Det Gyllene Eget Aktieägarvärde
För de av er som inte vet vilka återköpsprogram som finns, eller om du som behöver en uppfriskningskurs om fördelarna med återköp av aktier, är det här tre viktiga sanningar att komma ihåg om dessa program, och viktigast av allt, hur de gör din portfölj växa.
Princip 1: Sammantaget är tillväxten inte lika viktig som tillväxt per aktie.
Alltför ofta hör du ledande finansiella publikationer och sändningar som talar om företagets totala tillväxt. Även om detta nummer är mycket viktigt på lång sikt är det inte den viktigaste faktorn att bestämma hur snabbt ditt eget kapital kommer att växa.
Ett förenklat exempel kan hjälpa till. Låt oss titta på ett fiktivt företag:
Äggskal Candies, Inc.
$ 50 per aktie
100 000 aktier utestående
-------------------------------------------
Marknadsvärde : $ 5,000,000 ($ 50 per aktie X 100.000 aktier utestående)
I år gjorde företaget en vinst på 1 miljon dollar.
I det här exemplet är varje aktie lika med 0,001% av ägande i bolaget. (100% dividerat med 100.000 aktier.)
Förvaltningen är upprörd av företagets prestation eftersom det sålde exakt samma mängd godis i år som det gjorde förra året. Det betyder att tillväxten är 0%! Cheferna vill göra något för att göra aktieägarna pengar på grund av den nedslående prestationen i år, så en av dem föreslår ett återköpsprogram .
De andra instämmer omedelbart; Företaget kommer att använda vinsten på 1 miljon dollar som gjordes i år för att köpa aktier i sig.
Så mycket nästa dag tar VD $ 1 miljon dollar ut ur banken och köper 20 000 aktier av aktier i hans företag. (Kom ihåg att det handlar om $ 50 per aktie enligt informationen ovan.) Omedelbart tar han aktierna i styrelsen och de röstar för att förstöra dem så att de inte längre existerar. Det betyder att nu finns det bara 80 000 aktier av äggskaliga Candies i stället för de ursprungliga 100 000.
Vad betyder det för dig? Varje aktie du äger representerar inte längre 0,001% av företaget. Istället representerar den .00125%; det är en ökning med 25% per aktie! Nästa dag vaknar du och upptäcker att din aktie i Eggshell nu är värd $ 62,50 per aktie istället för $ 50. Trots att företaget inte växte i år gjorde du fortfarande en tjugofem procent ökning på din investering! Det leder till den andra principen.
Princip 2: När ett företag minskar antalet utestående aktier genom att anmäla ett återköpsprogram, blir alla dina aktier värdefulla och representerar en större andel av kapitalet i företaget.
Om en aktieägarevänlig förvaltning som den här hålls på plats i många år eller årtionden, är det möjligt att en dag det bara får finnas fem aktier i företaget kvarstående, vardera värda $ 1 000 000.
När du sätter ihop din portfölj, bör du söka upp företag som engagerar sig i dessa typer av pro-aktieägartrader och håller fast vid dem så länge som deras grundläggande principer förblir lätta. Ett av de bästa exemplen är Washington Post, som var en gång bara $ 5 till $ 10 per aktie. Efter att ha börjat köpa tillbaka sin egen aktie så handlade den en gång så högt som $ 650 inom några månader från det att jag ursprungligen skrev denna artikel i 2003. Det är långsiktigt värde!
Princip 3: Aktieåterköpsprogram är inte bra om företaget betalar för mycket för sitt eget lager!
Även om återköp kan vara enorma källor till långsiktiga vinster för investerare, är de skadliga om ett företag betalar mer för sitt lager än det är värt. I en överdriven marknad skulle det vara dumt för ledningen att köpa eget kapital alls, inte ens i sig.
I stället borde företaget lägga pengarna i tillgångar som lätt kan omvandlas tillbaka till kontanter.
På det sättet, när marknaden svängde motsatt sätt och handlar under dess verkliga värde, kan aktier i bolaget återköpas med rabatt, så att nuvarande aktieägare får maximal ersättning. Kom ihåg att även den bästa investeringen i världen är inte en bra investering om du betalar för mycket för det .