Först och främst har stora återförsäljare stora konkurrenskraftiga vallar.
"Ett riktigt bra företag måste ha en varaktig" vallgrav "som skyddar utmärkta avkastningar på investerat kapital. Kapitalismens dynamik garanterar att konkurrenterna upprepade gånger kommer att överfalla ett slott" business "som ger hög avkastning. Därför är en formidabel barriär som ett företags Lowcostproducenten (GEICO, Costco) eller har ett kraftfullt världsomspännande varumärke (Coca-Cola, Gillette, American Express) är avgörande för en fortsatt framgång. Företagshistoria är fylld med "romerska ljus", företag vars vallar visade sig illusoriska och snart passeras."
Termen vallgrav hänvisar naturligtvis till en konkurrensfördel. Återförsäljare som håller konkurrenter i banta kan bäst utöka sin verksamhet, höja sina priser och växa under de kommande åren. En vallgrav är visserligen knepig att utvärdera, men här är några exempel från Morningstar. På listan är de tre som oftast finns i detaljhandeln:
Nätverkseffekt
När ett företagsnätverk växer, finner konkurrenterna allt svårare att skära in.
De uppenbara exemplen på företag med starka nätverkseffektgrader är eBay och Amazon. Båda håller överväldigande marknadsandelar i online-auktioner och e-handel eftersom de har ett så brett nätverk av köpare och säljare. Säljare vill lista artiklar på Amazon och eBay eftersom de vet att de har många köpare, och deras varor kommer att sälja snabbt.
Köpare letar efter stort urval och priskonkurrens, vilket är en naturlig biprodukt av att ha ett stort nätverk av säljare. I slutändan är alla lyckliga, och tanken på att gå någon annanstans verkar bara galen.
Prisfördel
Walmart är det självklara exemplet på ett företag med en kostnadsfördelgryta. På grund av sin omfattande skala kan den bulla leverantörer till att ge bättre erbjudanden på varor. Därefter övergår besparingarna till konsumenterna. Leverantörer är villiga att skära Walmart-erbjudanden eftersom de har så många stora butiker och köper så många varor. Genom att undergräva sin konkurrens på pris kan Walmart göra mer försäljning och fortsätta växa.
Immateriella tillgångar
Den starkaste immateriella tillgången till en återförsäljare är ett starkt varumärke och det är också den mest värdefulla konkurrensfördelen. Stort företag som Nike tar ut mer för en uppfattad fördel i sin produkt. Medan de flesta av oss vet att sneakers är väsentligen varor, kan Nike ladda mer för sin produkt eftersom det gör en massa jobbmarknadsföring. Ett bra märke kan komma från snyggt snygga kläder, eller från en underbar kundupplevelse hos en butik. I slutändan skapar de största varumärkena vanliga köpare.
Vad som gör ett starkt varumärke till en bättre vallgrav till återförsäljare är att det leder till prissättningskraft.
En billig ledare har inte denna fördel. Företag med stark nätverkseffekt kan ha möjlighet att utnyttja sitt nätverk av köpare och ladda säljare mer, men det resulterar i slutändan motstånd. Stora märken kan ladda mer utan störande kunder. Kunden är glad att betala för den upplevda kvalitetsprodukten, vare sig det är Starbucks kaffe eller Nike skor. När det händer upplever Starbucks eller Nike flera fördelar. De kan uppnå bruttomarginaler och öka vinsten utan att sälja ytterligare produkter, och de kan hoppa över reklamkostnader.
Slutlig tanke
Vi vet alla att Warren Buffett är en stor investerare. Investerare har sett aktier i Buffetts Berkshire Hathaway (Klass A) svänger från $ 1.850 i maj 1985 till $ 200.000 trettio år senare. Han har gjort det genom att köpa och hålla företag som kunde expandera på sin konkurrensfördel.
Företag som kan göra det laddar mer för sina produkter, vilka fettintäkter, marginaler och slutligen vinster. Därför är allt annat ( samma butikshandel , inkomstökning, etc.) sekundär i detaljhandeln. Om en konkurrerande vallgrav expanderar kommer de att följa efter.