Lär dig grunderna att investera i TIPS och vad Vanguard säger om deras risker
Som en del av en e-postintervju med John Hollyer, en före detta medförvaltare i Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) -fonden , frågade vi, "Vilka är de främsta riskerna med att investera i TIPS?" Johannes svar är i sin helhet på följande sidor.
Varaktighet - En risk att investera i TIPS
Det finns tre primära risker att investera i TIPS. Den första risken att investera i TIPS är att de är långsiktiga tillgångar, vilket innebär att de i allmänhet är en långfristig obligation (TIPS-marknadens genomsnittliga livslängd är cirka 10 år). Medan TIPS indexeras till inflationen, har de relativt hög priskänslighet för förändringar i reala räntor (som med alla obligationer, priser och räntor / avkastning rör sig i motsatta riktningar.) Ja, obligationsfonder kan förlora pengar !
Så medan jag karaktäriserar avkastningen på TIPS som den långsiktiga , riskfria räntan på kort sikt kan deras priser fluktuera ganska väsentligt. För en investerare som är obekväm med prisfluktuationer kan TIPS vara problematisk. Deras priser kommer att röra sig.
Deflation - Risk för investeringar i TIPS
En annan risk som jag associerar med TIPS är risken för deflation - en allmän nedgång i priserna (motsatt inflationen).
Om det var en långvarig deflationsperiod skulle TIPS eventuellt förlora något värde. Men medan rektorn kommer att justera för inflationen, om det finns kumulativ deflation över lånets livstid, kommer varje investerare i TIPS att få tillbaka hundra cent av dollarn från statsskatten.
Vissa människor hänvisar till detta som en deflation "put."
Nu är kumulativ deflation på 10 år relativt oförutsedd i moderna ekonomiska tider, men det kan hända. Detta tar i fokus en fråga som har att göra med att differentiera en TIPS-bindning från en annan. TIPS som har varit utestående - kanske fem eller tio år - har uppstått en viss inflation i sitt nuvärde. Och om det skulle bli långvarig deflation så skulle TIPS kunna förlora den upplupna inflationen ner till värdet av paret eller det belopp som obligationsinnehavaren har rätt till när obligationen förfaller.
Så TIPS-obligationer som har mycket upplupen inflation, kommer ibland att prestera för TIPS som är mycket nyare och har nästan ingen upplupen inflation. Detta sker på grund av investerarens oro att upplupen inflation kan gå vilse.
Vi såg det här fenomenet extremt under fjärde kvartalet 2008, då det var så mycket avbrott i ekonomin och om deflation.
Och en av teman 2009 var i huvudsak omvändningen av frågan. Eftersom marknaden blev mer bekväm att Fed: s penningpolitiska initiativ skulle vara framgångsrika för att förhindra deflation var de extrema värderingsgapen och de rabatter som tillämpades på obligationer med hög upplupen deflation i stor utsträckning avlägsnat.
KPI vs din inflationstakt - risk för investeringar i TIPS
En tredje risk är att inflationsjusteringen av TIPS baseras på konsumentprisindexet (KPI), som inte är säsongrensat. Varje hushåll har sin egen förbrukningskorg, men KPI baseras på en representativ konsumtionskorg för hushåll i hela Amerika.
I den utsträckning att din konsumtionskorg inte stämmer överens med KPIs konsumtionskorg, kan du tycka att du är föremål för inflation som inte är väl täckt av KPI.
Två bra exempel på de senaste åren är hälso- och sjukvårdskostnader och högskoleutbildning, som båda har ökat rimligt över inflationstakten. Så om det är en stor del av din konsumtionskorg, borde du vara medveten om risken.
Se även: Skillnaden mellan obligationer och obligationsfonder