1980-talet i sin förhöjda skuld idag.
- Demografiska förändringar - Åldrande befolkningar kan lägga en börda på de sociala trygghetssystemen, som delvis kan finansieras med skuld. Den amerikanska socialförsäkringssystemet är till exempel delvis ansvarig för den förväntade ökningen av den offentliga skulden och den efterföljande förutsägda ökningen av skuldkvoten.
- Offentliga utgifter - Statsutgifterna kan leda till en högre skuldkvot (eller högre inflation) om de överstiger landets tillväxt. Exempelvis tenderar vissa socialistiska regeringar som övertar kapitalistiska föregångare att öka sina utgifter och se deras ökning av skuldkvoten.
Här är några vanliga lösningar för en hög skuldkvot:
- Minska regeringens utgifter - Regeringar med hög skuldkvot kan sänka utgifterna för att minska sin skuldbörda. Tricket att framgångsrikt minska utgifterna är emellertid inte att avskräcka tillväxten och undergräva BNP-delen av ekvationen.
- Uppmuntra tillväxten - Centralbankerna kan uppmuntra till tillväxt genom att sänka räntorna, vilket (i teorin) leder till enklare kommersiell utlåning. Högre tillväxt ökar BNP-slutet av ekvationen och sänker den totala skulden till BNP-procenten.
- Öka skatteinkomster - Regeringar kan öka skatterna som ett sätt att betala av skulden. Men igen är tricket att öka skatten på ett sätt som inte påverkar BNP-tillväxten och undergräver nämnaren i ekvationen.
Viktiga punkter för att förstå skuld till BNP
- Skuldkvoten är en ekvation med ett lands bruttoskuld i täljaren och dess bruttonationalprodukt (BNP) i nämnaren.
- En hög skuldkvotskvot är inte nödvändigtvis dålig, så länge landets ekonomi växer, eftersom det är ett sätt att använda hävstångseffekt för att öka den långsiktiga tillväxten.
- Länder kan lösa problem med skuldkvoten på flera sätt, inklusive oväntade nedgångar, demografiska förändringar eller överdriven utgifter.
- Det finns flera sätt att hantera en högre skuldkvotskvot, inklusive mindre offentliga utgifter, uppmuntrande till tillväxt eller ökande skatteinkomster.