Förstå skillnaderna och likheterna mellan en obligation och ett skuldebrev
Obligationer är det vanligaste skuldinstrumentet som företag använder. Men det finns en specifik typ av instrument, som kallas förlag, det är också ganska vanligt men fungerar annorlunda än normala obligationer.
Obligationer fungerar på liknande sätt som traditionella obligationer , förutom att de inte är säkrade av säkerheter eller tillgångar. I stället köper folkobligationer obligationer med antagandet att låntagaren är trovärdig att betala tillbaka. Med andra ord förutsätter långivaren att låntagaren är "bra för det".
Som villkor används obligationer och obligationer ofta utbytbart. En obligation är en typ av förlagsbevis, men inte alla obligationer är obligationer. Det är möjligt för den genomsnittliga investeraren att köpa förlagslån via ett mäklarfirma, precis som andra investeringar.
Säkrad vs Osäker
För att förstå vad en skuld är, är det till hjälp på olika sätt som företag kan låna pengar. En "säkerställd" skuld är en typ av obligation som är bakom något. En hypotekslån, till exempel, stöds av ett land eller en byggnad. Företag kan också flyta ut utrustning obligationer som stöds av den maskin det äger.
En del skuld anses emellertid vara "osäker". I det här fallet är långivare villiga att köpa obligationer bara för att de litar på låntagaren.
Stora företag med massor av pengar och bra kassaflöde - och de goda kreditbetyg som följer med det - kan vanligtvis komma undan med att erbjuda osäker skuld. En förlagslån är egentligen bara en annan term för osäker skuld.
Stort företag med bra kreditbetyg kommer ofta att utge obligationer snarare än tillgångsbaserade obligationer eftersom de föredrar att inte binda upp sina tillgångar om de inte behöver.
Det finns emellertid vissa fall då ett företag utfärdar förlagslån eftersom alla dess övriga tillgångar tjänar som säkerhet för annan upplåning. I det här fallet kan skulden vara större risk för investeraren.
Amerikanska statsobligationer är kanske den vanligaste formen av obligationer. Bland investerare är det väldigt lite rädsla för att den amerikanska regeringen någonsin kommer att göra default på sina lån. Således kan regeringen utfärda obligationer och investerare kommer att köpa dem helt enkelt för att de är övertygade om regeringens förmåga att betala tillbaka dem.
Konvertibla och icke-konvertibla skuldebrev
I vissa fall kan ett företag låta en investerare konvertera sina förlag till aktier i bolaget. Detta gör dem till ett attraktivt alternativ för investerare eftersom de kan få kapital i företaget.
Det finns olika typer av konvertibla skuldebrev. Vissa ger helt enkelt investeraren möjlighet att göra skulden till eget kapital vid någon tidpunkt. Detta är vanligt när en investerare köper skuld för ett nytt bolag och är osäker på om de vill ha aktier när skulden förfaller.
I andra fall tvingar bolaget omräkning av förlag till bolagets aktier. Det finns också delvis konvertibla skuldebrev, där en del av förlagslånet blir till eget kapital medan resten är inlösen på typiskt sätt.
Med konvertibla skuldebrev finns det en viss risk på båda sidor. För bolaget finns det risk att låneobligationen blir förvarsel eftersom den kan utspäda bolagets ägande. För investeraren finns det risk eftersom skulden är osäker och de kan sluta med ingenting om företaget går under.
Om ett företag blir mage
Varje gång kommer ett företag att gå i konkurs och dess tillgångar kommer att likvideras. I det här fallet finns det vanligtvis en order till vilka långivare får betalt tillbaka. De som köpte säkerställd skuld kommer att ta hand om först, följt av dem som köpte förlagslån. Aktieägare är oftast sist i linje.
Det finns således en viss risk för att köpa obligationer över säkerställd skuld, varför det är mycket vanligare bland företag med hög kreditbetyg.
Skulder utanför USA
I andra delar av världen används termen "förlag" annorlunda.
I Storbritannien är en förlag endast en term för en långsiktig säkerhet med fast ränta, med stöd av ett företags tillgångar. (Med andra ord anses den vara "säker" skuld där.)
Dessutom har termen "debenture" också använts i idrottsvärlden. Lag i England har i synnerhet utfärdat förlag för att finansiera byggandet och innehavarna får delägande i laget eller biljetterna.