Mycket enkelt är avkastningsspridningen skillnaden i avkastning mellan två obligationer. Om ett bindning ger 5,0% och en annan avkastning 4,0%, är "spread" en procentenhet.
Spreads uttrycks vanligtvis i "baspunkter", vilket är en hundra procentenhet. En siffra på en procentenhet anges alltså att vara "100 punkter ". Icke-statsobligationer utvärderas i allmänhet utifrån skillnaden mellan deras avkastning och avkastningen på den amerikanska statsobligationen med jämförbar löptid .
Avkastningsspridning - Betala investerare för risk
Generellt sett är den högre risken för en obligations- eller tillgångsklass, desto högre är avkastningen. Mycket enkelt är orsaken till denna skillnad att investerare måste betala för att ta en risk. Om en investering anses vara lågrisk, behöver inte investerare ett enormt avkastning för att binda upp sina pengar. Men om en investering ses som högre risk, kommer marknadsaktörerna att kräva adekvat kompensation - en högre avkastningsspridning - för att ta chansen att huvudmannen kan minska.
Som ett exempel kommer ett obligationslån emitterat av ett stort, stabilt och ekonomiskt hälsosamt företag att handla relativt lågt i förhållande till amerikanska statsobligationer.
Omvänt kommer ett obligationslån emitterat av ett mindre företag med svagare finansiell styrka att handla med en högre spridning i förhållande till Treasuries. Detta förklarar avkastningsfördelningen av obligationer med hög avkastning ( hög avkastning ) i förhållande till högre ratingobligationer. Det förklarar också klyftan mellan tillväxtmarknader med högre risk och de vanligtvis lägre riskobligationerna på de utvecklade marknaderna.
Spridningen används också för att beräkna avkastningsfördelen av liknande värdepapper med olika löptider . Den mest använda är spridningen mellan de två- och tioåriga statsskulden, vilket visar hur mycket extra avkastning en investerare kan få genom att ta på sig den ökade risken att investera i långfristiga obligationer.
Vilka avkastningsfördelade rörelser betyder
Avkastningsspridningar är inte korrigerade. Eftersom obligationsräntorna alltid är i rörelse, så sprider sig också. Räntespänningsriktningen kan öka, eller "bredda" vilket innebär att avkastningsskillnaden mellan två obligationer eller sektorer ökar. När spridningen är smal betyder det att avkastningsskillnaden minskar.
Med tanke på att obligationsräntorna stiger, när priserna faller , och vice versa, visar en ökande spridning att en sektor presterar bättre än en annan. T ex säger att avkastningen på ett index med hög avkastning rör sig från 7,0% till 7,5%, medan avkastningen på 10-åriga amerikanska statsskulden stannar även vid 2,0%. Spridningen har flyttat från 5,0 procentenheter (500 punkter) till 5,5 procentenheter (550 punkter), vilket indikerar att högavkastningsobligationer underpresterade Treasuries under denna tid.
Grunden: Det finns ingen sådan sak som en "gratis lunch" på finansmarknaderna .
Om en obligations- eller obligationsfond betalar ett exceptionellt högt avkastning finns det anledning till det: den som äger den investeringen tar också större risk. Som ett resultat bör investerare vara medvetna om att bara välja ränteplaceringar med högsta avkastning kan leda till att de tar större risk än vad de förhandlar om.