Värdeinvestering gör en återköp i tillväxtmarknader
Låt oss ta en titt på varför värde investerare kanske vill titta på tillväxtmarknader och några strategier för att bli involverade.
Varför Value Investing?
Värdeinvesteringar har blivit alltmer populära på både utvecklade och tillväxtmarknader. En stor och växande mängd bevis tyder på att investeringar i aktier med under genomsnittlig prisvinst eller prisbokförhållanden eller över genomsnittliga utdelningar av utdelningar ger överlägsen avkastning på lång sikt. Framgångsrika investerare som Warren Buffett har kapitaliserat sig på dessa tendenser och genererat exceptionella marknadens avkastning över tiden.
Ett papper publicerat i Emerging Markets Review 2002 visade att dessa tendenser övergår till tillväxtmarknader, med "värde" -lagren som ger högre avkastning än värdepapperslager. En efterföljande Credit Suisse-rapport konstaterade att värdelagren överträffade på alla utom tre av 21 tillväxtmarknader mellan 2000 och 2013, med en genomsnittlig "värdepremie" på 4,3 procent per år jämfört med bara 3,1 procent i industriländerna.
Riskprofilen för värdelagren kan också vara attraktiv för många investerare, inklusive de som är intresserade av tillväxtmarknader. Genom att köpa aktier med rabatt finns det förmodligen mindre potentiell nackdel än ett högflygande lager med få tillgångar eller intäkter. Det finns också bevis för att värdepappersinnehållet inte är mer volatilt än aktier med hög tillväxt, vilket innebär att investerare inte nödvändigtvis tar en mycket större risk när det gäller beta.
Värde Investering i tillväxtmarknader
Tillväxtmarknaderna har upplevt en signifikant nedgång under den stora lågkonjunkturen 2008, vilket försämrades när amerikanska centralbanken meddelade att den skulle minska sitt kvantitativa lättnader ("QE") -program och höja räntorna. Många växande valutamarknader bevittnade en betydande värdeminskning och 2 biljoner dollar i dollar-denominerad skuld - som används av många tillväxtmarknadsregeringar och företag att låna - blev billigare att betala tillbaka.
Den dramatiska nedgången i råoljepriset förvärrade dessa problem, eftersom många tillväxtmarknader saknar diversifiering av utvecklade ekonomier. I själva verket koncentreras utvecklingsekonomier i genomsnitt i 50 procent färre produktkategorier än den utvecklade världen. Råolja står för en betydande del av den ekonomiska produktionen för länder som Ryssland och Venezuela, liksom de flesta länderna i Mellanöstern.
Dessa dynamik har lett till betydande kapitalutflöden från tillväxtmarknader, vilket har försämrat sina värderingar i förhållande till utvecklade marknader. Till exempel handlar US S & P 500 till en 25,37x vinstmultipel per den 19 januari 2017, medan MSCI Emerging Markets index handlar med ett prisvinstförhållande på bara 12,06x.
Värdeinvesterare kan därför finna att tillväxtmarknader har fler möjligheter än utvecklade marknader.
ETF, ömsesidiga fonder och aktier
Det finns många olika sätt som värde investerare kan få exponering för tillväxtmarknader, inklusive enskilda aktier, börshandlade fonder ("ETF") eller fonder .
Internationella ETF: er är det enklaste och mest kostnadseffektiva sättet att bygga exponering, eftersom de ger en hel portfölj i en enda säkerhet med lägre kostnader än de flesta jämförbara fonder. Även om det finns många olika tillväxtmarknadsentreprenörer att välja mellan, är bara en handfull av dem inriktade på värdeinvesteringsmöjligheter. De flesta av dessa är så kallade smarta beta-medel med hjälp av alternativa indexeringsstrategier.
De mest populära växande marknadsvärde-ETF: erna omfattar:
- FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatilitet (EEMV)
- SPDR S & P Emerging Markets Utdelning (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets High Dividend (DEM)
Det finns förmodligen fler fonder att välja mellan som är inriktade på tillväxtmarknadsaktier, men de flesta av dessa drivs aktivt istället för passiva (om än smart beta) medel. Deras kostnader kan också vara betydligt dyrare än ETF: er, vilket betyder att det är viktigt för investerare att överväga chefsrekord och andra faktorer.
Några populära växande marknadsvärde fonder inkluderar:
- T. Rowe Price Emerging Markets Value Stock Fund (PRIJX)
- American Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)
Slutligen kan investerare köpa enskilda aktier som antingen amerikanska depåbevis ("ADR") handel på amerikanska börser eller utländska aktier. Ofta är det enklaste sättet att hitta dessa möjligheter att använda stock screeners och leta efter utländska aktier handel med rabatterade multiplar eller höga utdelningar med hjälp av verktyg som FinViz (www.finviz.com). Nackdelen är att det kan vara dyrare att bygga en portfölj och många av dessa lager är mindre likvida.
Poängen
Tillväxtmarknader har historiskt varit tillväxtinvesterare, men deras senaste nedgång har skapat möjligheter för värdeinvesterare. När man tittar på möjligheter kan investerare överväga värdeorienterade fonder eller screening för individuella möjligheter, samtidigt som man håller i åtanke effekterna av högre kostnader, likviditet och andra riskfaktorer.