Skydda din portfölj från utländska valutor
Amerikanska dollar har varit en stark aktör under första halvåret 2015, eftersom europeiska och asiatiska länder har genomfört eller fortsatte kvantitativa lättnadskampanjer. Faktum är att amerikanska dollarn har ökat med i genomsnitt 10% mot de flesta utländska valutor under det första kvartalet 2015, vilket har haft stor inverkan på många internationella investeringsportföljer. Dessa dynamik har drivits av den relativt starka utvecklingen i den amerikanska ekonomin.
I den här artikeln tar vi en titt på hur internationella investerare kan positionera sina portföljer för att dra nytta av en stark amerikanska dollar.
Påverkan av en stark dollar
Den starka amerikanska dollarn har en negativ inverkan på amerikanska investerares innehav av utländska tillgångar, eftersom investerare får färre amerikanska dollar i utbyte mot värdet av euro eller andra valutor. Faktum är att många stora amerikanska företag som har betydande försäljning utomlands upplever att deras nettoinkomst minskar på grund av den höga värderingen av amerikanska dollar. Lägre intäktstillväxt och nettoresultat kan leda till lägre aktievärdering, särskilt i tillväxtstockar.
Förutom de mikroekonomiska effekterna betyder en stark amerikansk dollar vanligtvis att räntorna kommer att förbli högre i USA jämfört med många andra länder. Högre räntor är vanligtvis förknippade med lägre aktiemarknadsutveckling, eftersom de ökar kapitalkostnaden för investerare och företag.
Höga räntor är också dåliga för obligationer, eftersom pris och avkastning är inbördes korrelerade, vilket tenderar att skada obligationsportföljer.
Säkring mot förluster
Den starka amerikanska dollarn anses vara en typ av valutarisk för internationella investerare - det vill säga en risk som härrör från relativa valutavärderingar.
Dessa valutarisker påverkar alla olika typer av utländska investeringar, inklusive aktier, obligationer , amerikanska depåbevis ("ADR") och internationella börshandlade fonder ("ETF") och fonder . Lyckligtvis är internationella investerare inte utan alternativ när de säkrar mot dessa risker.
Det finns flera sätt att säkra mot valutarisker:
- Internationellt säkrade ETFs - Vissa internationella ETF har inbackade säkringar mot valutakursrörelser med hjälp av swappar och andra derivat. I dessa fall kommer investerare delta i någon utländsk upside utan riskerna i samband med omräkning av utländsk valuta till amerikanska dollar.
- Forex ETFs och swaps - Internationella investerare kan ta en mer praktisk strategi genom att investera i Forex ETFs (de som håller korgar av valutor) eller genom att köpa utländska valutor direkt på valutamarknaden genom swappar eller andra affärer. Det är dock värt att notera att dessa strategier i allmänhet är mycket mer riskfyllda.
Säkringsrisker
Valutorna är flyktiga och svåra att förutsäga på kort och medellång sikt, även om det på lång sikt kan vara osäkert i vissa fall. Ofta kommer den ekonomiska tillväxten att motivera en höjning eller minskning av räntorna, men penningpolitiska insatser kan flytta valutor på ett sätt som är svårt att på ett tillförlitligt sätt förutsäga.
Som ett resultat kan långsiktiga investerare i vissa fall ompröva att säkra sina portföljer mot specifika valutarisker.
Ett andra problem med säkring av valutarisker är att de utgör en del av diversifiering till en portfölj. När allt kommer omkring kan en stark dollar hjälpa valutasäkrade ETF, men en svag dollar kommer att skada dem jämfört med deras unhedged kollegor. Internationella investerare som inte kan räkna med marknadsrisken saknar dessa diversifieringsmöjligheter i händelse av att dollarn försämras mot en eller en korg med utländska valutor över tiden.
Slutsats
Internationella investerare kanske vill överväga säkrade ETF eller Forex-verktyg när amerikanska dollar är stark för att bidra till att förbättra den internationella avkastningen. Självklart är risken att de kommer att tömma marknaden felaktigt och sluta ta ytterligare förluster.
Långsiktiga investerare kan vilja hålla sig till oförbundna ETF för att bevara diversifiering och lämna säkringsmöjligheterna till erfarna aktiva näringsidkare och investerare som noga tittar på marknaden.