En titt på orsakerna, kostnaderna och väger chansen att det händer igen
Det ledde till den stora lågkonjunkturen . Det var då bostadspriserna föll 31,8 procent , mer än under depression. Två år efter lågkonjunkturen var arbetslösheten fortfarande över 9 procent . Det räknar inte motarbetade arbetare som hade gett upp jobbet.
orsaker
Det första tecknet på att ekonomin var i trubbel inträffade under 2006. Det var då bostadspriserna började falla. I början applåderade fastighetsmäklare. De trodde att den överhettade bostadsmarknaden skulle återgå till en mer hållbar nivå.
Fastighetsmäklare inser inte att det var för många husägare med tvivelaktiga krediter. Bankerna hade gjort det möjligt för människor att ta ut lån för 100 procent eller mer av värdet av sina nya bostäder. Många skyllde på gemenskapsinvesteringslagen . Det drev banker för att göra investeringar i subprimeområden, men det var inte den bakomliggande orsaken.
Gramm-Rudman Acten var den verkliga skurken. Det gav bankerna möjlighet att delta i handeln med lönsamma derivat som de sålde till investerare. Dessa låneobligationer krävde bostadslån som säkerhet. Derivaten skapade en omättlig efterfrågan på allt fler hypotekslån.
Federal Reserve trodde att subprime-hypokrisen skulle förbli begränsad till bostadsområdet.
Fed tjänstemän visste inte hur långt skadan skulle spridas. De förstod inte de faktiska orsakerna till subprime-hypokrisen förrän senare.
Hedgefonder och andra finansinstitut runt om i världen ägde värdepapperslån. Värdepapperen var också i fonder , bolag och pensionsfonder .
Bankerna hade huggit upp de ursprungliga hypotekslånen och sålda dem i trancher . Det gjorde derivaten omöjligt att prisa.
Varför köpte stalliga pensionsfonder sådana riskfyllda tillgångar? De trodde att en försäkringsprodukt kallade kredit default swaps skyddade dem. Ett traditionellt försäkringsbolag som kallas AIG sålde dessa swappar. När derivaten förlorade värdet hade AIG inte tillräckligt med kassaflöde för att hedra alla swappar.
Bankerna panikade när de insåg att de skulle behöva absorbera förlusterna. De slutade låna ut till varandra. De ville inte att andra banker gav dem värdelösa inteckningar som säkerhet. Ingen ville fastna med påsen. Som ett resultat ökade lånekostnaderna mellan bankerna (kallad Libor ). Denna misstro inom banksamhället var den främsta orsaken till finanskrisen 2008 ,
Kostar
Under 2007 började Federal Reserve pumpa likviditet i banksystemet via Term Auction Facility . Ser tillbaka, det är svårt att se hur de missade de tidiga ledtrådarna 2007 .
Feds handlingar var inte tillräckligt. I mars 2008 gick investerare efter investeringsbanken Bear Stearns . Rykten berättade att det hade för många av de giftiga tillgångarna . Bear närmade sig JP Morgan Chase för att få det ut. Fed måste sätta upp avtalet med en garanti på 30 miljarder dollar.
Wall Street trodde att paniken var över.
Istället försämrades situationen under sommaren 2008. Kongressen bemyndigade statskassen att låna ut realkreditbolagen Fannie Mae och Freddie Mac . Fed använde 85 miljarder dollar för att tillgodose AIG. I oktober steg detta till 150 miljarder dollar.
Den 19 september 2008 skapade krisen en runda på ultra-säkra penningmarknadsfonder . Det är där de flesta företag lägger några överflödiga pengar som de kan ha uppkommit vid slutet av dagen. De kan tjäna lite intresse på det över natten. Bankerna använder dessa medel för att göra kortfristiga lån. Under loppet flyttade företagen rekord 140 miljarder dollar ur sina penningmarknads konton till ännu säkrare statsobligationer . Om dessa konton gick i konkurs skulle affärsverksamheten och ekonomin stoppa.
Treasury sekreterare Henry Paulson tilldelats med Fed Chair Ben Bernanke .
De överlämnade till kongressen ett 700 miljarder bailout-paket. Deras snabba svar övertygade företagen att behålla sina pengar på penningmarknadskonton.
Republikaner blockerade räkningen i två veckor. De ville inte låna ut banker. De godkände inte räkningen innan de globala aktiemarknaderna nästan kollapsade. Det var en av de 33 kritiska händelserna i tidskriften 2008 för finanskrisen .
Men bailoutpaketet kostar aldrig skattebetalaren hela 700 miljarder dollar. Treasury Department använde endast 350 miljarder dollar för att köpa bank- och fordonsindustrins aktier när priserna var låga. Vid år 2010 hade bankerna betalat tillbaka 194 miljarder dollar till TARP- fonden.
De andra 350 miljarder dollar var för president Obama , som aldrig använde den. I stället lanserade han det ekonomiska stimulanspaketet på 787 miljarder dollar . Det sätter pengar direkt i ekonomin istället för bankerna. Det var nog att avsluta finanskrisen i juli 2009 .
Hur det kunde hända igen
Många lagstiftare skyller Fannie och Freddie för hela krisen. För dem är lösningen att stänga eller privatisera de två byråerna . Men om de stängdes skulle bostadsmarknaden kollapsa. Det beror på att de garanterar 90 procent av alla inteckningar. Vidare har värdepapperisering (buntning och återförsäljning av lån) spridit sig till mer än bara bostäder.
Regeringen måste gå in för att reglera. Kongressen passerade Dodd-Frank Wall Street Reform Act för att förhindra att bankerna tar på sig för stor risk. Det gör att Fed kan minska bankstorleken för de som blir för stora för att misslyckas .
Men det lämnade många av åtgärderna till federala tillsynsmyndigheter för att räkna ut detaljerna. Samtidigt fortsätter bankerna att bli större och pressar för att bli av med den här regeln. Finanskrisen 2008 visade att bankerna inte kunde reglera sig själva. Utan statligt tillsyn som Dodd-Frank kunde de skapa en annan global kris.