Är leveraged Bond Funds lämpliga investeringar för dig?
Förhållandet mellan investeringsrisk och belöning
Som det allmänt är fallet för alla investeringar medför risken att utnyttja för större belöningar medföra en ökad risk. Som namnet antyder är hyreskontraktsmedel medel som utnyttjar avkastningen genom att använda lånade pengar och / eller derivat för att multiplicera avkastningen på investeringar. En tre gånger försörjd obligationsfond med 100 MUSD i tillgångar från sina investerare kan till exempel låna ytterligare 200 MUSD mot aktieägarkapital och använda de lånade fonderna att köpa fler obligationer på uppdrag av sina investerare, vilket tredubblar vinsterna, men även deras förluster .
För ett annat exempel, överväga om US Treasuries returnerar 1%, en tre gånger (eller 3x) levererad Treasury-fond returnerar 3%. På samma sätt ger en 3% minskning av obligationsvärdet i en 3X-låneobligationsfond en förlust på 9%.
Som ett exempel på den inneboende risken och volatiliteten i utnyttjandet, överväga åtgärden i ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) hösten 2011.
Från ett slutkurs på $ 105,25 den 31 augusti ökade fonden till $ 140,52 den 3 oktober och drog sedan till 111,38 dollar den 27 oktober - en förlust på 20,7% på bara 18 handelsdagar. Innan du köper en levererad obligatorisk produkt, bedöma din risk tolerans för att se om du skulle kunna motstå denna typ av volatilitet.
Inverse Bond Funds
Leveraged Bond-fonder är inte det enda hävda alternativet för räntebärande investerare.
Det finns också inverterade börshandeln (ETP) som satsar mot marknaden. Några av dessa ETPs är två- och tre gånger levererade, förutom att de rör sig i motsatt riktning av hävstångsobligationerna och att de utgör en möjlighet för investerare att dra nytta av stigande obligationsräntor. De uppvisar emellertid samma risker som andra levererade obligationer.
Missar Investors Leveraged Bond Funds?
Oavsett den ursprungliga avsikten att utnyttjade medel kan ha varit - det hävdas ibland att de endast var utformade för kortsiktiga handelsstrategier av sofistikerade investerare - de har blivit extremt populära bland retail investors, som ibland håller dem som långsiktiga investeringar.
Trenden i obligationsfonder mot hävstångseffekt och åtföljande användning av derivat till sammanslagna avkastningar har väckt Internationella valutafonden (IMF), som publicerade ett positionspapper i början av 2016 om den växande faran. Samma papper noterade också att det inte bara är förvaltare av obligationsfonder som är märkta "leveraged" som använder sysselsättning. Ett växande antal förmodligen vanilla bondfonder använder också derivat. Denna praxis, noterade IMF, utgör en dold risk för vanliga investerare.
Investerare bör också vara medvetna om att de två- och tre gånger utnyttjade fonderna endast ger det förväntade resultatet på enstaka dagar.
Med tiden innebär effekten av sammansättning att investerare inte ser prestanda som exakt är två eller tre gånger de underliggande obligationernas resultat. Faktum är ju ju längre tidsperioden desto större är skillnaden mellan faktisk och förväntad avkastning. Det är en annan viktig orsak till att överlåtna medel inte ska betraktas som långsiktiga investeringar.
Om pengar tillhandahåller inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.