Inverkan av Obligationsstandardpriser
En hög eller stigande standardnivå är naturligtvis en negativ faktor vid utförandet av en tillgångskategori, medan en låg eller fallande standardnivå hjälper till att stödja prestanda. Standardräntor tenderar att vara högsta under perioder av ekonomisk stress och lägst under tider då ekonomin är stark. Standardräntan är en ersättning för investerare i kommunala, investment-grade företags- , högavkastnings- och tillväxtmarknadsobligationer , men det är inte relevant för amerikanska statsobligationer, eftersom det finns praktiskt taget ingen chans att den federala regeringen kommer att default på sin skuld - - på mer än 200 år har det aldrig
Incidensen av Obligationsstandard
Medan en standard är en katastrofal händelse för priset på ett individuellt obligationslån, är vanligtvis standardvärden relativt sällsynta händelser för de högst rankade värdepapperen. Du kan få tillgång till historiska uppgifter om företagsvärden och högavkastningsräntor från kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor 's här.
Den här webbplatsen från 2012, som innehåller en skattkista av data som går tillbaka till 1981, ger en viss inblick i sannolikheten för standard för investeringsklass och hög avkastning (annars kallad "skräp") obligationer. Det är värt att ta en stund att skanna tabellerna och tabellerna för att lära sig mer om standardinställningar, men några anmärkningsvärda takeaways är:
- Standardräntorna har varit ganska låga på företagsobligationsmarknaden över tiden, i genomsnitt 1,47% av alla utestående emissioner under den 32-åriga perioden. Obligationer av värdepapperskredit försämrades med en ränta på bara 0,10% per år, medan standardkursen för obligationer med låg avkastning var högst 4,22%.
- Största delen av standardvärdena har inträffat bland de lägst nominerade emittenterna. Det 31-åriga genomsnittet för värdepappersklassificerade AAA (högsta betyg) och AA var 0,0% respektive 0,2%. Jämförelsevis var standardkursen bland B-nominerade emittenter (den näst lägsta) 4,18%, men för den lägsta nivån, CCC / C, var standardsatsen 26,85%.
- Med en stor marginal föregås majoriteten av defaults genom nedjusteringar till emittentens kreditbetyg .
- Kommunala obligationer har också uppvisat en låg standardränta och, liksom i företagssektorn, uppstod de flesta av de vanliga värdena bland de lägsta värdepapper inom sektorn. Enligt Fmsbonds.inc. "Av de obligationer som gjorde standard var den största orsaken, enligt Moody's," företagsrisk ". Risken härrör från ett misslyckande av ett obligationsfinansierat projekt för att uppnå sina projicerade resultat på grund av felaktig planering eller ekonomisk nedgång, vilket gör ett projekt oåtkomligt. "
Undvika standardinställningar
Från denna undersökning av obligationsmarknaden är det uppenbart att investerare i stor utsträckning kan begränsa sin exponering mot standard genom att investera i AAA- eller AA-nominerade obligationer eller i obligationsfonder som koncentrerar sig på dessa högre räntebärande värdepapper.
Trots det är en investerare som innehar obligationer eller obligationsfonder som helt undviker standardvärden fortfarande föremål för ränterisk - och därför inte immune mot förlust av huvudstol om de säljs före förfallodagen.