Hur och varför använda en täckt samtalsalternativstrategi

Riskerna och belöningen för att använda täckta samtal

Ett täckt samtal är en optionsstrategi som innefattar både aktie- och optionsavtal. Den näringsidkare köper (eller äger) ett lager, sedan säljer köpoptioner för samma belopp (eller mindre) av aktier, och väntar sedan på att optionsavtalet ska utövas eller att löpa ut .

Om optionsavtalet utnyttjas (när som helst för amerikanska optioner och vid utgången av de europeiska optionerna) kommer näringsidkaren att sälja aktien till aktiekursen och om optionsavtalet inte utnyttjas kommer aktören att behålla beståndet.

För ett täckt samtal är samtalet som säljs vanligen inte av pengarna (OTM). Detta möjliggör vinst på både optionsavtalet och aktien om aktiekursen stannar under lösenpriset för OTM-alternativet. Om du tror att aktiekursen kommer att sjunka, men du vill ändå behålla din aktieposition för tillfället kan du sälja en i call-optionen (ITM). För detta kommer du att få ett högre premie på din optionshandel, men beståndet måste ligga under ITM-alternativet, annars kommer köparen av ditt alternativ att få dina aktier om aktiekursen överstiger lösenpriset vid utgången (du förlorar din aktieposition). Detta diskuteras mer detaljerat i avsnittet Risk and Reward nedan.

Hur man skapar en täckt samtalshandel

1. Köp ett lager , och köp bara det i massor av 100 aktier.
2. Sälja ett samtalskontrakt för varje 100 aktier i aktier du äger. Ett kontrakt representerar 100 aktier av aktier. Om du äger 500 aktier i lager kan du sälja upp till 5 samtalskontrakt mot den positionen. Du kan också sälja mindre än 5 kontrakt, vilket innebär att om köpoptionerna utövas behåller du en del av din aktieposition. I det här exemplet, om du säljer 3 kontrakt, och priset är över aktiekursen vid utgången kommer 300 av dina aktier att ringas bort, men du kommer fortfarande att ha 200 kvar.

1. Vänta på att samtalet ska utövas eller utgå. Du tjänar pengar på premien köparen av alternativet betalar dig. Om premien är $ 0,10 per aktie gör du det fulla bidraget om du håller alternativet till utgången och det utövas inte. Du kan köpa tillbaka alternativet före utgången, men det finns liten anledning att göra det, och är därför inte en del av strategin.

Risker och belöningar i strategin för täckta samtalsalternativ

Som det framgår av risk- / belöningsdiagrammet (se fullstorleksdiagrammet) kommer risken för ett täckt samtal från att hålla lagerpositionen, vilket kan falla.

Din maximala förlust uppstår om beståndet går till noll. Därför är du maximal förlust per aktie:

(Lagerpris - $ 0) + Alternativ Premium Received

Om du till exempel köper ett lager på $ 9 och får en $ 0,10 optionspremie på ditt sålda samtal är din maximala förlust $ 8,90 per aktie. Optionspremien minskar din maximala förlust, i förhållande till att bara äga aktierna. Intäkterna från optionspremien kommer till en kostnad, eftersom det också begränsar din uppåtsida på aktien.

Du kan bara vinst på lageret upp till lösenpriset för de optioner som du sålde. Därför är din maximala vinst:

(Strike Price - Inträdespris) + Alternativ Premium Received

Om du till exempel köper ett lager på $ 9 får du ett $ 0,10 optionspremie från att sälja ett pris prissamtal på $ 9,50. Då behåller du lagerpositionen så länge som aktiekursen stannar under $ 9,50 vid utgången. Om aktiekursen går till $ 10, tjänar du bara upp till $ 9,50, så din vinst är $ 9,50 - $ 9,00 + $ 0,10 = $ 0,60.

Om du säljer ett ITM-köpoption måste priset bli lägre än lösenpriset för att du ska behålla dina aktier.

Om det här inträffar kommer du sannolikt att vara utsatt för en förlust på din lagerposition, men du kommer fortfarande att äga dina aktier och du kommer att ha fått premien för att kompensera förlusten.

Slutord på strategin för täckad samtalsalternativ

Huvudsyftet med det täckta samtalet är att samla in intäkter via optionspremier genom att sälja samtal till ett redan ägt aktie. Förutsatt att beståndet inte rör sig över aktiekursen, samlar näringsidkaren premien och får behålla aktiepositionen (som fortfarande kan tjäna upp till aktiekursen).

Handlare behöver faktor vid provision vid handel med ett täckt samtal. Om provisioner kommer att radera en betydande del av mottaget premie, är det inte värt att sälja alternativet och skapa ett omfattande samtal.

Täckt samtal skrivs vanligtvis av investerare och långsiktiga handlare, och används sällan av daghandlare .