Deflation hotar dig mer än inflation
Hur det mäts
Officiellt mäts deflationen med en minskning av konsumentprisindexet . Men KPI mäter inte aktiekurserna, en viktig ekonomisk indikator. Till exempel använder pensionärer lagförslag för att finansiera inköp. Företag använder dem för att finansiera tillväxten. Det betyder att när börsen faller kan KPI sakna en viktig indikator på deflation som det känns i människors ficklådor. Medvetenhet om ekonomiska indikatorer är viktigt för att effektivt mäta om en börskrasch kan leda till en lågkonjunktur .
KPI inkluderar inte försäljningspriser på bostäder. Istället beräknar den "månadsekvivalent att äga ett hem", vilket det härrör från hyror. Detta är vilseledande eftersom hyreskostnaderna sannolikt kommer att släppa när det finns hög ledighet. Det är oftast när räntorna är låga och bostadspriserna stiger. Omvänt, när hyrespriserna sjunker på grund av höga räntor tenderar hyrorna att öka.
Det betyder att KPI kan ge en falsk lågläsning när hyrespriserna är höga och hyrorna är låga. Därför varnade den inte för tillgångsinflöde under bostadsbubblan 2006. Om det hade kunde Federal Reserve ha ökat räntorna för att förhindra bubblan. Det skulle också ha förhindrat smärtan när bubblan sprängde 2007.
orsaker
Det finns tre anledningar till att deflation har varit ett större hot än inflation sedan 2000. För det första har exporten från Kina hållit priserna låga. Landet har en lägre levnadsstandard , så det kan betala sina arbetare mindre. Kina håller också sin växelkurs knuten till dollarn. Det håller exporten konkurrenskraftig.
För det andra, i det 21: a århundradet, håller tekniken som datorer höga arbetares produktivitet högt. De flesta uppgifter kan fås på några sekunder från internet. Arbetstagare behöver inte spendera tid på att spåra det. Växla från snigelbrev till e-post, strömlinjeformad affärskommunikation.
För det tredje tillåter överskottet av åldrande baby boomers företag att hålla lönen låga. Många boomers har kvar i arbetskraften eftersom de inte har råd att gå i pension. De är villiga att acceptera lägre löner för att komplettera sina inkomster. Dessa lägre kostnader innebär att företagen inte har behövt höja priserna.
Varför Deflationen är dålig
Deflation minskar ekonomisk tillväxt. I takt med att priserna faller slog folk av inköp. De hoppas att de kan få en bättre affär senare. Du har förmodligen upplevt det här själv när du tänker på att få en ny mobiltelefon, iPad eller TV. Du kan vänta tills nästa år för att få årets modell för mindre.
Detta sätter press på tillverkare för att ständigt sänka priserna och komma på nya produkter.
Det är bra för konsumenter som du. Men ständig kostnadsbesparing innebär lägre löner och mindre investeringsutgifter. Därför lyckas bara företag med fanatiskt lojalt följa, som Apple, verkligen på den här marknaden.
Massiv deflation hjälpte omvandlingen av 1929 till den stora depressionen . När arbetslösheten ökade minskade efterfrågan på varor och tjänster. Priserna sjönk 10 procent per år. När priserna föll gick företagen i konkurs. Fler människor blev arbetslösa .
När dammet bosatte sig kollapsade världshandeln väsentligen. Volymen av omsatta varor och tjänster minskade med 25 procent. Tack vare lägre priser var värdet av denna handel nere 65 procent, mätt i dollar.
Hur det stannat
För att bekämpa deflation stimulerar Fed ekonomin med expansiv penningpolitik . Det minskar matningsmedelsräntan .
Den köper också Treasurys med hjälp av sin öppna marknadsoperation . Vid behov använder Fed sina andra verktyg för att öka penningmängden . När det ökar likviditeten i ekonomin undrar man ofta om Federal Reserve skriver ut pengar .
Dessutom kan våra valda tjänstemän kompensera fallande priser med diskretionär finanspolitik . Det innebär att sänka skatterna. De kan också öka de offentliga utgifterna . Båda skapar ett temporärt underskott . Naturligtvis, om underskottet redan är på rekordnivåer, blir diskretionär finanspolitik mindre populär.
