Vad är en CMBS?
En CMBS skapas när en bank tar en grupp lån på sina böcker, bunter dem samman och säljer dem sedan i värdepapperiserad form som en serie obligationer. Varje serie kommer typiskt att organiseras i " trancher " - tänk "segment" - från högst rankade, lägsta risk CMBS eller "senior issue" till den högsta risken, lägsta betygsättning CMBS.
Senioremissionen är först i linje för att erhålla huvud- och räntebetalningar, medan de yngsta frågorna blir de första som kommer att gå förlorade om en låntagare standardiseras. Investerare väljer vilken fråga de investerar i baserat på deras önskade avkastning och riskkapacitet.
CMBS Returpotential
Lån securitisation är användbar på många sätt. Det gör det möjligt för banker att göra fler lån, det ger institutionella investerare ett högre avkastningsalternativ till statsobligationer och det gör det lättare för kommersiella låntagare att få tillgång till medel.
CMBS erbjuder investerare ett alternativ till fastighetsinvesteringar eller REITs som ett bekvämt sätt att investera i den amerikanska fastighetsmarknaden.
Det finns stora skillnader mellan de två investeringarna. REITS är aktier medan CMBS är skuldförbindelser. En fördel med en CMBS eller REIT är att CMBS erbjuder en garanterad avkastning medan REITs inte gör det.
CMBS skrevs efter att finanskrisen 2008 tenderar att vara större och präglas av strängare standarder för försäkringsskydd.
En annan möjlig fördel med CMBS på obligationsmarknaden är att de i allmänhet erbjuder högre avkastning än antingen företags- eller statsobligationer.
De lån som tillbaka CMBS är vanligtvis fasta löptid. De kan inte återbetalas tidigt av låntagaren utan straff. Som en följd av detta minskar CMBS vanligtvis en betydligt lägre förutbetalningsrisk än bostadsobligationer med värdepapperslån - värdepapper som stöds av inteckningar i enfamiljshus.
Förutbetalningsrisk är möjligheten att fallande räntor kommer att göra det möjligt för låntagarna att refinansiera och betala tillbaka sina gamla lån snarare än förväntat som ett resultat. Detta skulle få investeraren att få ett lägre avkastning än förväntat.
Riskerna med CMBS
Såsom är fallet med företagsobligationer riskerar de kommersiella värdepappersrelaterade värdepapperen att bli försummade. Om de underliggande låntagarna misslyckas med att göra sina huvud- och räntebetalningar kan CMBS-investerare uppleva en förlust. Risken för enskilda problem kan variera beroende på fastighetsmarknadens styrka i det specifika område där lånet härrörde, liksom på utfärdandedatumet.
Till exempel kommer kommersiella värdepappersrelaterade värdepapper emitterade under en marknadstopp eller vid en tidpunkt då försäkringsstandarderna var låga sannolikt att utgöra högre risker.
CMBS kan också påverkas negativt av svagheten på fastighetsmarknaden, vilket var fallet 2008 och 2009. CMBS-utlåningen torkades upp i kölvattnet av finanskrisen 2008, men det steg gradvis tillbaka när marknadsförutsättningarna förbättrades.
CMBS erbjuder investerare ett legitimt sätt att investera i amerikansk fastighet, men om de är felaktigt betygsatta eller oärligt representerade kan de presentera samma okompenserade risker för köpare som den ödesdigra subprime MBS som hotade den amerikanska ekonomin i den stora lågkonjunkturen 2008 .
Hur man investerar i CMBS
Även om du kan tänka dig att investera i en kommersiell hypotekslånsäkerhet, är de vanligtvis bara av rika investerare, investeringsföretag eller chefer i Exchange Traded Funds eller ETF . Flera ETFs specialiserade på MBS och minst en - CMS Bond-fonden iShares Barclays (ticker: CMBS) - investerar endast i kommersiella värdepapperslån.
För detaljhandelsinvesterare kan dessa ETF: er vara det bästa sättet att investera i dessa värdepapper eftersom de presenterar en rimligt diversifierad risk utan en stor investering.
Se fondens resultat samt MBS: s allmänna historiska prestanda innan man överväger en specifik MBS-investering, och särskilt en CMBS-investering. Se till att du är bekväm med de potentiella riskerna.
Ansvarsfriskrivning: Informationen på denna webbplats är endast avsedd för diskussion och bör inte tolkas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper.