Investerare köper i sin tur företagsobligationer eftersom de vanligtvis erbjuder högre avkastning än vad som är tillgängligt i offentliga frågor.
Företagsobligationer har uppgått mellan 18 och 20 procent av den totala amerikanska obligationsmarknaden de senaste åren, men många aktivt förvaltade medel har haft mycket högre viktningar i miljön av extremt låga avkastningar på statsobligationer.
Värdering av företagsobligationer
Investerare utvärderar vanligtvis företagsobligationer genom att titta på deras avkastningsförmån, eller " avkastningspreparat " i förhållande till US Treasuries . (Treasurier är riktmärket eftersom de ses som fullständigt fria från standardrisk ). Högt rankade företag som är ekonomiskt starka och har massiva mängder kontanter i sina balansräkningar - tror att Microsoft, Exxon, etc. - kan typiskt erbjuda obligationer med lägre avkastning eftersom investerarna är övertygade om att företagen inte kommer att göra default (dvs. saknar ränta eller huvudbetalningar).
Omvänt måste lågräntade företag (de med högre skuld eller företag som producerar opålitliga intäktsströmmar) erbjuda högre avkastning för att locka investerare att köpa sina obligationer.
Investerare gör i sin tur valet med lägre risk / lägre avkastning eller högre risk / högre avkastning baserat på deras mål. Från 1996 till 2012 var värdepappersmarknaden för investeringsklasser i genomsnitt en räntefördelning på 1,67 procentenheter över amerikanska statsobligationer.
Investerare kan också välja mellan kort-, mellan- och långfristiga företagsobligationer.
Kortfristiga emissioner betalar vanligtvis lägre avkastning på idén att det finns en mycket lägre sannolikhet att ett företag skulle ha en treårsperiod (där det finns mer säkerhet) än vad det skulle ha över en 30-årsperiod (där investerare har mycket mindre synbarhet i framtiden). Omvänt erbjuder långfristiga obligationer högre avkastning, men de tenderar också att vara mycket mer volatila.
Investeringschefer försöker öka värdet för sina kunder längs detta spektrum, kombinera obligationer med olika löptider, avkastning och kreditbetyg för att uppnå en optimal kombination av risk och avkastning.
Hur riskabelt är företagsobligationer?
Företagsobligationer, som en grupp, har upplevt en mycket låg förekomst av misstag över tiden. I synnerhet högre rangordnade obligationer har en mycket liten chans att misstänka. Under perioden 1920 till och med 2009 har obligationer med högsta kreditbetyg - AAA - misslyckats mindre än 1% av tiden. Som ett resultat kan investerare i enskilda obligationer minska risken genom att fokusera på högsta betyg .
Obligationsfonder och börshandlade fonder har olika risker eftersom det, till skillnad från enskilda obligationer, inte finns något fast löptid. Två faktorer som kan påverka utövandet av företagsobligationsfonder är:
- Riktade räntesatser: Eftersom företagsobligationer prissätts på sina "räntespridningar" jämfört med statsobligationer, har rörelser i statsobligationsräntor en direkt inverkan på avkastningen på företagsemissioner. En företagsobligation ger till exempel en procentenhet mer än Treasuries, och avkastningen på 10-års noten stiger från 2% till 3%. Avkastningen på företagsobligationen måste också öka med en procentenhet för att spridningen ska förbli densamma. Tänk på att priser och avkastningar rör sig i motsatta riktningar .
- Investerarnas övergripande riskuppfattning: Medan positiva rubriker gör investerare mer villiga att ta på sig större risk att hålla företagsobligationer kan störningar i den globala ekonomin göra att marknadsaktörerna blir mer riskavvikande och uppmanar dem att söka säkrare investeringar , såsom regering obligationer eller penningmarknadsfonder .
Bolagsobligations resultat
Med tiden har företagsobligationer erbjudit investerare attraktiva avkastningar för de medföljande riskerna. I tre-, fem- och tioårsperioderna den 31 december 2013 hade Barclays Corporate Investment Grade Index en genomsnittlig årlig totalavkastning på 5,36%, 8,63% och 5,33%. Under samma period återvände den bredare värdepappersmarknaden för värdepappersmarknaden, som uppmätt av Barclays Aggregate US Bond Index, 3,26%, 4,44% och 4,55%.
Hur man investerar i företagsobligationer
Det finns två sätt att investera i företagsobligationer. För det första kan investerare köpa enskilda företagsobligationer via en mäklare. De som väljer den här vägen bör ha möjlighet att undersöka de utgivande företagens underliggande grundprinciper för att säkerställa att de inte köper ett obligationslån med risk för försummelse. En investerare i enskilda företagsobligationer bör också se till att deras portfölj är tillräckligt diversifierad bland obligationer i olika företag, sektorer (dvs. teknik, finanser etc.) och löptider.
Det andra alternativet är att investera via fonder eller börshandlade fonder (ETF) som fokuserar på företagsobligationer. Även om medel har olika risker än enskilda obligationer, som beskrivits ovan, har de också fördel av diversifiering och professionell ledning. Investerare kan använda verktyg som Morningstar eller xtf.com för att jämföra medel respektive fonder. Investerare har också möjlighet att investera i fonder som uteslutande fokuserar på företagsobligationer emitterade av företag på de utvecklade internationella marknaderna och tillväxtmarknaderna . Även om dessa fonder har större risk än sina amerikanska motsvarigheter, har de också potential för högre långfristig avkastning.
Poängen
Företagsobligationsarenan erbjuder investerare en komplett meny med alternativ när det gäller att hitta den risk och returkombination som passar bäst. Företagsobligationer är därför en kärnkomponent i diversifierade, inkomstorienterade portföljer.