Investeringslektion 3 - Analysera en balansräkning
Detta lämnar dig med det teoretiska värdet av alla företagets materiella tillgångar som är de tillgångar som kan beröras, ses och kände sig i motsats till saker som patent, varumärken, upphovsrätt och kundrelationer.
Det är denna skillnad som gör att bokfört värde hänvisas till som netto materiella tillgångar.
Varför netto materiella tillgångar eller bokfört värde är viktigt
Mängden netto materiella tillgångar som ett företag har på sin balansräkning är av särskild betydelse, trots att det ofta ignoreras av oerfarna investerare och till och med stora finansiella portaler. Beroende på källan till dina finansiella data kan du faktiskt inte ens ha netto materiella tillgångar som beräknas för dig, vilket kräver att du drar årsrapporten eller formuläret 10-K som skickar dig själv för att beräkna det.
(I händelse av att det händer är det enkelt att beräkna bokfört värde. Allt du behöver göra är att ta samman tillgångarna och dra av alla immateriella tillgångar som goodwill . Det som återstår består av bolagens muttrar och bultar, byggnaderna, datorerna , telefoner, maskiner, pennor och kontorsstolar.)
Bokfört värde är användbart vid beräkning av kvaliteten på ett företag
Bokfört värde kan vara utomordentligt användbart för att bedöma kvaliteten på ett företag.
Det är faktiskt mycket lättare att bli rik genom att investera i ett utmärkt företag , men det kan vara intelligenta saker att göra när man tittar på så kallade dåliga företag . Ett bra företag kommer att generera vinst efter skatt på någonstans mellan 12% och 25% på bokfört värde.
Ett utmärkt företag kan generera vinster efter skatt, var som helst nord för 25% av bokfört värde.
Hållbarheten hos dessa avkastningar är mycket viktig. Vad gör ett företag som Hershey så otroligt som en långsiktig position är att den har visat sig kunna producera läckande resultat för inte bara år eller decennier, utan generationer som spänner över 19, 20 och nu 21: a århundradet.
Detta är en modern upptäckt som bara verkligen kom in i mainstream någon gång under de senaste trettioårsåtgärderna. Före den tiden ansågs det allmänt att de mer tillgångar som ett företag hade desto bättre. Det var en serie framgångsrika värdeinvesterare som visade dårskapen i detta tillvägagångssätt.
De visade att inte bara tillgångsintensiva företag tenderar att producera lägre avkastning på eget kapital, de kan slaktas under perioder med hög inflation . Detta beror på att fastigheten, anläggningen och utrustningen behöver bytas ut mot ständigt stigande nominella priser, i motsats till något som ett mjukvaruföretag som helt enkelt kan höja priserna utan en stor anpassning till kostnadsstrukturen eller den investerade tillgångsbasen.
Förhållandet mellan ett företags tillgångar och den vinst det genererar
Du inser säkert redan detta på en viss nivå, även om du inte vet att du gör det. Ett scenario kan visa orsaken. Låt oss säga att ditt företag tjänar 10 miljoner dollar per år och har 30 miljoner dollar i tillgångar.
Mitt företag tjänar samma $ 10 miljoner men har $ 50 miljoner tillgångar. Det är allmänt förstått att det finns ett förhållande mellan mängden tillgångar som ett företag har och den vinst det genererar för ägarna.
Om du vill dubbla resultatet för ditt företag, skulle du förmodligen behöva investera ytterligare 30 miljoner dollar i företaget. Efter ominvesteringen skulle verksamheten ha 60 miljoner dollar i tillgångar och tjäna 20 miljoner dollar per år.
Jag skulle inte vara så lycklig. Om jag ville dubbla mitt företags resultat skulle jag behöva investera ytterligare $ 50 miljoner i verksamheten, vilket skulle fördubbla tillgångarna. Efter ominvesteringen skulle min verksamhet ha 100 miljoner dollar i tillgångar och generera 20 miljoner dollar per år. Vad betyder det?
Du måste behålla 30 miljoner dollar i intäkter för att fördubbla dina vinster. Jag skulle behålla 50 miljoner dollar för att få samma vinst!
Det betyder att du kunde ha betalat ut skillnaden, i det här fallet, 20 miljoner dollar, som utdelning , återinvesterade den i verksamheten, betalat ned skuld eller köpte tillbaka aktier ! Vi kommer att prata mer om detta i framtiden, men konceptet är nära relaterat till en som kallas ägarintäkter.