Alternativ är fantastiska investerings- och handelsverktyg. Medan man kan använda alternativ för att placera för en flyttning eller en nedgång i priset på en vara eller någon tillgång, har alternativ också andra ändamål. Eftersom den ledande determinanten av priset på ett alternativ är underförstådd volatilitet svarar köp- och säljoptionspriserna på förändringar i marknadsvolatilitet samt pris. Spridningsalternativ är processen att handla ett eller flera alternativ gentemot andra.
Alternativspridningar är ofta volatilitetsspridningar. De satsar på att öka eller minska volatiliteten. Långa optionsspridningar har i allmänhet begränsad risk medan korta optionsspridningar har obegränsade potentiella förluster. En spridning som alternativ handlare använder ofta det fjärilen sprids.
Fjärilspridningen är en neutral strategi som är en kombination av en tjur spridning och en björn spridning. Det finns tre strejkpriser involverade i en fjärilspridning. Dessa spridningar har begränsad risk och kan innebära samtal eller säljoption. En långsam ringfjärilspridning är en handel som används av en investerare som inte tror att priset på en tillgång kommer att flytta långt från det nuvarande priset. Denna handel innebär att man säljer två köpoptioner som ligger nära eller till det aktuella marknadspriset och köper ett köpalternativ som finns i pengarna och ett samtal som inte är av pengarna. En lång sänkt fjäril sprids är en annan typ av optionsspridning som leder till en placerare för en investerare som inte tror att priset på en tillgång kommer att flytta långt från det nuvarande priset.
Denna handel involverade att sälja två säljoptioner som ligger nära eller till det aktuella marknadspriset och köper en i pengarna och en av pengarna säljoptionen.
I båda fallen uppstår den maximala vinsten vid utgången av lösenpriset för de korta eller sålda alternativen. Den maximala förlusten sker över eller under strejkpriserna för de köpta alternativen.
Formeln för maximal förlust för den långsamma fjärilen är som följer:
Maximal vinst = Starkkurs för korta köpoptioner - Starkkurs för lägre löpande lång köpoption - premie plus provisioner betalda för handeln vid starten
Den maximala vinsten uppstår när priset på det underliggande (vid utgången) = aktiekursen för korta köpoptioner
Breakeven-punkten för den långsamma fjärilen kan förekomma till två priser vid utgången:
Övre breakevenpunkt = Strykpris på det högre långa samtalet - nettopremie och provisioner betalade
Lägre brytpunkt = Starkkurs för det lägre långa köpoptionen + netto premie och provisioner betalade
Det långa samtalet eller sätta fjärilen är vanligen en debitering, vilket innebär att premieavgiften resulterar i en betalning för spridningen. Korta samtalet eller sätta fjärilen är vanligtvis en kreditspread - den näringsidkare eller investerare som säljer fjärilen får premie. De som säljer dessa fjärilaffärer positionerar sig för ett drag över eller under övre eller nedre delen av strejkpriserna för tillgången vid utgången. Därför är en lång fjärilshandel en satsning att volatiliteten kommer att minska eller priserna kommer att förbli densamma medan en kort fjärilhandel är en satsning på att volatiliteten kommer att öka eller priserna kommer att röra sig utanför utbudet av streckpriserna för fjärilspridningen.
I alternativens värld är volatilitetspotentialen ett sannolikhetsspel, chanserna för ett stort drag är alltid mindre än chanserna för stabilitet.
Därför betalar köparen av fjärilen vanligtvis spridningen och säljaren får premie.
Butterfly options spreads är populära hos professionella handlare. I råvaruvärlden är vissa priser mer volatila än andra är. Till exempel tenderar guld att vara mindre flyktigt än råolja, naturgas eller socker . Alla futuresmarknaderna i dessa varor erbjuder dock samtals- och köpoptionsavtal. Konstruktion av fjärilsoptionsspridningar är ett sätt att ta ställning till volatiliteten eller prisavvikelsen för dessa marknader under en viss period. De som förväntar sig en stabil marknad skulle gynna den långa fjärilen, medan de som letar efter ett stort drag skulle gynna den korta sidan på dessa spridningar.