Kan Stagflation hända nu?
orsaker
Stagflation uppstår när staten eller centralbankerna utökar penningmängden samtidigt som de begränsar utbudet .
Den vanligaste skyldige är när regeringen skriver ut valuta. Det kan också uppstå när centralbankens penningpolitik skapar kredit. Båda ökar penningmängden. Det skapar inflationen.
Samtidigt ökar den övriga politiken tillväxten. Det händer om regeringen ökar skatten. Det kan också uppstå när centralbanken höjer räntorna. Båda hindrar företagen från att producera mer. När motstridiga expansiva och kontraktionspolitiska åtgärder uppstår kan den sakta tillväxten samtidigt som inflationen skapas. Det är stagflation.
Stagflation i USA inträffade under 1970-talet. Den federala regeringen manipulerade sin valuta för att stimulera ekonomisk tillväxt. Samtidigt begränsade utbudet med lönepriskontroll.
År 2004 orsakade Zimbabwes politik stagflation. Regeringen tryckte så mycket pengar som det gick utöver stagflation och blev till hyperinflation .
Stagflation på 1970-talet
Stagflation fick sitt namn under recessionen 1973 - 1975.
Det var fem fjärdedelar när bruttonationalprodukten var negativ.
| BNP-tillväxt | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2,2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4,7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
Arbetslösheten nådde högst 9 procent i maj 1975, två månader efter det att lågkonjunkturen slutade.
Inflationen tredubblades 1973 och steg från 3,4 till 9,6 procent. Den var mellan 10 och 12 procent från februari 1974 till april 1975.
Genom att titta på nationens inflationstakten per år kan du få en historia om den årliga procentuella prisförändringen över en period av en konjunkturcykel.
Hur hände det här? Många experter skyller oljeb embargo 1973 . Det var då OPEC sänkte sin oljeexport till USA. Priserna fyrdubblades och utlöser inflationen i olja. Men det var inte tillräckligt för att orsaka stagflation. I stället var det en kombination av finans- och penningpolitik som skapade den.
Det började med en mild recession 1970. BNP var negativt för tre fjärdedelar. Arbetslösheten steg till 6,1 procent. President Richard Nixon gick för omval. Han ville öka tillväxten utan att utlösa inflationen.
Den 15 augusti 1971 meddelade han tre finanspolitiska åtgärder . De fick honom omval. De sådde också frön för stagflation. En video av Nixons tal visar meddelandet om betydande ekonomiska politiska förändringar som beslutet att avsluta Bretton Woods internationella monetära system.
Först inledde Nixon en 90-dagars frysning på alla löner och priser. Han inrätta en Pay Board och Price Commission för att godkänna eventuella ökar efter 90 dagarna. Bekvämt skulle det kontrollera priserna fram till 1972-presidentkampanjen. Således tänkte han att kontrollera inflationen.
För det andra införde Nixon en importtull på 10 procent. Han hade för avsikt att sänka handelsbalansen och skydda inhemska industrier. I stället höjde han importpriserna.
För det tredje tog han bort USA från guldstandarden . Det hade hållit dollarens värde knutet till en fast mängd guld sedan Bretton Woods-avtalet från 1944. De flesta länder gick med på att peka värdet på sina valutor till antingen priset på guld eller amerikanska dollar. Det hade förvandlat dollarn till en global valuta .
Krisen inträffade när Förenade kungariket försökte lösa in 3 miljarder dollar för guld. Förenta staterna hade inte så mycket guld i sina reserver i Fort Knox. Så Nixon slutade att förlora dollar för guld. Det skickade priset på den ädla metallen skyrocketing och dollarns värde sjönk. Det sände importpriserna ännu mer.
Att lära sig guldstandardens historia hjälper dig att förstå varför dollarn sedan var backad av guld och varför det inte är det.
Dessa två senaste politiker gav upphov till importpriser, vilket dämpade tillväxten. Sedan dämpades tillväxten ännu mer eftersom amerikanska företag inte kunde höja priserna för att förbli lönsamma. Eftersom de inte heller kunde sänka lönerna var det enda sättet att sänka kostnaderna att avskeda arbetstagare. Det ökade arbetslösheten. Arbetslösheten minskar konsumenternas efterfrågan och saktar den ekonomiska tillväxten. Med andra ord, Nixons tre försök att öka tillväxten och kontrollen av inflationen hade motsatt effekt.
Federal Reserve försök att bekämpa stagflation förstärkte det bara. Mellan 1971 och 1978 ökade den matningskursen för att bekämpa inflationen och sänkte den för att bekämpa lågkonjunkturen. Denna "stoppa" monetära politik förvirrad verksamhet. De höll priserna höga, även när Fed sänkte priserna. Det gav inflationen upp till 13,3 procent senast 1979.
Federal Reserve Chair Paul Volcker avslutade stagflation genom att höja räntan till 20 procent år 1980. Men det var till en bra kostnad. Det skapade lågkonjunkturen 1980-82.
Varför Stagflation (sannolikt) inte kommer att återfå
År 2011 blev folk oroade över stagflation igen. De oroade sig för att Feds expansiva penningpolitik , som används för att rädda ekonomin från 2008 års finanskris , skulle leda till inflationen. Samtidigt godkände kongressen en expansiv finanspolitik. Det inkluderade det ekonomiska stimulanspaketet och rekordnivåerna av underskottskostnader . Samtidigt växte ekonomin bara 1-2 procent. Folk varnade för risken för stagflation om inflationen försämrades och ekonomin inte förbättrades.
Denna enorma ökning av den globala likviditeten förhindrade deflation, en mycket större risk. Fed kommer inte tillåta inflationen att gå utöver sitt inflationsmål på 2 procent för kärninflationen . Om inflationen steg över det målet skulle Fed vända kursen och inleda en konsekvent penningpolitik .
De ovanliga förhållandena som skapade stagflation på 1970-talet är osannolikt att återkomma. För det första praktiserar Fed inte längre pengepolitiken. I stället åtar det sig en konsekvent riktning. För det andra var borttagandet av dollarn från guldstandarden en händelse som var en gång i livet. För det tredje skulle lönekontrollerna som begränsade utbudet inte ens betraktas idag.