Förstå de olika typerna av siffror på en resultaträkning
I de flesta fall kräver hållbar framgång både att mastera.
Topp- och bottenlinjerna Se linjeposter på en resultaträkning
Om du läser min steg-för-steg-lektion lär dig hur du analyserar ett resultaträkning , kan du komma ihåg att varje inkomsträkning, eller vinst och förlust eller P & L som de ibland är kända, är uppdelade i sektioner. Överst börjar du med försäljning eller intäkter , som i allmänhet avser pengar som ett företag genererar genom att tillhandahålla varor eller tjänster till sina kunder. När du går längre ner i resultaträkningen tas olika belopp ut eller i vissa fall läggs till för att återspegla olika typer av kostnader eller inkomst. Du kommer slutligen fram till botten där du hittar en figur som kallas nettoinkomst som är tillämplig på vanliga aktier , vilket är den vinst aktieägarna har rätt att njuta av efter att ha bakat upp saker som kostnader, räntekostnader, skatter, minoritetsintäkter etc. Det är den siffra som används för att beräkna något som kallas grund och utspädd vinst per aktie .
När du hör någon hänvisar till "topplinjen" hänvisar de vanligtvis till försäljning eller nettoomsättning (den senare är försäljningen justerad för vissa varor). Om du till exempel ägde en Cinnabon-franchise, kommer topplinjen att vara hur mycket pengar du tog in från att sälja kanelrullar och koppar kaffe. Om du hör någon hänvisar till "bottom line" hänvisar de vanligtvis till nettoinkomsten för vanliga aktier, vilket är nettoresultatet efter skatt (även om vissa småföretagare kommer att använda "bottom line" för att referera till pre- skattesultatet så att du måste klargöra sammanhanget).
Utöver det finns det några andra villkor och lönsamhetskoncept som du borde veta. När en verkställande, analytiker, investerare eller företagsägare pratar om vinst kan han eller hon hänvisa till en av tre olika typer av vinst:
- Bruttoresultat - Bruttovinsten avser totala intäkter minus kostnaden för sålda varor . Du kan läsa mer om bruttoresultat här .
- Rörelseresultat - Rörelseresultat avser totalresultat före skatt för ett företag från den verksamhetsverksamhet där den är verksam. Detta beräknas genom att ta bruttovinsten och backa ut saker som faller i en kategori som kallas försäljnings-, generella och administrativa kostnader . Du kan läsa mer om rörelseresultat här .
- Nettoresultat - Det här är resultatet efter alla kostnader, skatter, ränta och andra kostnader har betalats, uppskattningar beräknats och böckerna stängda. Du kan läsa mer om resultatet här .
Vidare, när en person hänvisar till bruttovinst, rörelseresultat eller nettovinst, kan de hänvisa till den faktiska siffran uttryckt i en given valuta (t.ex. "Årets baslinje? Vi gjorde $ 1,2 miljoner i vinst.") eller de kan referera till ett relativt ekonomiskt förhållande känt som en vinstmarginal.
Speciellt kan de referera till bruttovinstmarginalen, rörelsemarginalen eller nettovinstmarginalen (var och en kommer att berätta hur olika typer av vinst jämfört med de totala intäkterna).
Använd vinst och vinstmarginal Siffror för att göra grundläggande värderingsanalys
När du väl har tagit upp topplinjen och bottenfigurerna kan du gå ett steg längre och använda dem för att utföra några grundläggande värderingar på olika företag. Tidigare idag uppdaterade jag en äldre artikel som heter Peter Lynchs hemliga formel för att värdera en aktiens tillväxt , vilket bröt ut tre olika värderingsmultiplar som en person kan använda för att försöka jämföra hur "dyrt" ett företag är till ett annat, åtminstone först -pass basen.
De tre mätvärdena som ingår i den artikeln är p / e-förhållandet , vilket berättar hur dyrt ett företag är i förhållande till dess nettoinkomst, PEG-förhållandet , som försöker justera p / e-förhållandet för tillväxten i underliggande vinster och utdelningsjusterat PEG-förhållande , vilket går ett steg längre än det och försöker att faktorera inte bara tillväxt utan utdelningsinkomst (med tanke på sin roll i att generera totalavkastning ).
Akta dig för en viss typ av "vinst" Känd som EBITDA
EBITDA står för resultat före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar . I huvudsak är det det belopp som skulle ha gjorts om ett företag inte betalade räntekostnader, skatter, avskrivningar och avskrivningar. Nu borde du fråga dig själv: "Hur kan du ignorera dessa kostnader? De finns fortfarande, även om du låtsas att de inte gör det!"
Exakt. Det liknar att låtsas att det intresse du betalar på dina kreditkort, din inkomstskatt och avskrivningarna på din bil inte är reella utgifter för dig. Enligt EBITDA-standarderna existerar de inte. Om du inte kan säga, även om du kommer att höra många proffs som talar om detta nummer, är det en av de mest värdelösa, bedrägliga och meningslösa siffrorna som finns tillgängliga. De flesta investerare serveras bäst genom att absolut inte uppmärksamma det.
Saker att tänka på om Top Line och Bottom Line vinster
Oavsett om du är en investerare, chef, långivare eller företagsägare, finns det ett par takeaways som du behöver komma ihåg om topplinjen och vinstresultatet på bottenlinjen.
För det första är det möjligt för ett företag att öka topplinjen (försäljningen) samtidigt som den minskar bottenlinjen (nettovinst). Inte all försäljning är lönsam. Det finns företag som har blivit brutna eftersom deras försäljning ökade för snabbt.
För det andra är det möjligt för ett företag att minska topplinjen (försäljningen) samtidigt som den ökar bottenlinjen (nettovinst). Genom kostnadsbesparing, automatisering och strukturella förändringar i verksamheten har vissa företag kunnat prägla pengar, även i avtagande sektorer och industrier , vilket gör sina aktieägare rika.
Tredje, kom ihåg att i allmänhet är den ideala situationen en där topplinjen och bottenlinjen växer i tandem. De flesta företag har dock något som kallas operativ hävstång som är inbyggd i dem. Jag pratade lite om det här när jag lärde dig om något som kallas räntetäckningsgraden , men i grunden finns det en viss nivå av fasta kostnader i verksamheten - hyran, lönen för anställda, lamporna tänds och vattnet springer - som äter mycket vinst under en viss topplinje. När det här är korsat faller en stor andel av den extra försäljningen över den magiska raden rakt ner till botten. Den inkrementella försäljningen är med andra ord mycket mer lönsam. En intelligent investerare kan tjäna mycket pengar till att köpa till ett dåligt företag som håller på att vända om, vilket faktum att en ökning av [x]% i topplinjen kan leda till en ökning av [10x]% i botten linje.