Den 6'7 "Giant Who Ended Stagflation
Volcker kämpade med 10 procent årlig inflation med avtalsmässig penningpolitik .
Han fördubblade modigt fondernas räntesats från 10,25 procent till 20 procent i mars 1980. Han sänkte det kort i juni. När inflationen återvände ökade Volcker räntan tillbaka till 20 procent i december och höll den över 16 procent fram till maj 1981. Den extrema och långvariga räntehöjningen kallades Volcker Shock. Det slutade inflationen. Tyvärr skapade det också 1981-konjunkturen. President Jimmy Carter utsåg honom och president Ronald Reagan utnämndes till honom 1983.
Varför Volcker Shock arbetade
Volcker visste att han måste ta en dramatisk och konsekvent åtgärd för alla att tro att han kunde tämja inflationen. President Nixon hade skapat inflation genom att sluta guldstandarden 1973. Dollars värde sjönk på valutamarknaden. Det gjorde importpriserna högre och skapade inflation. Nixon försökte stoppa lönepriskontrollen 1971. Den begränsade verksamheten minskade tillväxten och skapade stagflation .
Fed-ordförande Alfred Hayes försökte slåss mot inflation och lågkonjunktur samtidigt. Han höjde växelvis och sänkte räntorna. Hans slutgiltiga penningpolitik förvirrade konsumenter och företag. 1972 avslutade kongressen lönepriskontrollerna. Oroliga företag har bara höjt priserna för att hålla sig inför framtida högräntor.
Konsumenterna fortsatte att köpa innan priserna ökade ännu mer. Fed förlorade trovärdigheten, och inflationen steg till dubbla siffror.
Tack vare Volcker inser centralbankerna vikten av att hantera inflationsförväntningarna. Så länge som folk trodde att priserna skulle fortsätta öka, hade de incitament att spendera nu. Den ökade efterfrågan drev inflationen ännu högre. Konsumenterna slutade spendera när de insåg att Volcker skulle sluta inflationen. Företagen slutade att höja priserna av samma anledning.
Hur Volcker skapade sin egen regel
2009 utsåg president Obama Volcker till Advisory Board för ekonomisk återhämtning (2009-11). Volcker spelade en avgörande roll när det gäller att forma styrelsen. Han tog in ledare från både företag och akademi. De gav ett självständigt perspektiv på hanteringen av finanskrisen. Volcker, som var 81 när han tog emot posten, hade varit aktiv i Obamas kampanj. Obama ansåg honom som en möjlig statssekreterare .
Volcker skyllde 2008 års finanskris på dålig reglering av finanssektorn. Som styrelsens ordförande föreslog han hårdare bankregler med Volcker Rule . Det förbjuder stora banker att använda kunddepositioner att handla för egen vinst. De kan bara göra det på deras kunders vägnar.
Sådana risker är varför bailouts 2008 var nödvändiga. Banker får endast handla för att kompensera valutarisker eller att handla för en kund. Även om regeln granskades till 2012 hade den omedelbara resultat. Till exempel eliminerade Goldman Sachs sina proprietära aktier och valutahandelsdisker.
En ny Bretton Woods
I 2014 krävde Volcker ett nytt Bretton Woods-avtal . 1944-avtalet fastställde dollarn som den globala valutan bunden till sitt värde i guld. Volcker noterade att valutakriser ökade när president Nixon annullerade avtalet. De inkluderar latinamerikanska, mexikanska och asiatiska valutakriser.
Ett nytt avtal skulle skapa ett samordnat internationellt monetärt och finansiellt system. Det skulle skapa regler för att styra världens penningpolitik. Det kan till och med inkludera en ny global valuta för att ersätta dollarn.
Det skulle skapa jämvikt i ländernas betalningsbalans . Det skulle säkerställa att de hade tillräckliga valutareserver .
Volcker gjorde dessa anmärkningar vid Bretton-Woods-kommitténs möte. Det är en grupp globala ledare som söker samarbete mellan internationella finansinstitut. Dessa inkluderar Världsbanken och Internationella valutafonden . Det inkluderar också världens centralbanker , skattskyldiga och privata banker. Volcker är ordförande emeritus i kommittén.
Utbildning och bakgrund
Volcker föddes i september 1927 i Cape May, New Jersey. Han tjänade en BA från Princeton 1949. Hans MA är i politisk ekonomi och regering. Han mottog den 1951 från Harvard University Graduate School of Public Administration. Från 1951 till 1952 var han Rotary Foundation Fellow vid London School of Economics.
Volcker startade sin karriär som forskningsassistent vid New York Fed 1949. Han återvände som ekonom i 1952. 1957 blev Volcker ekonom vid Chase Manhattan Bank. År 1962 arbetade han i US Treasury Department . Han blev direktör för kontoret för finansiell analys. Det följande året blev han vice sekreterare för monetära frågor. År 1965 återvände han till Chase Manhattan som vice vd för framtida planering. Från 1969 till 1974 var han statssekreterare för statskassan för monetära frågor. Under 1974-75 var han ledande medarbetare vid Woodrow Wilson School of Public and International Affairs vid Princeton University.
Volcker arbetade i både privat och offentlig kapacitet efter att ha lämnat Fed. Han var ordförande för J. Rothschild, Wolfensohn & Company, ett investment banking firma. Han ledde undersökningar i Enron-skandalerna. Han undersökte också korruption i FN: s olje-för-mat-program i Irak.
Volcker är för närvarande ordförande för gruppen 30. Det är en Washington, DC-baserad ekonomisk rådgivande grupp. Han ledde en panel som undersökte de schweiziska bankernas hantering av förintelsens offer. Han har också varit aktiv i artritfonden.
Enligt Forbes-tidningen är "Volcker en jätte (både bokstavligen-han är 6'7" -en figurativt) i flugafiske. " Han fiskade benfisk och tarpon i Florida och hans favorit Atlantiska lax i Quebec. Han är regissör för Atlanten laxförbundet. Han är också aktiv i Nordatlantiska laxfonden. Både förespråkare bevarande.