Lär dig hur eget värde bestämmer om ett alternativ är "OTM" och "ITM"
En optionsvärde, kallad dess premie, fluktuerar baserat på priset på den tillgång som ligger till grund för det (t.ex. ett lager, ETF eller terminsavtal). Alternativet kan antingen vara i pengarna, av pengarna eller på pengarna, även som ITM, OTM och ATM. Låt oss titta på var och en av dessa stater och se hur det påverkar valet / premien för alternativet.
I pengarna
Ett optionsavtal är i pengarna om det har inneboende värde.
Till exempel är ett köpalternativ i pengarna om priset på den underliggande tillgången är högre än optionsavtalets aktiekurs . Omvänt är Put-alternativet i pengarna om priset på den underliggande säkerheten är lägre än optionsavtalets aktiekurs. Som en kort påminnelse är köpoptioner en satsning på att den underliggande tillgången stiger i pris, medan en put-option är en satsning på att underliggande tillgångspris kommer att falla.
Det kallas ITM eftersom optionshandlare typiskt spekulerar på den underliggande tillgångens prisriktning. Om aktiekursen för ett köpoption är $ 5 och den underliggande aktien handlas för närvarande till 4,70 USD, är det alternativet inte av pengarna. Köparen av samtalet kommer inte att göra några betydande pengar tills priset börjar stiga över $ 5 (ITM). Ju högre över $ 5 priset går, ju mer i pengarna är alternativet.
Utan pengarna
Ett optionskontrakt är av pengarna om det inte har inneboende värde.
Till exempel är ett köpalternativ av pengarna om priset på den underliggande säkerheten är lägre än optionsavtalets aktiekurs. Omvänt är ett Put-kontrakt utav pengarna om priset på den underliggande säkerheten är högre än optionsavtalets aktiekurs.
Det kallas OTM, eftersom optionshandlare typiskt spekulerar på den underliggande tillgångens kursriktning.
Om börskursen för en put-option är $ 5 och den underliggande aktien för närvarande handlar på $ 5,30, är det alternativet inte av pengarna (OTM). Köparen av puten kommer inte att göra några betydande pengar tills priset sjunker under $ 5 (ITM). Ju lägre priset är under $ 5, desto mer ITM är näringsidkaren. Ju högre priset över $ 5, desto mer är OTM näringsidkaren.
Figur 1 (klicka för större bild) visar utvecklingen av ett lager som flyttar från ut av pengarna till i pengarna, eftersom den underliggande aktien överstiger $ 37-aktiekursen.
På pengarna
Om ett optionsavtal har samma lösenpris som priset på den underliggande tillgången, är alternativet At the Money. Om du köper ett köp eller säljalternativ med ett pris på $ 5 och aktien handlar för närvarande på $ 5, är dessa alternativ ATM.
ITM och OTM-exempel
Låt oss titta på några fler exempel för att hjälpa till att klargöra i pengarna alternativ och ur pengarna alternativ.
Om ett lager - den underliggande tillgången - handlar på $ 50, är alla köpoptioner med ett aktiekurs under $ 50 i pengarna. Samtalsalternativ med ett pris på över $ 50 är av pengarna. Till exempel har ett köpalternativ med ett pris på $ 30 $ 20 av inneboende värde, eftersom lösenpriset är $ 20 under $ 50 aktiekursen.
Alla säljoptioner med ett strykpris över $ 50 är i pengarna, och säljoptioner med ett strykpris under $ 50 är av pengarna. Exempelvis har ett köpoption med ett $ 60-aktiekurs $ 10 av inneboende värde, eftersom aktien handlar på $ 50, $ 10 under lösenpriset.
Ett köp eller köpoption är vid pengarna (ATM) om det har ett pris på $ 50 och den underliggande aktien handlas också till $ 50.
Tidsvärde
Huruvida ett alternativ är i pengarna eller ut av pengarna beror på alternativets aktiekurs och värdet på den underliggande säkerheten. Denna skillnad kallas inneboende värde, men är inte den enda faktorn i priset - premie betald - för ett alternativ. En annan faktor är "tidsvärde".
Tidsvärde är det belopp som någon annan är villig att betala för ett alternativ baserat på sannolikheten och möjligheten att det kommer att röra sig in i pengarna före utgången (det finns beräkningar för att hjälpa till i denna bedömning, kallad greker ).
Ju längre tid till utgången, desto större är tidvärdet, eftersom det finns en större chans att det under en längre tid kommer alternativet att vara på pengarna.
När det finns tid fram till utgången, kommer premien för ett alternativ att återspegla både det inneboende värdet och tidvärdet. Om ett alternativ har inget inneboende värde (av pengarna) har det fortfarande tidvärde fram till utgången.
Att beräkna alla faktorer som går in i kostnaden för ett alternativ (premiumet) är en komplex uppgift. Ett enkelt sätt att tänka på det är dock: inneboende värde + tidsvärde.
Om ett alternativ är ur pengarna, har det inget inneboende värde, och premien består mestadels av tidvärdet.
Om ett alternativ har $ 10 av inneboende värde, blir premien högre än $ 10 på grund av tidvärdet.
Binder det tillsammans
När du köper ett alternativ kallas priset som du betalar. Detta speglar tidvärdet, liksom det eventuella inneboende värde som alternativet kan ha. Intrinsic värdet är baserat på om ett alternativ är ITM eller OTM. Alternativen kan röra sig i pengar och ut av pengarna, vilket kommer att påverka premien tills alternativet löper ut . På dagen för utgången kommer alternativet antingen att vara i pengarna eller ut ur pengarna, och det kommer inte längre att vara något värde.
Uppdaterad av Cory Mitchell, CMT.