Barbellstrategin är så namngiven, eftersom portföljen är väldigt viktad på två sidor, precis som - du gissade det - en barbell.
En bindningsbarbell behöver inte nödvändigtvis ha lika stor vikt på båda sidor - den kan lutas i en eller annan riktning baserat på investerarnas utsikter och avkastningskrav.
Omsättning av värdepapperen inom Barbell
Det är viktigt att komma ihåg att en bindningsbarbell är en aktiv strategi som kräver övervakning, eftersom de kortfristiga värdepapperen kommer att behöva rullas in i nya frågor regelbundet. Också de flesta investerare närmar sig den långsiktiga sidan av skivstången genom att köpa nya värdepapper för att ersätta befintliga emissioner när deras löptider förkortas. Naturligtvis kommer nuvarande avkastning av de nya värdepapperen, liksom storleken på den vinst eller förlust som investeraren har i befintliga obligationer, att spela en roll i beslutet.
Fördelarna med Barbell
De potentiella fördelarna med en skivstångsstrategi är:
- Större diversifiering än en kullstrategi
- Potentialen att uppnå högre avkastning än vad som skulle vara möjligt genom en punktutjämning
- Mindre risk att fallande räntor kommer att tvinga investeraren att återinvestera sina medel till lägre ränta när deras obligationer förfaller
- Om räntorna stiger kommer investeraren att ha möjlighet att återinvestera intäkterna från de kortfristiga värdepapperen till den högre räntan
- Ett potentiellt sätt att uppnå högre avkastning än vad som skulle vara möjligt genom en punktsatsning
- Att de kortfristiga obligationerna löper ofta ger investeraren likviditet och flexibilitet för att hantera nödsituationer.
Vad är riskerna?
Den primära risken för detta tillvägagångssätt ligger i barbellens längre sikt. Långfristiga obligationer tenderar att vara mycket mer volatila än sina kortfristiga motsvarigheter, så det finns potential för kapitalförluster om räntorna stiger (när priserna faller ) och investeraren väljer att sälja obligationerna före sin löptid. Om investeraren har möjlighet att hålla obligationerna tills de blir mogna, kommer de interna fluktuationerna inte att ha negativ inverkan.
Det värsta fallet för skenan är en " bromsande avkastningskurva ". Denna fras kan vara mycket teknisk men det betyder helt enkelt att de långsiktiga obligationsräntorna stiger (och priserna faller) mycket snabbare än avkastningen på kortfristiga obligationer . I den här situationen minskar värdet av barbellens långa ände i värde, men investeraren kan fortfarande vara tvungen att återinvestera intäkterna från den kortare änden till lågavkastande obligationer. Motsatsen till den ökningstaktiska kurvan är utjämning avkastningskurvan, där avkastningen på kortfristig obligation stiger snabbare än avkastningen på sina långsiktiga motsvarigheter.
Denna situation är mycket gynnsammare för barbellstrategin.