Tidigare avkastning kan vara vilseledande om du inte vet hur man tolkar dem. De flesta avkastningar redovisas i form av en årlig avkastning eller en årlig genomsnittlig avkastning .
Till exempel, om en investering säger att förra året hade det ett årsavkastning på 9% som vanligtvis betyder om du investerade den 1 januari och sålde din investering den 31 december, så tjänat du en 9% avkastning.
Om investeringen säger att den hade en 8% årlig avkastning över tio år betyder det att om du investerade den 1 januari och sålde din investering den 31 december exakt tio år senare, tjänade du motsvarande 8% per år.
Under de tio åren, ett år kan investeringen dock ha ökat 20% och ett annat år kan det ha gått ner 10%. När du i genomsnitt tio år tjänade du den genomsnittliga årliga avkastningen på 8%.
Risken att använda genomsnittliga avkastningar
Denna genomsnittliga avkastning liknar att du sa att du åkte på en resa och i genomsnitt 50 mph. Du vet att du faktiskt inte reser 50 mph hela tiden. Ibland reser du mycket snabbare; andra gånger reser du mycket långsammare.
Nassim Taleb, i sin bok The Black Swan (Penguin, 2008), har en sektion som heter "Korsa inte en flod om den är (i genomsnitt) fyra meter djup." Det är ett uttalande som är värt att överväga. De flesta finansiella prognoser använder medelvärden. Det finns ingen garanti för att dina investeringar kommer att uppnå den genomsnittliga avkastningen.
Volatilitet är variationen av avkastning från deras genomsnittliga. Till exempel, från 1926-2015, uppgår historiska avkastningar på börsen , enligt S & P 500 Index, i genomsnitt 10% per år.
Men det genomsnittet omfattade år där det var 43,3% (1931) och 54% (1933), liksom senare år som 2008 när det var 37% och 2009 när det gick upp 26,5% *.
Denna variation av avkastning från medeltalet visas som sekvensrisk . Du kan projicera ett resultat baserat på din förväntade genomsnittliga avkastning men upplever ett helt annat resultat på grund av volatiliteten i den faktiska avkastningen som uppkommer.
Rolling Returns Ge en mer omfattande bild
Rullande avkastning ger ett mer realistiskt sätt att se på investeringsavkastningen. En tioårig rullande avkastning skulle visa dig de bästa tio åren och de värsta tio åren du kanske har upplevt genom att titta på tioårsperioderna, inte bara från januari, men också från och med 1 februari, 1 mars, 1 april.
Samma investering som hade en tioårig genomsnittlig årlig avkastning på 8% kan ha en bästa tioårig rullande avkastning på 16% och en sämsta tioårig rullande avkastning på -3%. Om du går i pension betyder det, beroende på det årtionde du gick in i, att du kunde ha upplevt en vinst på 16% per år på din portfölj eller en förlust på 3% per år. Rullande avkastning ger dig en mer realistisk uppfattning om vad som verkligen kan hända med dina pengar, beroende på de tio år du investerar i.
Att använda en rullande retur skulle vara som att man under en lång resa, beroende på väderförhållandena, kanske skulle ha en genomsnittlig hastighet på 45 km / h, eller du kanske genomsnittligt 65 km / h.
Jag har ritat tidigare rullande avkastningar för olika aktie- och obligationsindex för att illustrera hur olika de bästa gånger ser ut jämfört med de värsta tiderna. Alla långsiktiga investerare bör se rullande avkastning innan de fastställer avkastningsförväntningar på sina pensionsinkomstplaner.
Om du använder en online pensionskalkylator och antar att du kan tjäna en avkastning som är mycket högre än vad verkligheten skulle kunna leda till, kan det leda till att din pensionsinkomst löper i fara. Det är bäst att planera för det värsta och sluta få något bättre än att ha en plan som bara fungerar om du får över genomsnittliga resultat. Du är inte garanterad bara det bästa vädret vid pensionering.
> * Retur från Dimensionional Fund Advisors, Matrix Book 2016 sid. 14-15.