Investeringslektion 3 - Analysera en balansräkning
Exakt hur mycket rörelsekapital per dollar av försäljningen är optimal för ett visst företag beror på flera saker, inklusive branschen och branschen där verksamheten är verksam. Ett företag som säljer mycket billiga artiklar och cyklar snabbt genom sin inventering, till exempel en närbutik, livsmedelsbutik eller rabatthandlare, behöver bara 10-15% av rörelsekapitalet per dollar av försäljningen. En tillverkare av tunga maskiner och prissatta artiklar med en långsammare inventering kan kräva 20-25% rörelsekapital per dollar av försäljningen. Ett företag som Coca-Cola skulle antagligen falla någonstans mellan de två, men den specifika siffran skiljer sig från tid till annan beroende på hur de hanterar ägande av sina tappningsoperationer. I allmänhet är det bästa sättet att bestämma det område som ett visst företag ska falla för att jämföra det med sina konkurrenter. Om du tittar på godisaffären och nästan alla godisproducenter är mellan [x] och [y] rörelsekapital per dollar av försäljningen, borde det öka dina ögonbryn och motivera ytterligare undersökning om du kommer över en potentiell investering som har 1 / 3: e eller 4x det beloppet eftersom oddsen är utomordentligt hög att det finns något som händer måste du förstå.
Beräkning av rörelsekapital per dollar av försäljningen
Här är formeln för rörelsekapital per försäljningsdag:
Rörelsekapital ÷ Total försäljning (hittad i resultaträkningen )
Några exempel på verkligheten skulle hjälpa dig att förstå konceptet bättre.
Övningsexempel Arbetskapital per dollar i försäljningsberäkning I
Den första beräkningen kommer vi att göra från en gammal årsrapport från Goodrich.
Det var det ursprungliga exemplet jag använde när jag först skrev den här lektionen för mer än 15 år sedan och att jag behåller den för nostalgiens skull. Idag är Goodrich ett dotterbolag till United Technologies men det var ett oberoende företag tillbaka 2001-2002; ett företag som specialiserat sig på att tillverka högpresterande däck som kostar tiotusentals dollar vardera, tunga motorer och andra missionskritiska system för flygplan och som jag hade förvärvat till ett attraktivt pris för min egen portfölj.
För det första beräknar vi rörelsekapital, vilket kom till 933.000.000 dollar. Därefter letade vi efter total försäljning i resultaträkningen, vilket var $ 4,363,800,000. Slutligen kopplar vi dem till rörelsekapitalet i procent av intäktsformeln:
Arbetskapital på 933.000.000 ÷ Totalt Försäljning av 4 363 800 000 = .2138 eller 21,38%
Som tillverkare av tunga maskiner föll Goodrich inom 20-25% rörelsekapital per dollar av försäljnings sortiment som var typiskt för sina kamrater. en bra visning som kastar den i ett gynnsamt ljus.
Övningsexempel Arbetskapital per dollar av försäljningsberäkning II
Låt oss nu titta på en nyårsrapport för ett annat företag, Johnson & Johnson, och beräkna rörelsekapitalet per dollar av försäljningen för den.
Trots att det är 30 januari 2016 vid den tidpunkt då jag skriver detta har siffrorna för helåret 2015 inte släppts, men vi återkommer till årsredovisningen för 2014.
För det första beräknar vi rörelsekapital. Vi drar företagets 10-K-arkivering och ser att omsättningstillgångarna uppgick till 59.311.000.000 USD och kortfristiga skulder 25.085.000.000 dollar. Detta lämnar rörelsekapital på 34.226.000.000 $ [59.311.000.000 nuvarande tillgångar - 25.085.000.000 kortfristiga skulder = 34.226.000.000 rörelsekapital].
Därefter ser vi till resultaträkningen och hitta totalförsäljningen kom till $ 74.331.000.000 för året.
Nu kombinerar vi de två i rörelsekapitalet per dollar av försäljningsberäkningen:
$ 34.226.000.000 rörelsekapital ÷ $ 74.331.000.000 försäljning = .46 eller 46% rörelsekapital per dollar av försäljningen.
Vissa analytiker föredrar att omvandla rörelsekapital per dollar av försäljningen till ett finansiellt värde känt som rörelsekapitalomsättning
Ett annat sätt att uttrycka det vi just har beräknat är omsättning på rörelsekapital.
För att beräkna det tar du rörelsekapitalet per dollar av försäljningen och delar upp den i en. Till exempel, för Johnson & Johnson, tar du 1 ÷ .46 för att komma fram till 2,17.
Du kan omvandla rörelsekapitalomsättningsgraden tillbaka till rörelsekapital per dollar av försäljningen genom att ta den och dela den i 1. Till exempel, i det här fallet skulle du ta 1 ÷ 2.17 och få .46 eller 46%.