Japan kunde se ljusare dagar framåt
I den här artikeln kommer vi att titta på tre skäl att investerare kanske vill överväga att investera i Japan de närmaste åren.
1. Federal Reserve Rate Hikes
Japanska aktier fick en oväntad ökning i november 2016 när Donald Trumps seger sände amerikanska dollarn stigande - och yenen topplade. Den svagare yenen bidrog till att stärka japanska aktier, vilket överträffade många utvecklade länder under veckorna efter valet. Sedan dess har japanska aktier underperformat amerikanska aktier eftersom dollarn har givit upp mycket av sina vinster mellan januari 2017 och slutet av maj 2017.
Federal Reserve har angett att den är redo att fortsätta vandra räntorna med robusta sysselsättningsuppgifter och god ekonomisk tillväxt under 2016 och 2017 - förutom en första kvartalet 17. Samtidigt är banken av Japan sannolikt att hålla räntorna låga och riskerar att överstiga dess 2 procent inflationsmål för att få konsumenterna att se högre priser efter år av deflation .
Dessa dynamik kan bidra till att öka japanska aktier under de närmaste åren.
Den svagare yenen hjälper japanska exportörer att bli mer konkurrenskraftiga på internationella marknader - inklusive USA - och bidrar därför till att stärka företagens vinster. Internationella investerare bör använda valutasäkrade medel för att maximera vinsterna från dessa dynamik, eftersom dessa medel motverkar effekten av en svagare yen vid omvandling tillbaka till dollar.
Exempelvis är iShares Japan Currency-Hedged ETF (HEWJ) ett populärt alternativ.
2. Abenomics arbetar långsamt
Shinzo Abes ekonomiska politik - känd som Abenomics - kan ha varit långsam att börja, men det har funnits reella förbättringar i den underliggande ekonomin. Policyns uttalade mål var att använda monetär lättnad, finanspolitisk stimulans och strukturreformer för att stryka ekonomin ur den "suspenderade animationen" som har påverkat det i mer än två decennier. De två första pilarna var relativt lätta att genomföra, men strukturella reformer har varit långsamma att materialisera.
Den japanska inflationen steg ursprungligen över 3 procent 2014 till följd av politiken, men föll så småningom tillbaka under 0 procent senast 2016. År 2017 började inflationen stiga igen till omkring 0,2 procent efter att centralbanken sade att det skulle göra avkastningskurvan kontrollera en central komponent i sin nya politiska ram. Målet var att köpa 10-åriga statsobligationer för att hålla avkastningen på 0 procent samtidigt som man övergav sitt officiella mål för att utöka den monetära basen.
Utsikterna till högre inflation kan öka utsikterna för japanska lager och den bredare ekonomin, medan ett slut på decennier av deflation och stagflation kan leda internationella investerare tillbaka till marknaden.
Internationella investerare ska hålla ett öga på både inflationstakten på inflationen och framsteg på den mer svåra tredje pilen av Abenomics - strukturreformer som ännu inte har genomförts fullt ut.
3. Teknologiledare
Japan har alltid varit känt som ledande inom robotik och teknik, men det här är ofta genom medelstora företag snarare än multinationella jättar. Ett företag som heter Nidec producerar till exempel cirka 75 procent av motorerna som används i hårddiskar medan TEL gör 80 procent av de etsare som används för att göra LCD-skärmar. Medan stora företag som Sharp, Sony och Panasonic har förlorat marknadsandelar till andra företag, fortsätter dessa mindre företag att dominera sina nischer.
Många av dessa företag har också mycket större hinder för inträde jämfört med utländska företag. Till exempel tillverkar många japanska företag avancerade komponenter i sina egna fabriker och äger ofta egna försörjningskedjor.
Styrkan hos dessa företag ligger i sina anställda i stället för patent som slutligen upphör eller nätverkseffekter som är beroende av konsumentbeteende, och som inte nödvändigtvis förändras över tiden.
Internationella investerare kan finna dessa medelstora företag övertygande möjligheter till stabilitet över tiden i motsats till snabbväxande företag som kan vara mer mottagliga för krascher. Med det sagt bör investerare vara medvetna om att många av landets större företag lider av marknadsandelstab, vilket innebär att traditionella marknadsmässiga viktiga medel kanske inte är det rätta valet att investera i dessa företag.
Viktiga överväganden
Internationella investerare bör komma ihåg att Japan fortfarande står inför flera utmaningar genom åren. Med en åldrande befolkning står landet inför ett betydande demografiskt problem som bara löses genom invandringsreformen - en hård försäljning politiskt. Landet har också hög skuldnivå jämfört med bruttonationalprodukten (BNP), vilket skulle kunna riskera landet på lång sikt om kreditanalytiker bestämmer att det skulle kunna vara svårt att återbetala skulden.
Poängen
Japan kan inte verka som ett uppenbart val för internationella investerare, men det finns flera potentiella katalysatorer i horisonten de kommande åren som kan göra det mer attraktivt. Detta gäller särskilt om landet kan lösa sina inflationsrelaterade problem genom Abenomics och om USA fortsätter att höja räntorna.