Strategier för att begränsa ränterisker
Inverkan av räntor
Räntorna påverkar ekonomin genom att lägga till eller ta bort likviditet från det finansiella systemet och därigenom uppmuntra eller motverka ekonomisk tillväxt.
Ofta kommer centralbankerna att sänka räntorna för att uppmuntra mer upplåning till bränsletillväxt och höja räntorna för att motverka mer upplåning när de anser att ekonomin riskerar att överhettas.
Dessa dynamik kan få stor inverkan på de nationella aktiemarknaderna och därmed internationella investerare. Till exempel är lägre räntor ofta korrelerade med en ökande aktiemarknad. Å ena sidan uppmuntrar låga räntor offentliga företag att låna mer för att återinvestera i tillväxten. Å andra sidan kan låga räntor uppmuntra investerare att låna mer på margin för att köpa aktier.
Naturligtvis är dessa dynamiker inte absolut alls. Japans ekonomi genomgick ett så kallat " förlorat årtionde " trots att de hade mycket låga räntor eftersom företagen inte var bekväma att låna pengarna trots de låga räntorna. Dessa företag kämpade redan med höga skuldbörden, vilket gjorde dem ovilliga att ta på sig mer skuld för att "växa sig" ur problemet.
Tillkomsten av kvantitativ lättnad och annan okonventionell penningpolitik har gjort räntehanteringen mindre effektiv som ett penningpolitiskt verktyg när räntorna redan är nära noll. Även om vissa länder har följt negativa räntor har dessa politik inte varit lika effektiva som andra penningpolitiska alternativ som har utnyttjats sedan finanskrisen 2008.
Å andra sidan har hotet av stigande räntor visat potentialen att markant flytta marknaderna. Den så kallade Taper Tantrum i 2013 ledde till en kraftig ökning av statsavkastningen efter att Federal Reserve tillkännagav planer på att minska sina tillgångsköp och så småningom börja öka räntorna. Regulatorer har försökt undvika dessa problem genom att vara genomskinliga med sina planer.
Mitigating ränterisk
Internationella investerare har många olika verktyg till sitt förfogande för att mildra ränterisker, allt från terminskontrakt till byte av obligationsportföljer för att dra nytta av trenderna. Medan vissa av dessa processer passar bäst för institutionella investerare har enskilda investerare många alternativ till sitt förfogande för att hjälpa till att mildra samma risker i mindre omfattning.
De mest populära strategierna för att skydda mot stigande räntor inkluderar:
- Köp ränteterminaler - Sofistikerade investerare kan köpa terminsavtal på statsobligationer eller ränteriktorer. Dessa branscher gör det möjligt för dem att låsa in en viss ränta och säkra sina portföljer.
- Sälj Långfristiga Obligationer - Många enskilda investerare säkrar mot stigande räntor genom att sälja obligationer, som tenderar att se sina priser falla som avkastningen, särskilt i obligationer med långa löptider och låga kupongräntor.
- Köp flytande eller högavkastningsobligationer - Många enskilda investerare skyddar också mot stigande räntor genom att överlåta sina obligationsportföljer från långfristiga till kortfristiga obligationer, som högavkastningsobligationer eller rörligräntaobligationer .
Den inversa av dessa strategier kan också användas för att skydda mot fallande räntemiljöer. Till exempel kan försäljning av ränteterminaler, köp av långfristiga obligationer och försäljning av flytande ränte- eller högavkastningsobligationer mildra risken. Investerare har också möjlighet att helt enkelt övergå till aktier, vilket tenderar att fungera bra när räntorna sänks, förutsatt att ekonomin fortfarande går bra.
Slutligen finns det några populära alternativa metoder för att mildra ränterisken, även om de är mindre direkta än de tre ovannämnda strategierna. Ädelmetaller tenderar att stiga i värde eftersom räntorna går högre, vilket innebär att investerare kan köpa dem som säkring mot högre räntor.
Aktier tenderar också att överträffa under stigande räntesatser, vilket innebär att det kan vara meningsfullt att överföra portföljens vikt från obligationer till aktier. Framför allt tenderar tillväxtstockarna att göra det bästa när räntorna ökar, medan utdelningsaktier blir mindre attraktiva. Det motsatta är sant när räntorna är lägre.