Investeringslektion 4 - Analysera resultaträkningen
Avskrivningsregler har inte stor inverkan vid beräkning av intrinsiskt värde
Du måste förstå att verkligen utmärkta företag tenderar att vara lätta på tillgångar eftersom deras avkastning på kapitalet är så högt. Det finns fortfarande många bra och bra affärer som inte omfattas av denna kategori, men allt annat är det sant. Avskrivningspolicyerna kommer inte att ha stor inverkan på beräkningen av eget värde för ett företag som Microsoft eller Visa men de kommer att vara av yttersta vikt vid analys av Union Pacific eller Alcoa.
Ägarens beräkning av beräkning jämfört med vinst per aktie i isolering
Detta är anledningen till att jag personligen föredrar användningen av en ägares beräkning snarare än att titta på vinst per aktie i isolering. När man tittar på ett företag som Union Pacific genom detta ljus inser du att verkliga ekonomiska vinster är lägre än de redovisade vinsterna som finns längst ner i resultaträkningen.
Bortsett från det kan det finnas stor variation i de rapporterade finansiella siffrorna från år till år, även när den underliggande situationen är identisk. För att göra detta, låt oss granska ett av de avskrivningsexemplen som vi har beräknat hittills. Tänk dig att du undersökte ett företag som förvärvade en tillgång för 100.000 dollar.
Denna tillgång hade ett uppskattat uppskattningsvärde på 10 000 dollar och du förväntade dig att det skulle ha ett nytt livslängd om tio år. Trots att den ekonomiska verkligheten är exakt densamma i varje enskilt fall, är här skillnaden i avskrivningsutgiften som skulle belastas resultaträkningen i varje år beroende på den avskrivningsmetod som förvaltades valde att använda vid utarbetandet av balansräkningen och resultaträkningen.
Straight Line Avskrivningsmetod verkar vara mindre lönsam
Du kan se att trots att ingenting är annorlunda än redovisningsmetoden, dvs år nio, kommer ett företag som använder linjär avskrivningsmetod att visa sig vara betydligt mindre lönsamt än en som använder summan av årssiffran eller dubbelt sänkande balansavskrivningsmetod samtidigt som den har en mycket högre nettovärde som medför en till synes lägre avkastning på kapitalet.
En annan viktig sak att tänka på är att vissa förvaltare kommer att redovisa avskrivningsutgifter som uppdelade som en separat rad i resultaträkningen, medan andra kommer att bli mer hemliga om det, inklusive indirekt genom kostnader för SG & A (för avskrivningskostnader för skrivbord, för exempel).
Hur som helst borde du kunna skaffa informationen antingen genom resultaträkningen eller genom att gå igenom årsredovisningen eller Form 10-K-arkivering .
Du vill också jämföra ett företags avskrivningspraxis till andra företag inom sin bransch eller bransch, eftersom vissa företagsledare kan frestas att ange orimligt höga beräknade räddningsvärden på tillgångar, vilket resulterar i lägre avskrivningskostnader än jämnar.
Jämförelse av avskrivningsmetoder
| Jämförelse av avskrivningsmetoder | |||
| Metod | År 1 | År 2 | År 3 |
| Rak linje | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 |
| Summan av åren | $ 2,400.00 | $ 1,599.84 | $ 800,16 |
| Dubbelsänkande saldo | $ 3.200,00 | $ 1,600.00 | $ 0.00 |