P / E-förhållandet, PEG-förhållandet och utdelningsjusterat PEG-förhållande
Lager som proportionerligt ägande
Peter Lynch har diskuterat begreppet aktier som i huvudsak är proportionella äganderätt i verksamhetsverksamheter, och att aktiemarknaden verkligen är en auktion.
Han betonade vikten av den underliggande affärsstyrka som han trodde så småningom utövar sig i bolagets börskursutveckling när han innehar beståndet på lång sikt och betalar ett rimligt pris i förhållande till företagets marknadsvärde.
Tolkning av aktiens pris-till-vinstförhållande
Peter Lynch skrev många populära investeringsböcker, inklusive One Up on Wall Street. Bland de lektioner som erbjuds i One Up på Wall Street gav Lynch en enkel, rakt framåtriktad förklaring om en av sina föredragna mätvärden för att göra en hög värdering av företagets investeringsutsikter. Han beräknade ett visst aktiens pris-till-vinstförhållande, eller P / E-förhållande, och tolkade resultatet enligt följande, direkt citerade från sin bok:
"P / E-förhållandet för alla företag som är rimligt prissatta kommer att motsvara sin tillväxthastighet ... Om P / E för Coca-Cola är 15, förväntar du sig att företaget växer med cirka 15 procent per år etc. Men om P / E-förhållandet är mindre än tillväxttakten, kan du ha funnit dig själv ett fynd. Ett företag säger med en tillväxt på 12 procent per år ... och ett P / E-förhållande på 6 är ett mycket attraktiv prospekt. Å andra sidan är ett företag med en tillväxt på 6 procent per år och ett P / E-förhållande på 12 en oattraktiv prospekt och leder till en comedown ... I allmänhet är ett P / E-förhållande som är hälften av Tillväxttakten är väldigt positiv, och en som är två gånger tillväxten är väldigt negativ. "
Senare fortsätter Lynch till lager i några tweaks till standard P / E ratio formel för att erbjuda en mer djup nivå av företagsprestanda analys:
"En något mer komplicerad formel gör det möjligt för oss att jämföra tillväxten till resultatet samtidigt som vi beaktar utdelningen . Hitta den långsiktiga tillväxttakten (säger företag Xs är 12 procent), lägg till utdelningsavkastningen (Företag X betalar 3 procent ) och dela med P / E-förhållandet (Företag X är 10). 12 plus 3 dividerat med 10 är 1,5 ... Mindre än en 1 är dålig och en 1,5 är okej men vad du verkligen söker är en 2 eller bättre. Ett företag med en tillväxt på 15 procent, en utdelning på 3 procent och en P / E på 6 skulle ha en fantastisk 3. "
Vad betyder allt detta? I själva verket introducerar Peter Lynch läsaren till två lageranalyskoncept som han utvecklat, PEG-förhållandet och utdelningsjusterat PEG-förhållande, vilket är mer avancerade och mer informativa versioner av pris-till-vinstförhållandet.
Introduktion till Price-to-Earnings Ratio
Pris-till-vinst- eller P / E-förhållandet innebär att man tar ett företags nuvarande aktiekurs och delar upp det med det basala eller utspädda resultatet per aktie . Det resulterande numret berättar effektivt hur mycket du kan förvänta dig att sätta i ett företag för att få tillbaka 1 $ av sitt resultat. Till exempel, om ett företags P / E-förhållande är 20, skulle du tolka detta som investerare säger att de ska betala $ 20 per aktie för 1 USD av företagets resultat. Förklaras annorlunda, en börshandel med ett P / E-förhållande på 20 handlar vid 20x sitt årliga resultat. Vissa kallar P / E-förhållandet pris multipel eller vinst multipel.
Ett annat sätt att titta på P / E-förhållandet är att det med tanke på din nuvarande eller önskade investering berättar om ett företag inte hade någon tillväxt och vinsten var exakt densamma, hur många år det skulle ta att återta din nuvarande investering från underliggande vinst ensam, ignorera eventuella skatter du skulle behöva betala på utdelningar som tagits emot.
P / E-förhållandet kan beräknas med historiskt resultat, känt som ett efterföljande P / E eller prognoserat resultat för en projicerad P / E.
Lynchs PEG-förhållande
Peter Lynch utvecklade PEG-förhållandet som ett försök att lösa en brist på P / E-förhållandet genom factoring i den prognostiserade tillväxten för framtida intäkter. På så sätt, om två företag handlar med 15x vinst och en av dem växer med 3 procent men den andra med 9 procent, kan du identifiera den senare som ett bättre fynd med högre sannolikhet att du får en högre avkastning. Formeln för PEG är:
PEG-förhållande = P / E-förhållande / företagets vinsttillväxt
För att tolka förhållandet, säger ett resultat på 1 eller lägre att beståndet antingen är i par eller undervärderat baserat på tillväxten. Om förhållandet resulterar i ett tal över 1, säger konventionell visdom att beståndet är övervärderat i förhållande till tillväxten.
Många investerare anser att PEG-förhållandet ger en mer komplett bild av företagets värde än ett P / E-förhållande.
Det utdelningsjusterade PEG-förhållandet
Med analysen ett steg vidare är det utdelningsjusterade PEG-förhållandet en särskild mätvärde som tar PEG-förhållandet och försöker förbättra den genom att factoring i utdelningar, vilket utgör en betydande del av den totala avkastningen på många aktier. Detta är särskilt viktigt när man investerar i blue chip-aktier samt vissa specialföretag som de stora oljebolagets aktier. Återinvesterade utdelningar, speciellt vid aktiemarknadskrascher, kan skapa en respekterad akademiker som kallas en "returaccelerator", vilket drastiskt förkortar den tid det tar att återhämta förluster . Om du köper ett lager med 19x intäkter som växer på bara 6 procent kan det se dyrt ut. Men om det distribuerar en hållbar 8 procent utdelning är det klart en mycket bättre affär. Beräkna den här metrisen enligt följande:
Utdelningsjusterat PEG-förhållande = P / E-förhållande / (vinsttillväxt + utdelning)
Till exempel, säg att du investerat i företag XYZ, och det handlar för närvarande till $ 100 per aktie. Det har intäkter varit $ 8,99 per aktie under det senaste året. Beräkna först dess P / E-förhållande:
XYZ P / E-förhållande = $ 100 / $ 8.99 = 11,1
Därefter, säg att du genom din forskning finner att XYZs förväntas öka intäkterna med 9 procent under de kommande tre åren. Beräkna nu PEG-förhållandet:
XYZ PEG-förhållande = 11,1 / 9 = 1,23
Detta påverkar dock inte XYZs utdelningsutbyte om 2,3 procent. Plugging denna information i det utdelningsjusterade PEG-förhållandet resulterar i följande:
XYZ utdelningsjusterat PEG-förhållande = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
När du jämför resultaten, ser du att XYZs lager är billigare än du kanske tror när du justerat för utdelningar när du bara förlita dig på PEG-förhållandet.
Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.