Riskerna och fördelarna med obligationer som kan lösas in tidigt
För en låntagare finns det vissa fördelar med att betala ett lån tidigt. Men för den kille som är skyldig i pengarna är tidig betalning inte så stor.
I förbindelsens värld är ekvationen densamma.
Tidig betalning är bra för obligationsutgivaren (låntagaren), men inte så bra för obligationsobjektören (låntagaren).
Höra samtalet
När du köper en obligation låser du dina pengar i utbyte mot en viss avkastning. Om du till exempel köper en fin, säker 15-årig Aaa-nominell företagsobligation som betalar 4%, förväntar du dig att samla 4% för de kommande 15 åren.
För det mesta har bolaget som sålde obligationen gått med på att betala dig det 4% för de kommande 15 åren. Men ibland förbehåller sig en obligationsförsäljare rätten att ändra sitt sinne och "ringa" bindningen tidigt - betala av huvudmannen och sluta lånet innan det mognar.
Sådana obligationer kallas "callable". De är ganska vanliga på företagsmarknaden och mycket vanliga inom munibankmarknaden.
Riskerna för en Callable Bond
Vid första anblicken är det inte mer riskabelt att köpa ett köpbart obligation än att köpa någon annan obligation. Men det finns skäl att vara försiktig.
- För det första exponerar en räntebärande obligation en investerare på " reinvesteringsrisk ".
Emittenter tenderar att ringa obligationer när räntorna faller. Det kan vara en katastrof för en investerare som trodde att han hade låst i en ränta och en säkerhetsnivå.
Låt oss titta igen på den trevliga, säkra Aaa-nominerade företagsobligationen som betalar 4% per år. Föreställ dig att Federal Reserve Bank börjar minska räntorna. Plötsligt faller räntan för en 15-årig Aaa-nominell obligation till 2%. Utgivaren av ditt obligationslån ser på marknaden och beslutar att det är i sitt bästa intresse att betala de gamla obligationerna och låna igen med 2%.
Du investeraren kommer att få tillbaka den ursprungliga chefen för obligationen - $ 1000. Men du kommer inte att kunna återinvestera den principen och matcha den avkastning du fick. Nu måste du antingen köpa en lägre rating för att få en 4% avkastning eller köpa en annan Aaa-rated obligation och acceptera en 2% avkastning.
- För det andra vet obligationsmarknadsinspektörerna att ett av de vanligaste misstag som nybörjare gör för investeringar är att köpa ett köpbart lån på den sekundära eller överkioskmarknaden, när priserna faller och som "call date" - dagen för vilken utgivare har rätt att återkalla obligationsåtgärderna.
I den situationen kan en investerare gaffla över sin $ 1000, betala en provision och sedan snabbt hitta att obligationen kallas. Han kommer fortfarande att få tillbaka sin $ 1000, men han har betalat en provision för ingenting.
Ska du köpa ett callable obligation?
Att köpa någon investering kräver att du väger den potentiella avkastningen mot potentiell risk.
Och sanningen är att för invånare på grundnivå kan konverterbara obligationer vara för komplexa att överväga. Till exempel rör priserna på köpbara obligationer på sekundärmarknaden ganska annorlunda än priserna på andra obligationer. När räntorna faller stiger de flesta obligationspriserna. Men callable obligationspriser faller faktiskt när priserna faller - ett fenomen som kallas "priskomprimering".
Men trots sådana särdrag erbjuder callable obligationer några intressanta funktioner för erfarna investerare .
Om du funderar på en kallbar obligation, vill du titta på två viktiga faktorer.
- Vad förväntar du dig att hända med räntorna mellan nu och samtalsdagen? Om du tror att räntorna kommer att stiga eller hålla fast, behöver du inte oroa sig för att det band som kallas.
- Men om du tror att priserna kan falla, vill du få betalt för den extra risken i en räntebindning. Så shoppa runt.
Kallbara obligationer betalar en något högre ränta för att kompensera för den extra risken. Vissa köpbara obligationer har också en funktion som kommer att returnera ett högre nominellt värde när det kallas, det vill säga en investerare kan få tillbaka $ 1 050 i stället för $ 1000 om obligationen kallas.
Så se till att det lån du köper ger tillräckligt med belöning för att täcka de extra riskerna.