En introduktion till Registered Broker-Dealers för nya investerare
- I den första situationen agerar mäklarehandlaren i en byråskapacitet som mäklare. Det innebär att mäklarehandlaren hjälper en kund att köpa eller sälja en säkerhet eller värdepapper genom att vidta åtgärder som är nödvändiga för att underlätta handeln. Mäklarehandlaren har inte någon av hans eller hennes pengar i fara och försöker helt enkelt matcha en köpare och säljare med andra mäklare eller på annat sätt på samma sätt som en fastighetsmäklare kan hjälpa en kund köpa eller sälja ett hem. I utbyte mot denna funktion betalas mäklarehandlaren en provision.
- I den andra situationen fungerar mäklarehandlaren som återförsäljare genom att vara en av huvudmännen i en transaktion. Det innebär att mäklare är på andra sidan en transaktion och köper eller säljer en säkerhet från en kund. När mäklaren handlar som huvudman måste mäklare återge, skriftligen, att han eller hon fungerar som återförsäljare och förklara alla avgifter och ersättning. En mäklareförhandlare kan till exempel ha en inventering av kommunala obligationer som den har förvärvat från kunder som ville sälja någon gång tidigare. Mäklare-återförsäljaren kommer att markera obligationen och tjäna en spridning mellan vad han, hon eller det betalade för obligationen och vad han eller hon debiterar kunden som slutligen kommer med och bestämmer sig för att köpa obligationen. Ett annat känt exempel på mäklarehandlare som handlar som återförsäljare eller huvudmän är en marknadsmäklare. För mer information om marknadsförare, läs Vad är en marknadsmaker och hur tjänar de pengar? för att lära sig hur denna aktivitet ger likviditet till en marknad, vilket gynnar både köpare och säljare.
Mäklarehandlare är föremål för omfattande regler. Faktum är att du kanske hör en mäklarehandlare som kallas en "registrerad mäklareförhandlare" på grund av kravet på att en sådan person eller företagsregistret hos de behöriga federala och / eller statliga myndigheterna ett krav som kom ut från avsnitt 15 i lagen om värdepappersbörs 1934 efter reformer som uppstod i följd av 1929-1933-kollapset av både ekonomin och kapitalmarknaderna.
Till exempel är mäklare inte förbjudna att betala både en provision och en uppräkning på samma transaktion. Det vill säga för en viss handel kan de agera antingen i egenskap av mäklare (agentur) eller återförsäljare (huvud) men inte båda.
Hur man blir en mäklare-återförsäljare
De faktiska stegen involverade i att starta en mäklare är alltför uttömmande för att täcka här men den korta sammanfattande versionen som är tillräcklig för en lekman är som följer. Först måste du konfigurera företaget själv som du förmodligen inte kommer att vilja fungera som enmansföretag på grund av det obegränsade ansvar som det skulle utsätta dig för. Detta innebär att verksamheten är organiserad, sannolikt som ett aktiebolag, om du inte har någon tvingande anledning att använda en annan juridisk enhet, få ett företagslicens, öppna bankkonton och finansiera dessa konton med det inledande bidraget kapitalet, skriv och signera driftavtal , upprättande av ditt bokföringssystem och de många uppgifter som följer med som ett företag.
Därefter måste du se till att du uppfyller de lagstadgade kapitalkraven för en mäklareförhandlare, som varierar beroende på företagets exakta karaktär. Om du bara ska agera i en agenturkapacitet måste du komma någonstans mellan $ 50.000 och $ 100.000.
Om din mäklare-återförsäljare också kommer att fungera i en huvudkapacitet, kommer du att behöva komma upp med $ 100.000 till $ 150.000. Med det kvadrerade bort måste du få rätt till FINRA så att du kan få ditt företag i IARD- och CRD-systemen. Genom dessa system kommer du att skicka in en blankett BD till gällande regleringsorgan. Om du godkänner måste du bli medlem i en SRO, som saknar en självreglerande organisation. Du måste få ditt företag att bli medlem i Securities Investor Protection Corporation, som ger SIPC-försäkring till kunder som håller sitt mäklarekonto med ditt nya företag . Du kommer att behöva bli en registrerad mäklare-återförsäljare (även om du äger mäklare-återförsäljaren, måste du fortfarande bli en mäklareföretags representant för företaget), vilket kräver en eller flera regelbundna tentaminer som Serien 7, som är ett sex timmars test som täcker ett brett spektrum av frågor om värdepappershandel och andra ämnen.
