Analysera ett provbalans från Microsoft

Huvudsyftet med balansräkningen är att bestämma om ett företag är ekonomiskt starkt och ekonomiskt effektivt. Den första balansräkningen vi ska titta på är ett perfekt exempel på båda. Det finns i Microsofts 2001 10K-utlåtande.

En snabb notering om Microsofts balansräkning

Innan vi börjar analysera märker vi att motsats till de flesta balansräkningar är det senaste året på högra sidan med fetstil.

Den här kolumnen är markerad så att du är säker på att titta på rätt siffror.

En ytterligare punkt: När företagen sätter samman sin balansräkning tenderar de att släppa bort 000-talet i slutet av långa nummer för att spara utrymme. Om du ser överst i en balansräkning anges siffrorna "i tusen", lägg till "000" för att hitta det faktiska beloppet (det vill säga $ 10 anges i tusen skulle vara $ 10 000). Om en balansräkning anges i miljoner måste du lägga till "000 000" (dvs $ 10 anges i miljoner skulle vara $ 10 000 000).

Tänk på att vi analyserar finansbalansräkningen från och med juni 2001. Denna information kan vara annorlunda när du söker på Moneycentral, Yahoo !, eller TheStreet eftersom de kommer att använda de senaste uppgifterna. Syftet med denna analys är inte att ge dig råd om vad du ska köpa, utan att visa dig processen att analysera en balansräkning.

Kontantposition

Det första du märker är att Microsoft har 31,6 miljarder dollar i kontanter och kortfristiga placeringar.

Det betyder inte mycket om du inte jämför det med företagets skuld för att ta reda på om det är lånat pengar. Titta ner i balansräkningen och leta efter eventuell långfristig skuld. Du märker att det inte finns någon post för den. Detta är inte ett misstag; Microsoft har ingen långsiktig skuld.

Bli inte för upphetsad än. Kom ihåg att vissa företag finansierar den dagliga verksamheten med kortfristiga lån (tänk tillbaka till vår varuhuschef vid jul i del 10).

För att se om Microsoft använder kortfristig skuld för att överleva, kolla nuvarande skulder. Under 2001 uppgick hela värdet av Microsofts kortfristiga skulder till 11 132 USD. Jämför det med de 31,6 miljarder dollar i kontanter som företaget har. Har det tillräckligt med pengar för att betala sin skuld? Absolut. Microsofts balansräkning har 3x de pengar som krävs för att betala av kortfristiga skulder och långfristiga skulder. Det här är utan att beräkna fordringar och andra tillgångar. Du kan vara säker på att företaget inte riskerar att gå i konkurs.

Arbetskapital

Låt oss beräkna företagets rörelsekapital. Ta bort omsättningstillgångarna (39 637) och dra av nuvarande skulder (11 132 USD). Svaret är $ 28.505. Microsoft har 28,5 miljarder dollar i rörelsekapital.

För att hitta rörelsekapitalet per aktie, se längst ner i balansräkningen. Du ser att det finns 5,383 miljarder aktier utestående. Ta rörelsekapitalet på 28,5 miljarder dollar och dela upp det med de utestående 5 5.383 miljarder aktierna. Svaret, 5,29 dollar, är summan av rörelsekapital per aktie.

Om du kunde köpa Microsofts aktier till 5,29 dollar per aktie skulle du få hela företagets anläggningstillgångar ( fastigheter , datorer, långfristiga placeringar etc.) plus vinst / vinst varje år från och med nu till evigheten gratis!

Företaget kommer förmodligen aldrig att handla så lågt, men du bör alltid komma ihåg det när du analyserar ett företag. Ibland, särskilt under allvarliga ekonomiska nedgångar, hittar du företag som säljer nära rörelsekapital.

Arbetskraftskapital per försäljningsdag

Vi beräknade rörelsekapitalet på 28.505 miljarder dollar. Enligt Microsofts resultaträkning uppgick totala intäkter (samma sak som totalförsäljning) till 25.296 miljarder dollar. Efter formeln för rörelsekapital per försäljningsvaluta kommer vi upp med 1,12 (eller 112%). Det betyder att Microsoft har mer rörelsekapital än sin försäljning förra året. Om du kommer ihåg från lektionen, kräver tillverkare av tung maskinutrustning det mest rörelsekapitalet och sträcker sig från 20-25%. 112% siffran är överdriven av någons standarder. Det viktigaste bör inte vara ekonomisk säkerhet, men effektivitet.

Varför lägger Microsoft inte pengarna på jobbet?

Nuvarande förhållandet

Nuvarande kvoten ska vara minst 1,5 men förmodligen inte över 3 eller 4. Med Microsofts nuvarande tillgångar och dela dem med de nuvarande skulderna finner vi att mjukvaruföretaget har ett nuvarande förhållande på 3,56. Om inte verksamheten sparar resurser för att lansera nya produkter, bygga nya produktionsanläggningar, betala ned skuld eller utdela aktieägarna, visar det aktuella förhållandet att det höga brukar innebära att förvaltningen inte använder pengar mycket effektivt.

Snabbförhållande

För att beräkna snabbkvoten måste vi ta fasta tillgångar och dela dem med kortfristiga skulder. Om du har studerat Microsofts nuvarande tillgångar kommer du att märka att det inte finns någon post för inventarier. Du vet att Microsoft säljer programvara, vilket innebär att dess produkter består av information; det behöver inte bära inventering. Så snart en kund lägger en beställning kan företaget ladda programmet på en CD-ROM eller DVD och skicka det ut samma dag. Eftersom det inte finns någon inventering finns det ingen risk för förstörelse eller fördärv.

Inventory är vad som orsakar den största skillnaden mellan nuvarande och snabba förhållandet. Snabbkvoten var utformad för att mäta ett företags direkta resurser mot sina kortfristiga skulder. Nästan alla Microsofts resurser är redan flytande. De enda saker som inte är de 1,949 miljarder dollar i uppskjuten inkomstskatt (hur ska du använda den för att hämta pengar?) Och de 2.417 miljarder dollar som tillskrivs "övriga" omsättningstillgångar. Subtrahera dessa från $ 39.637 miljarder i omsättningstillgångar och du får $ 35.271 miljarder. Denna 35 miljarder dollar i kortfristiga tillgångar representerar de saker som företaget kan omvandla till kontanter nästan omedelbart. Dela upp det med nuvarande skulder ($ 35.271 dividerat med $ 11.132) och du får $ 3,168. Även under det strängaste testet av finansiell styrka har Microsoft 3 318 dollar i omsättningstillgångar för varje $ 1 i skulder.

Microsofts finansiella bladutdrag