Varför arbetar expansiv penning- eller finanspolitik för att stoppa deflationen? Om det görs korrekt stimulerar det efterfrågan. Med mer pengar att spendera, kommer människor sannolikt att köpa vad de vill ha, liksom vad de behöver. De kommer sluta vänta på att priserna kommer att falla ytterligare. Denna ökning av efterfrågan kommer att driva priserna uppåt, och deflaterande trenden blir omvänd.
Varför deflationen är värre än inflationen
Det motsatta av deflation är inflationen . Det är då priserna stiger över tiden. Båda är mycket svåra att bekämpa en gång förankrad. Det beror på att människors förväntningar förvärrar prissättningarna. När priserna stiger under inflationen skapar de en tillgångsbubbla . Denna bubbla kan sprängas av centralbanker som höjer räntorna.
Tidigare Fed ordförande Paul Volcker visade detta på 1980-talet. Han bekämpade tvåsiffriga inflationen genom att höja matningssatsen till 20 procent. Han höll det där även om det ledde till en lågkonjunktur. Han var tvungen att ta denna drastiska handling för att övertyga alla om att inflationen faktiskt kunde tämjas. Tack vare Volcker känner centralbanker nu till det viktigaste verktyget för att bekämpa inflationen eller deflationen styr människors förväntningar på prisförändringar.
Deflation är sämre än inflation eftersom räntorna endast kan sänkas till noll. Därefter måste centralbankerna använda andra verktyg. Men så länge företag och människor känner sig mindre rika, spenderar de mindre och minskar efterfrågan ytterligare. De bryr sig inte om räntorna är noll eftersom de inte lånar ändå. Det finns för mycket likviditet, men det går inte bra. Det är som att trycka på en sträng. Den dödliga situationen kallas en likviditetsfälla . Det är en ond, nedåtgående spiral.
De sällsynta tiderna när deflationen är bra
En massiv, utbredd prisfall är alltid dålig för ekonomin. Men deflation i vissa tillgångsklasser kan vara bra. Till exempel har det varit pågående deflation i konsumentvaror, särskilt datorer och elektronisk utrustning.
Detta beror inte på lägre efterfrågan, utan från innovation. När det gäller konsumtionsvaror har produktionen flyttat till Kina , där lönerna är lägre. Detta är en innovation inom tillverkningen , vilket resulterar i lägre priser på många konsumentvaror. När det gäller datorer hittar tillverkarna sätt att göra komponenterna mindre och kraftfulla till samma pris. Detta är teknisk innovation. Det håller datorproducenterna konkurrenskraftiga.
Japan: Ett modernt exempel
Japans ekonomi har fångats i en deflationsspiral de senaste 30 åren. Det började 1989, när Bank of Japan höjde räntorna och orsakade bostadsbubblan att spränga. Under det årtiondet växte ekonomin mindre än 2 procent per år när företagen skära ner på skuld och utgifter. Eftersom Japans kultur avskräcker med uppsägningar av arbetstagare minskar produktiviteten ett överskott av arbetstagare. Det japanska folket är också sparare. När de såg tecknen på lågkonjunkturen, slutade de spendera och släckte pengar för dåliga tider.
En studie av Daniel Okimoto vid Stanford University identifierade fem andra faktorer:
- Det politiska partiet med makten tog inte de svåra steg som behövdes för att stimulera ekonomin.
- Skatterna höjdes 1997.
- Bankerna behöll dåliga lån på sina böcker. Denna praxis bunden kapital som behövs för att investera i tillväxt.
- Den yenbärande handeln behöll värdet av Japans valuta högt i förhållande till dollarn och andra globala valutor. Bank of Japan försökte skapa inflation genom att sänka räntorna. Men näringsidkare utnyttjade situationen genom att låna yen billigt och investera i valutor med högre avkastning.
- Den japanska regeringen spenderade tungt och köpte dollar för att slåss om yenen. Detta skapade en skuld på 200 procent till bruttonationalproduktförhållandet , vilket ytterligare försvagade förväntningar på den ekonomiska tillväxten.