Risk och avkastning - Vad kan man förvänta sig av nya marknadsobligationer
Liksom högavkastningsobligationer är emerging market-skulden en tillgångskategori för investerare som är villiga att mäta över genomsnittlig kreditrisk i strävan efter högre långsiktig avkastning. Den 30 november 2013 producerade JP Morgan EMI Global Diversified Index - ett referensvärde som vanligtvis används för att mäta prestationerna för tillväxtmarknadsobligationer - en genomsnittlig årlig avkastning på 8,43% under de senaste tio åren. Den genomsnittliga tillväxtmarknadskassan returnerade 8,11% årligen under samma intervall. Under samma period genererade amerikanska investment grade obligationer en genomsnittlig årlig avkastning på 4,71% baserat på Barclays Aggregate US Bond Index.
Det är emellertid viktigt att komma ihåg att obligationer i tillväxtmarknader också upplevde mer volatilitet (dvs. en bumpigare ritt) än de flesta andra alternativ i ränteuniverset. Det kan inte vara ett övervägande av en långsiktig investerare, men någon som inte är benägen att motstå högre volatilitet kan ha varit bättre att ta ett mer konservativt tillvägagångssätt.
På spektrum av risk och belöning faller tillväxtmarknadsobligationer mellan investment-grade företagsobligationer och högavkastningsobligationer. Tillväxtmarknaden bör därför betraktas som en långsiktig investering som inte är lämplig för någon vars högsta prioritet är bevarande av kapital.
Skäl till den starka prestationen
Emerging Markets-obligationer har utvecklats från att vara en extremt flyktig tillgångsklass i början av 1990-talet till ett stort, mer moget segment av de globala finansmarknaderna idag.
Nya länder har gradvis förbättrats med avseende på politisk stabilitet, utgivarländernas finansiella styrka och sundheten i den offentliga finanspolitiken. Medan ett antal utvecklade länder fortfarande kämpar med budgetunderskott och hög skuld har många utvecklingsländer goda finanser och mer hanterbara skuldsätt. Dessutom har utvecklingsländerna - som en grupp - en starkare ekonomisk tillväxt än sina utvecklingsländer.
Resultatet är att avkastningen är lägre nu än tidigare, men priserna uppvisar mer stabilitet. Ändå är tillväxtmarknaderna sårbara för externa chocker som försvagar investerarnas aptit för risker. Aktivklassan är därför fortsatt volatil trots de grundläggande förbättringarna i de underliggande nationernas ekonomier.
Roll i portföljdiversifiering
Emerging Markets Obligationer kan ge diversifiering för dem med obligationsportföljer som har mer av ett USA-centrerat fokus. Tillväxtekonomier går inte alltid i takt med de utvecklade ekonomierna, vilket innebär att de båda gruppernas obligationsmarknader också kan ge avvikande prestanda.
Var dock medveten om att tillgångsklassen tenderar att spegla prestanda på världens aktiemarknader.
Som ett resultat kan det ge ett mått på diversifiering för någon vars portfölj är starkt lutad mot aktier, men inte så mycket som man kan förvänta sig.
Dollar-Denominerad vs Lokal Valuta Skuld
Investerare kan välja mellan fonder och börshandlade fonder (ETF) som investerar i antingen dollar-denominerad tillväxtmarknadskuld eller skuld utgiven i lokala valutor. Till exempel, vid utgivning av skuld kan ett land som Brasilien sälja obligationer betecknade antingen i dollar eller landets valuta - det verkliga . Den dollarnominerad skulden tenderar att vara stabilare, medan skulden på lokal valuta i allmänhet är mer volatil. Dock kan skulden på lokal valuta på längre sikt ge ett annat sätt att utnyttja den starka ekonomiska tillväxten och förbättra ekonomin i tillväxtmarknaderna. Alternativet du väljer beror på din tolerans för risk.
Företagsobligationer kontra statsobligationer
Investerare är inte begränsade till bara statsobligationer på tillväxtmarknaderna. Företagen i utvecklingsländerna utfärdar också skuld, och denna tillgångsklass växer snabbt i popularitet. Medan många tillväxtmarknadsfonder placerar en del av sina tillgångar i företagsobligationer kan investerare också få tillgång till tillgångsklassen direkt genom ETF: er, såsom WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
emittenter
Ett stort och växande antal länder utfärdar skuld. Bland de mest framträdande är:
Latinamerika
- argentina
- Brasilien
- chile
- colombia
- Dominikanska republiken
- El Salvador
- mexico
- panama
- peru
- Uruguay
- Venezuela
Mellanöstern / Afrika
- egypten
- ghana
- irak
- Elfenbenskusten
- Kazakstan
- libanon
- Marocko
- Kalkon
- Sydafrika
Asien
- indonesien
- korea
- malaysia
- filippinerna
- Sri Lanka
- Thailand
- vietnam
Europa
- Vitryssland
- bulgarien
- kroatien
- Ungern
- litauen
- polen
- rumänien
- ryssland
- Serbien
- Ukraina