Listan är uttömmande. Du behöver ett system för penningtvätt på plats. Du behöver avtal med clearingagenter. Om du vill få greenlight från FINRA till din nya mäklare, måste du vidarebefordra serien 63, få fingeravtryck och hålla flera personer på personal med specifika roller och som har en viss erfarenhet. Det räcker med att öppna din egen registrerade mäklare inte något du gör på ett infall.
De största oberoende mäklareförhandlarna i USA
Enligt Investment News genererar de 25 största oberoende mäklarehandlare i USA mer än 20 miljarder dollar i samlade intäkter per år. Den största, ett företag som heter LPL Financial, genererar ungefär 4,3 miljarder dollar i intäkter, nästa största oberoende mäklare, Ameriprise Financial, genererar mer än 3,7 miljarder dollar och den tredje största, Raymond James Financial, genererar mer än 1,5 miljarder dollar.
Övriga mäklare är jättarna; hushållsnamn som ofta ingår i ett finansiellt konglomerat som mäklareförhandlare av finansiella kraftverk som Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade och Interactive Brokers, för att bara nämna några. Charles Schwab & Company, för att tillhandahålla en illustration, har ungefär 2,5 miljarder dollar i kunder som hålls i förvaring. Fidelity är inte långt bakom med mer än $ 1,5 biljoner i kunder som hålls i förvaring. Företag som Charles Schwab äger även banker och andra dotterbolag, så att de kan tillhandahålla allomfattande service till egenföretagare.
Förstå skillnaden mellan en mäklare-återförsäljare och en registrerad investeringsrådgivare
Bredvid talar förutom en mäklarehandlare den andra stora klassificeringen av registrering för en fysisk person (en individ) eller ett företag (ett allmänt partnerskap, aktiebolag, aktiebolag, bolag eller annan enhet) som är verksam inom värdepappersindustrin något som kallas en registrerad investeringsrådgivare . Mäklareförhandlare var skyldiga att vara registrerade enligt lagen om värdepappersmarknaden från 1934, registrerade investeringsrådgivare eller RIA som de ibland kallas, först kom till sin nuvarande form med övergången till Investment Advisers Act från 1940. Även om allmänheten ibland förvirrar mäklare och registrerade investeringsrådgivare, de är mycket olika saker. (Det är viktigt att erkänna att termen "Registrerad" i Registrerad Investeringsrådgivare inte är en titel eller representerar någon viss kunskap, skicklighet eller expertis. Det är helt enkelt en beteckning som anger att företaget har uppfyllt de minimikrav som är nödvändiga att engagera sig i verksamheten.)
För det första är mäklarehandlare bundna av en lägre uppförandekod gentemot sina kunder och behöver motivera en rekommendation baserad på något som är känt som lämplighet. Det vill säga, mäklarehandlaren behöver bara kunna bevisa att en säkerhet som rekommenderas till en kund var lämplig i allmänhet för den klienten. Mäklareförhandlarens representant hade t.ex. inte en 93-årig änk som säljer alla sina obligationer för att investera allt i hantverksmässiga börshandlade fonder som det skulle vara klart felaktigt. Kritiken mot denna standard är att det gör det möjligt för mäklare att driva finansiella produkter och tjänster som är av eget intresse, inte kundens intresse, inklusive att klientens köpbelastning är mindre än idealisk för kundens -omgångar fonder , vissa med försäljningsbelopp på 5,75%. Dessa fonder tenderar också att ha högre utgiftskvoter också. Arbetsmarknadsdepartementet bestämde sig för att tillämpa denna standard, åtminstone som den gällde pensionskonton och passerade en regel som har varit hård ifrågasatt. Denna nya regel kräver att mäklare handlar med ett pensionskonto, till exempel en Roth IRA , för att fungera som en förvaltare som är bunden av en fiduciärstandard .
En fiduciärstandard är en mycket större affär eftersom den utgör den högsta skyldigheten att en person kan skylda en annan person enligt amerikansk lag. Någon som agerar som fiduciary måste handla i det bästa av den person han eller hon representerar eller tjänar. Intressekonflikter måste avslöjas. Uppförandereglerna måste vara oklanderliga. Investeringsrådgivning som ges måste vara mer än lämpligt. Du skulle t.ex. ha svårt att förklara dig själv om du hade en kund att investera i en fond som erbjöd exakt samma underliggande innehav men det var flera gånger dyrare om du var en fiduciary. Fiduciärstandarden är så stor att det har förekommit fall där en förälder ges ett barnpenning via ett UTMA-konto - en typ av titel som styrs av Uniform Transfer to minor Act från en viss stat där en förvaring, ofta Presentgiveren innehar egendom, såsom aktier i ett mäklarkonto, för ett mindreårigt barn under en förvaltningsplikt tills det lilla barnet når åldern, ofta 21 men med vissa stater ställer den frivilliga gränsen så hög som 25 - och sedan använt pengarna för att betala för ett barns akuta nödsituation för att få domstolen att föräldern måste betala alla pengarna tillbaka med ränta .
