Två viktiga skillnader finns mellan de tre typerna av amerikanska statsobligationer: deras löptid och hur de betalar ränta.
Det lönar sig att förstå dem innan du överväger att göra en investering i statsobligationer.
Hur Tre Treasury Securities Mature
Variationen i löptiderna för de tre typerna av statsobligationer hjälper till att skilja dem. Statsskuldväxlar (eller "sedlar") är kortfristiga obligationer som förfaller inom ett år eller mindre från utfärdandedagen. Sedlarna säljs med löptider på fyra, 13, 26 och 52 veckor, vilka vanligen kallas en-, tre-, sex- och tolvmånadersräkningarna.
De en-, tre- och sexmånadersräkningarna auktioneras en gång i veckan, medan de 52 veckors räkningarna auktioneras var fjärde vecka. Eftersom löptiderna på statsskuldväxlarna är så korta erbjuder de vanligtvis lägre avkastning än de som finns tillgängliga på statsobligationer eller obligationer.
Riksgäldskonton har löptider om en, tre, fem, sju och tio år, medan statsobligationer (även kallade långa obligationer) erbjuder löptider om 20 och 30 år.
I detta fall är den enda skillnaden mellan sedlar och obligationer längden till förfallodagen.
Den 10-åriga är den mest efterföljda av alla löptider; Den används som både riktmärke för finansmarknaden och grunden för bankernas beräkning av hypotekslån. Typiskt ju längre avståndet löper ut, desto större är risken för återbetalning till investerare, och ju högre är kompensationsavkastningen.
Olika räntebetalningar
Den andra viktiga skillnaden är hur statsskuldväxlarna betalar ränta. Som en nollkupongobligation skulle du köpa T-sedlar med rabatt till par, där par verkar som obligationsvärdet. Denna rabatt bestäms vid auktionen. "Par" är $ 100, eller det värde på vilket alla räkningar matas.
Till exempel kan du betala $ 98 för en faktura som så småningom kommer att mogna till $ 100. $ 2 skillnaden mellan auktionspriset och löptidskursen representerar räntan du får på räkningen. New York Federal Reserve Banks hemsida ger en kort förklaring av hur man beräknar det effektiva avkastningen på en sedel baserat på pris och tid fram till löptid.
Däremot betalar både statsobligationer och obligationer en traditionell " kupong " eller räntebetalning, var sjätte månad. När dessa värdepapper auktioneras kan de sälja till ett pris som övergår till ett löptid som är högre eller lägre än det som gäller för kupongen. Investerare kan köpa obligationer direkt från US Treasury, via sin TreasuryDirect webbplats. Treasurys webbplats förklarar hur räntan och priset på ett obligationslån bestäms på auktion.
Prisfluktuationer
När T-sedlar och T-obligationer har utfärdats fluktuerar sina priser, så deras avkastning förbinds med marknadspriserna.
T ex säger att regeringen utfärdar ett 30-årigt obligationslån med en avkastning på 10 procent när räntorna är höga. Under de närmaste 15 åren sjunker rådande räntor kraftigt och nya långa obligationer utges med 5 procent.
Investerare kommer inte längre att kunna köpa den äldre T-obligationen och får fortfarande en avkastning på 10 procent. I stället kommer dess avkastning till mognad att falla, och priset stiger. I allmänhet är ju längre tid tills obligationen förfaller, desto större prisfluktuation upplever det. Däremot upplever sedlar mycket lite i vägen för prisfluktuationer eftersom de mognar på så kort tid.