Land vs Sektor ETF för diversifiering
Dessa stigande korrelationer har lett till en växande forskning inom globala sektorer och industrier. Många forskare tror att industrins sammansättning av ett lands ekonomi spelar en viktig roll i korrelationsstrukturen för avkastningen. Internationella investerare kan komma att överväga att investera baserat på fördelarna med globala sektorer, liksom att investera i olika länder för att minimera risken och maximera diversifieringen.
Rising Equity Correlations
Aktiemarknaderna har blivit alltmer korrelerade de senaste två decennierna. Enligt Vanguard-undersökningen som genomfördes mellan 2003 och 2008 varierar det genomsnittliga företagskorrelationen jämfört med Förenta staterna från 0,47 för Europa till 0,25 för Pacific-vallen. Japan har en ovanligt låg 0,12 korrelation med USA Förvånansvärt var genomsnittliga korrelationer för tillväxtmarknader 0,40 för både Afrika / Mellanöstern och Latinamerika.
Dessa korrelationskoefficienter är mycket lägre än korrelationer i samma land, men fördelarna med diversifiering tenderar att minska över tiden.
Skillnaden mellan utvecklad och framväxande marknadsutveckling tenderar också att betyda mindre än specifika länder eller regioner, såsom Japan och Stillahavsområdet, som kan erbjuda större diversifiering. Investerare bör överväga dessa faktorer när de diversifierar sina portföljer.
Forskarna fann också att amerikanska multinationella företag hade en 0,43 korrelation med amerikanska index, medan icke-amerikanska
multinationella företag hade en 0,41 korrelation. I jämförelse hade utländska lokala företag en korrelation på bara 0,29 med amerikanska index. Dessa datapunkter tyder på att investerare kanske vill fokusera på små till medelstora lokala företag snarare än utländska multinationella företag när de försöker effektivt diversifiera sin portfölj.
Land vs Sektoreffekter
Den viktigaste frågan för investerare blir då: Ger landets eller industrins sammansättning av landets ekonomi effekt? Med andra ord bör investerare försöka investera i en korg av länder eller fokusera mer på globala sektorer? Eller båda? Initial forskning på 1990-talet föreslog att landseffekterna var större för lika viktad avkastning och sektoreffekter var större för marknadsvägd avkastning, men det kan vara lite vilseledande.
Genom att skilja sektorns inflytande på landindex har Vanguard-forskare funnit att den relativa betydelsen av land mot sektorseffekter tenderade att förändras baserat på flera olika faktorer. De lägsta landfaktorerna uppkom i USA, Storbritannien och Frankrike , medan de högsta landfaktorerna var Irland, Grekland och Finland. Stillahavsområdet länder tenderade också att få större landeffekter än andra länder.
Globala sektorer har en större inverkan på aktieavkastningen för multinationella företag och företag i Nordamerika och Europa . Samtidigt är landfaktorer viktiga för lokala företag, tillväxtmarknader och företag i Stillahavsområdet. Investerare bör noggrant överväga dessa dynamik när de bygger upp sin portfölj för att maximera diversifieringen och undvika några av de gemensamma fallgroparna.
Tips för internationella investerare
Internationella investerare bör överväga att investera i stort sett mellan länder och sektorer för att minimera risken och maximera diversifieringen. I stället för att behandla varje land lika, bör investerare också fokusera på dem som erbjuder mest diversifiering för att uppnå den maximala nyttan. Investerare i Nordamerika och Europa kanske vill överväga att diversifiera över sektorer snarare än regioner och vice versa för tillväxtmarknader.
Det enklaste sättet att få exponering för dessa olika länder och sektorer är genom börshandlade fonder (ETF) som ger en diversifierad portfölj i en enda amerikansk handelstransaktion. Medan det finns många amerikanska depåbevis (ADR), är de i stor utsträckning begränsade till multinationella företag som kanske inte erbjuder så mycket diversifiering för amerikanska investerare. Ömsesidiga fonder finns också tillgängliga men tenderar att ha högre utgiftskvoter.
När man tittar på dessa ETF, bör investerarna noga överväga fondens mål exponering, omsättning och kostnad för att se till att det passar in i deras befintliga portfölj. Många ETF kommer också att ha en korrelationskoefficient tillgänglig i förhållande till S & P 500 som kan ge ett enkelt sätt att bestämma diversifiering vid en blick.