Under de senaste åren har vissa registrerade investeringsrådgivare tagit förvaltningsavgiften ännu mer genom att de förklarar sig vara "avgiftsfria". En avgiftsbelagd registrerad investeringsrådgivare undviker alla andra materiella kompensationsformer och genererar sin enda inkomstkälla för avgifter, ofta i procent av förvaltade tillgångar för något som ett individuellt hanterat konto , som betalas direkt till kunden. Argumentet innebär att detta väsentligt minskar intressekonflikterna mellan företaget och kunden eftersom företaget inte skulle ha något annat ekonomiskt incitament än att hjälpa kunden att öka sin förmögenhet som desto mer pengar kunden har förvaltat desto mer pengar företaget får betalt. Som jag förklarade i en artikel som heter Asset Management Companies for Beginners , tenderar det att bli vanligare bland företag som är inriktade på den rika och höga nettovärdet eftersom det kan vara svårt att betjäna mindre konton på ett sätt som är ekonomiskt förnuftigt.
Vad är en Dual-Registered Broker-Dealer?
En duellt registrerad mäklare är en fysisk person (en individ) eller ett företag (ett allmänt partnerskap, aktiebolag, aktiebolag, bolag eller annan enhet) som är registrerad både som mäklare och som registrerad investering Rådgivare. Trots den ökande populariteten kan dubbelt registrering vara svårt eftersom det kan vara svårt för en kund eller kund att skilja sig åt den kapacitet som han eller hon har att göra med en representant vid varje ögonblick. Företag som faller i denna kategori kallas ibland "hybrid" rådgivare. I själva verket måste den representant som klienten arbetar för att byta mellan två hattar, bestämma om han eller hon är skyldig att fungera som fiduciary, uppträda på ett sätt som ligger i kundens bästa intresse eller en mäklare, vilket gör det möjligt för honom eller henne att generera inkomster genom att sälja kundens finansiella produkter som uppfyller lämpligheten. Regulatorer tycks ha tittat mycket närmare eftersom antalet registrerade mäklare har ökat de senaste åren trots att det fortfarande är en objektivt liten andel av den totala finansiella industrin. För att göra en finare punkt på den, sprang Wall Street Journal en historia den 26 mars 2015 som heter Dual Registered Investment Advisers. Blur Broker-Fiduciary Line av Mattias Rieker som konstaterade: "Antalet dubbla registrerade rådgivare är fortsatt små men har ökat med 50% mellan 2008 och 2013, till mer än 24 000 av en sammanlagd rådgivare på mer än 285 000 enligt datatillsökningsföretaget Cerulli. "
Vad ska en investerare leta efter i en mäklare-återförsäljare?
Om du funderar på att arbeta med en mäklare-återförsäljare finns det några saker du bör tänka på bortsett från självklara faktorer som ekonomisk styrka och rättvisa regler och andra uppgifter.
- Har mäklare- eller mäklareföretagen en kriminell historia, en historia om anklagelser om missförhållanden eller andra väsentliga fakta som du borde vara medvetna om? För att få reda på svaret, använd FINRA BrokerCheck-systemet för att undersöka klagomål mot den mäklarehandlare du överväger att överlåta dina pengar.
- Är du bekväm? Lyssna på din tarm och att låna ett koncept från en berömd investerare, bara arbeta med någon du "gillar, beundra och lita på". Om det fortfarande är en liten röst på baksidan av ditt huvud eller hjärta säger att du ska gå iväg, ignorera inte den. Du kan alltid hitta en mäklare-återförsäljare. Du behöver inte arbeta med någon i synnerhet, eller till och med ett specifikt företag. Glöm aldrig att det är dina pengar.
- Kommer mäklareförhandlaren att lyssna på dig? Förstår han eller hon dina omständigheter, behov, villkor, villkor, preferenser och värderingar?
- Är informationsdokumenten tydliga? Förstår du vad du kommer att få och vad kommer du att betala för det?