Om du skulle köpa den valuta som betalar 3 procent mot den valuta som betalar 1 procent, skulle du få betalt på skillnaden med dagliga räntebetalningar.
Den här enkla definitionen är känd som björnbärande vinstdifferens. Utvecklingen 2016 har dock medfört räntedifferenser till ett nytt ljus som är värt att förstå.
Negativ räntepolitik (NIRP)
Det har skett en skarp avvikelse mellan de utvecklade marknadsekonomiernas räntor och räntor på tillväxtmarknaderna i 2016. Utvecklade marknadsekonomier har tagit sina räntor under noll för att försöka stimulera efterfrågan, medan växande valutamarknader ökade sina räntor och försökte begränsa kapitalet utflöde och ekonomisk instabilitet. I februari 2016 höll Mexikos Bank (Banxico) ett nödsammanträde för att höja sin lånefrekvens med 50 punkter medan man säljer amerikanska dollar på marknaden för att stimulera efterfrågan på följande mexikanska peso.
Även om detta breddar räntedifferensen mellan Förenta staterna och Mexiko är det också ett tecken på marknaden för instabilitet eller eventuella desperation hos centralbanker för att förhindra att världsekonomin slår ur kontrollen.
The Carry Trade
Forexhandlare ser ut att utnyttja den negativa räntepolitiken med bärahandeln. De gör det genom att sälja euro eller japansk yen (vars nuvarande räntesatser är negativa) och köpa växande valutamarknader som den indiska rupien, sydafrikanska rand, maskerande peso eller turkiska lira.
Dessa affärer, som på papper har väldigt stora räntedifferenser, kan emellertid lätt bli de mest riskfyllda affärer (om den ekonomiska smärtan som finns i tillväxtmarknaderna fortsätter eller blir svårare).
Medan bärahandeln ger ränta på räntedifferensen kunde ett drag i det underliggande valutapar spridningen lätt (och historiskt sett) ha fallit risken för att utesluta fördelarna med bärahandeln.
Det gamla ordstävet att "om det ser för bra ut att vara sant, är det förmodligen" kan tillämpas på räntedifferenser. Med andra ord, när räntedifferenser ökar för mycket, har det gjort det eftersom risken betraktas som hotande för låntagarna i dessa länder.
Därför, om du är en ny Forex-näringsidkare, har du bara hört talas om bärahandeln, var försiktig, särskilt om du ser negativa räntesatser som attraktiva försäljningsvalutor och tillväxtmarknader som attraktiva köpvalutor. Det fortsatta blodbadet i råvaror och osäkerhet kring Kina fortsätter att sätta press på de högsta avkastande valutorna. Samtidigt fortsätter introduktionen av negativa räntor, liksom osäkerheten om den kvantitativa lättnadens framtid, att se pengaflödet till Haven-tillgångar som ofta har de lägsta eller negativa räntorna.