McDonalds vs Wendy's - Inventory Case Study

När jag först skrev denna investeringslektion om balansanalys för mer än femton år sedan, hade jag ursprungligen en diskussion om inventering i detta avsnitt med hjälp av två av världens mest framträdande snabbmatskoncessioner, McDonalds och Wendys. Under tiden som har passerat har båda förvandlats. McDonalds genomförde en delning av Chipotle Mexican Grill, som gjorde det till ett självständigt företag, medan Wendys förvärvades av rostbiffskedjan Arby's, som sedan omorganiserade verksamheten, sålde Wendys division till Roark Capital Group i Atlanta och framträdde som en "ny "Wendy s.

(Om du drar formuläret 10-K för Wendys för nuvarande Wendys företag, kommer du inte att få de siffror jag använde i den här lektionen, eftersom den gamla Wendys - den ena Dave Thomas började - nu är obefintlig och begravd i SEC-arkiven. Du skulle behöva gräva. Istället skulle du verkligen titta på Arbys historiska figurer. Det är en av de liv-är-främling-än-fiktion saker. Wall Street är inte mer eller mindre immun mot det än någon annanstans är människor inblandade.)

När jag återvänder och uppdaterar min diskussion om inventering aktiverar balansräkningen är konceptet självklart tidlöst så jag har bestämt, delvis för enkelhets skull och delvis för nostalgiens skull att lämna de gamla siffrorna från den ursprungliga lektionen här som praxisberäkningen, som drar från åren 1999 och 2000. Inventaruppräkningens beräkning har inte förändrats, så det finns ingen nackdel att göra det.

Beräkna Inventory Turn genom att jämföra McDonalds och Wendys

Det är lätt att se hur en högre inventering än konkurrenter översätter till överlägsen affärsverksamhet.

McDonalds är utan tvekan den största och mest framgångsrika snabbmatrestaurangen i världen. Det visar sig i de historiska talen; det överlägsna genomförandet, desto bättre avkastning på kapitalet, fördelarna med fastighetsstrukturen.

Använd formuläret för inventeringsturnering ( kostnad för sålda varor dividerat med de genomsnittliga inventeringsvärdena) för att komma överens med antalet inventeringsvarv för varje företag med de historiska balansräkningarna längst ner på den här sidan.

Har du svar? Bra.

Om du gjorde matematiken korrekt skulle du ha beräknat att mellan 1999 och 2000 hade McDonalds en inventeringshastighet på 96,1549, otroligt för att till och med vara en högvärdig bransch som snabbmat. Det betyder att McDonalds går igenom hela sin inventar varje 3.79 dagar. Wendys har å andra sidan en svängfrekvens på 40.073 och rensar sin lager varje 9.10 dagar.

Denna skillnad i effektivitet kan göra en enorm inverkan på bottenlinjen (och det gjorde). Genom att koppla upp så lite kapital som möjligt i lager kan McDonalds använda kontanterna för att öppna fler butiker, öka marknadsföringsstödet eller köpa tillbaka aktier . Det underlättar belastningen på kassaflödet avsevärt, vilket ger ledningen mycket mer flexibilitet när det gäller att planera framtiden för verksamheten. Det är positivt för långsiktiga investerare .

Några slutliga tankar på balansräkningen

I de flesta fall vill investerare ha så lite pengar som möjligt bundna i lager. Det är bra att ha en hel del inventering i balansräkningen om den säljs i snabb takt, det finns liten risk att bli föråldrad eller bortskämd, eller det finns en stor konkurrensfördel vid att hålla en stor lager, men det är vanligtvis inte fallet.

Stora företag har utmärkta lagerhanteringssystem, så de beställer bara produkter när de behövs, och vill aldrig köpa för mycket eller för lite av någonting. Företag som har för mycket inventering sitter på hyllorna eller i ett lager är inte så produktiva som de kunde vara. Hade ledningen varit klokare, pengarna kunde ha hållits som kontanter och används för något som gynnade aktieägare mer.

McDonald's vs Wendy's Inventory Turnover Beräkning