Hur man tjänar pengar som världen saktar
I den här artikeln kommer vi att titta på hur internationella investerare kan dra nytta av en långsammare tillväxtvärld genom att kapitalisera på områden i den globala ekonomin som är avgörande för tillväxten över genomsnittet.
Katalysatorer bakom en nedgång
Den globala ekonomin har kämpat för att anpassa sig till ett antal olika underliggande långsiktiga trender, inklusive både demografiska och produktivitetsrelaterade förändringar.
Den långsammande och åldrande befolkningen är en viktig långsiktig huvudvind för ekonomisk tillväxt i hela den utvecklade världen, inklusive länder som Japan . Förutom färre arbetstagare har äldre människor mycket olika utgiftsvanor jämfört med yngre människor. Dessa skiftande utgiftsvanor har påverkat olika branscher på olika sätt och har varit ansvariga för en avmattning på många viktiga områden i den amerikanska ekonomin som är beroende av konsumentutgifter.
Avmattningen i produktiviteten är en annan viktig långsiktig huvudvind för den globala ekonomin.
I enkla termer bidrar produktiviteten till att konsumenterna får mer varor och tjänster till lägre kostnader, vilket bidrar till att motverka långsammare underliggande tillväxt. Tekniken har spelat en viktig roll när det gäller att öka produktivitetstillväxten, men de flesta innovationer är idag i branscher som inte verkligen påverkar produktiviteten, såsom underhållning och vård.
Negativa räntor efter finanskrisen 2008 har också lett till oro över deflationella spiraler i vissa utvecklade ekonomier. När det händer leder fallande priser konsumenten att avskaffa inköp, vilket påskyndar prisnedgången. Räntesatser på negativt territorium lämnar några penningpolitiska alternativ på bordet för att bekämpa dessa trender genom att låna överkomliga priser eller uppmuntra konsumenter att spendera pengar.
Potentiella möjligheter
Den mest uppenbara lösningen för internationella investerare är att söka möjligheter i världens högre tillväxtregioner. Till exempel fortsätter de så kallade ASEAN-ekonomierna att se en stark befolkningstillväxt och efterföljande ekonomisk tillväxt, trots att nedgången bevittnade över den utvecklade världen och tillväxtmarknaderna beroende av råvaror. Företagen i dessa länder kan därför dra nytta av över genomsnittliga tillväxttal.
Några populära börshandlade fonder (ETF) på detta område är:
- Global X FTSE ASEAN 40 Index ETF (ASEA)
- iShares MSCI Philippines ETF (EPHE)
- iShares MSCI Indonesia ETF (EIDO)
Internationella investerare kan också vilja överväga att placera sig i sektorer som dra nytta av förändringar i utgiftsvanor. Exempelvis har detaljhandeln med brick-and-mortar upplevt en konsekvent avmattning under de senaste åren, eftersom shoppare har ökat utgifterna på resor, restauranger och online-återförsäljare som Amazon.com.
Teknik- och bioteknikföretag kan också ha en fördel när det gäller att skala sina intäkter snabbare.
Det är värt att notera att dessa trender är osannolikt att inträffa över natten och äga rum över åren och årtionden snarare än dagar eller månader. Med det sagt värderas tillgångar ofta utifrån framtida förväntningar, vilket innebär att tillgångsvärden kan komma ner som förväntningarna går lägre. Kombinationen av långsammare tillväxt och långsammare förväntningar kan leda till delverk i länder som drabbas hårdast av dessa trender.
Dessutom har ny teknik också potential att påskynda dessa trender avsevärt och kan till och med vända dem i framtiden. Utvecklingen av artificiell intelligens skulle till exempel öka produktiviteten genom att kommoditera kunskapsbaserat arbete på samma sätt som det fysiska arbetet kommoditiserades av robotteknik.
Och automatiska fordon skulle kunna ersätta den största arbetsgivaren i USA och många delar av världen - transportsektorn.
Poängen
Den globala tillväxten har avtagit sedan finanskrisen 2008, vilket innebär att internationella investerare kanske vill anpassa sin strategi framåt. För att bekämpa åldrande befolkning och fallande produktivitetstillväxt, kan investerare kanske överväga att öka sin exponering för snabbare växande marknader, såväl som områden av ekonomin som kan uppleva snabbare tillväxt, eftersom utgiftsvanor visar tecken på förändring över tiden.