När Milton Friedman och monetaristerna regerade
Monetaristerna varnar för att en ökad penningmängd bara ger en tillfällig ökning av ekonomisk tillväxt och skapande av arbetstillfällen. På lång sikt kommer det att öka inflationen . Eftersom efterfrågan överstiger utbudet stiger priserna.
Monetarister tror att penningpolitiken är effektivare än finanspolitiken . Det är offentliga utgifter och skattepolitik. Stimulusutgifterna bidrar till penningmängden, men det skapar ett underskott. Detta bidrar till landets statsskuld. Det kommer att öka räntorna. Monetarister säger att centralbankerna är starkare än regeringen eftersom de kontrollerar penningmängden.
Monetarister tittar på reala räntor snarare än nominella priser. De flesta offentliggjorda priser är nominella priser. Reala priser tar bort effekterna av inflationen . De ger en bättre bild av kostnaden för pengar.
Idag har monetarismen gått ur favör. Det beror på att penningmängden är en mindre användbar likviditetsmått än tidigare. Likvida medel inkluderar fonder, kredit och penningmarknads fonder . Kredit inkluderar lån, obligationer och inteckningar. Men penningmängden mäter inte andra tillgångar, till exempel lager , råvaror och eget kapital.
Människor är mer benägna att spara pengar på aktiemarknaden som penningmarknader. De får en bättre avkastning.
Det betyder att penningmängden inte mäter dessa tillgångar. Om aktiemarknaden stiger, känner människor sig rika. De är mer villiga att spendera. Det ökar efterfrågan och ökar ekonomin. Dessa tillgångar skapade bommar som Fed ignorerades.
De ledde till lågkonjunkturen 2001 och den stora lågkonjunkturen .
Hur fungerar det?
När penningmängden expanderas sänker den räntan, eftersom bankerna har mer till hands att låna, så de är villiga att ta ut lägre räntor. Det betyder att konsumenter lånar mer för att köpa stora biljettobjekt som hus, bilar och möbler. Att minska penningmängden höjer räntorna, gör lån dyrare och saktar den ekonomiska tillväxten.
I Förenta staterna förvaltar Federal Reserve penningmängden med matfonderna . Detta är en riktad kurs som Fed sätter för att bankerna ska debitera varandra för att lagra sina överskottskvoter över natten och det påverkar alla andra räntor. Fed använder andra monetära verktyg , såsom reservkravet , vilket berättar för bankerna hur mycket av pengarna de måste ha på reserven varje natt.
Fed sänker inflationen genom att höja matningsfonden eller sänka penningmängden. Detta kallas sammandragande penningpolitik . Fed måste dock vara försiktig så att ekonomin inte tippas till lågkonjunktur. För att undvika lågkonjunktur och den därmed ledande arbetslösheten, måste Fed sänka matningssatsen och öka penningmängden. Detta kallas expansiv penningpolitik .
Milton Friedman är fadern av monetarism
Milton Friedman skapade teorin om monetarism i sin 1967-adress till American Economic Association .
Han sa att motgiften mot inflationen var högre räntor. Det skulle minska penningmängden. Priserna skulle behöva falla som människor hade mindre pengar att spendera.
Milton varnade också för att öka penningmängden för fort. Det skulle skapa inflation. Men en gradvis ökning är nödvändig för att förhindra högre arbetslöshet . Om Fed lyckades hantera pengemängden skulle det skapa en Goldilocks ekonomi . Det är låg arbetslöshet med en acceptabel inflationsnivå.
Friedman skyllde Fed för den stora depressionen . Han sa att Fed spände pengarna när det borde ha lossat det. Fed höjde räntorna för att försvara värdet av dollarn . Det sjönk när människor inlöste sin pappersvaluta för guld. Vid den tiden var USA fortfarande på guldstandarden . Genom att höja priserna har Fed gjort lån svårare att få.
Det försämrade lågkonjunkturen till en depression.
exempel
Federal Reserve Chair Paul Volcker använde monetarism för att avsluta stagflationen . Han höjde matfonderna till 20 procent år 1980. Det slutade inflationen. Men det var till en hög kostnad. Det skapade lågkonjunkturen 1980-82.
Fed Chair Ben Bernanke kom överens med Miltons förslag att Fed odlar mild inflation. Han var den första Fed-ordföranden för att införa ett officiellt inflationsmål på 2 procent året innan. Det är kärninflationen som slår ut volatila gas- och matpriser . (Källor: En penningförklaring av 1970-talets stora stagflation, "NBER, februari 2000." Monetarism, "Econlib." Milton Friedman, "Econlib.")