Så här hittar du och analyserar tyska bunds
I den här artikeln tar vi en titt på vilka tyska bunds är och hur investerare kan använda bundspridningar för att övervaka hälsan hos olika ekonomier i euroområdet.
Bunds och Bund Spreads
Tyska bunds är helt enkelt suveräna obligationer som liknar Treasuries i USA - termen "bund" är tyska för "bond". Dessa bunds säljs vanligen i två år, fem år, tio år och trettio år, liksom i många andra utvecklade västländer.
De utdelningar som betalas till investerare på dessa bunds ger en indikation på de ekonomiska förutsättningarna både i landet och i euroområdet . Investerare som är nervösa för landets framtid eller framtida förpliktelser gentemot euroområdet kan kräva högre avkastning på sina investeringar och därigenom driva obligationsräntorna högre, medan de som söker säkerhetshamn kan vara villiga att acceptera lägre avkastning. Bundräntorna kan också påverkas av den rådande räntan och penningpolitiken som framläggs av Europeiska centralbanken (ECB).
Skillnaden mellan den tyska bundens räntor och de andra länderna kallas "bundspreads". Till exempel, om Tysklands 10-åriga bunds ger 1,3% och Spaniens 10-åriga obligationer ger 5,5%, så skulle spridningen med Spanien vara 4,2%.
I euroområdet ses Tyskland som det största och mest stabila landet, vilket innebär att dess bunds behandlas som guldstandard för jämförelse.
Högre bundsspridningar är därmed förknippade med större risk för att landet jämförs, medan lägre bundspreads tenderar att innebära mindre risk för att landet jämförs, eftersom samma räntor och penningpolitik gäller hela tiden.
Läser in i Bund Spreads
Tysklands bunds kom i fokus under den europeiska statsskuldkrisen, eftersom de gav ett enkelt sätt att beräkna prestanda. De krigande euroländerna såg att deras bundspreads ökade, eftersom deras låneutgifter växte snabbare än Tysklands. De finansiella medierna refererar ofta till dessa spridningar för att markera länder som kämpar för avkastning.
De mest populära bundspreaderna att titta på är de 10-åriga bundsna, eftersom de faller mellan kort- och långfristiga obligationer. Men länkens varaktighet kan också ge användbar insikt i investerarnas känslor över olika tidshorisonter. Exempelvis kan kortfristiga obligationer signalera att saker är bra, men långsiktiga räntor ökar kan vara ett tecken på problem framöver.
Slutligen tittar investerare även tyska bunds själva (utan jämförelse) för att bedöma huruvida marknaden söker en fristad. Exempelvis kan negativa avkastningar på de tvååriga bunds föreslå kortfristig investorangst.
När det gäller negativa avkastningar betalar investerare faktiskt landet för att hysa sina pengar av rädsla för förlust på annat håll.
Hitta och handla Bund Spreads
Investerare som söker tillgång till bundspridningar för att hjälpa till i analysen av medlemmar i euroområdet kan hitta informationen på olika ställen. Det mest populära stället är Bloombergs priser och obligationer, som innehåller de senaste priserna för stora euroområdets ekonomier, liksom flera andra inflytelserika ekonomier runt om i världen för jämförelse.
Handlare som vill göra riktiga satsningar på buntutbyten kan göra det med hjälp av Eurex Euro-Bund-futures, som representerar riktmärket tyska 10-åriga bunds. Med mer än en miljon kontrakt handlas per dag är derivatet den mest dominerande kontrakt som handlas på Eurex-derivatutbytet, eftersom det är det enklaste sättet att satsa på tyska bunds.
Poängen
Tyska bunds utgör ett centralt inslag i euroområdets skuldmarknader , både för att jämföra mot andra länder och för att mäta risker för investerarnas risker. Handlare kan använda denna information för att göra riktiga satsningar eller helt enkelt bedöma riskerna i sina portföljer.