När Warren Buffett talar tenderar investerare att lyssna. Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.A) köper undervärderade företag att hålla på lång sikt, och mellan 1965 och 2016 returnerade företaget årligen 20,8 procent till sina investerare, i motsats till S & P: s 9,7 procent avkastning. Nebraska miljardärens långa framgångshistoria har tjänat honom moniker "Oracle of Omaha", och många investerare hänger på hans alla ord för insikter på att lyckas på marknaden.
En av Buffetts mest kända citat är "Var rädd när andra är giriga och giriga när andra är rädda." Denna speciella satsning på visdom är en kontrarisk rekommendation - att i huvudsak rekommendera att gå mot det investerande spannmålet. Men att genomföra denna strategi är svårare än vad som framgår.
Förstå hur marknaderna bär
Investeringsmarknaderna är cykliska. Aktiekurserna stiger, topp, fall, och sedan rebound. Investors sentiment förändras tillsammans med aktiekursutvecklingen: När priserna stiger ser många investerare dessa marknadsvinster, blir upphetsade och hoppar på bandwagon genom att hälla pengar på marknaden. Buffett kännetecknar dessa avkastningsejande investerare som "giriga" och försöker dra nytta av en ökande aktiemarknad.
De giriga investerarna som jagar en stigande aktiemarknad tenderar att förbise en viktigaste faktor som köper aktier: Pris. Oavsett breda marknadsutvecklingar, om du betalar för högt ett pris för ett lager eller en fond, kommer du sannolikt att förlora pengar när marknaden korrigerar och priset kommer tillbaka till jorden.
Det är nackdelen med varför Buffett varnar mot girighet när man investerar.
Aktiemarknadsvärderingsfrågor
På en stigande aktiemarknad tenderar tillgångsvärden att bli uppblåsta. Till exempel har investerare under de senaste 30 åren betalat en rad priser för en dollar resultat, mätt med förhållandet prisvinst (PE) .
Från ett lågt PE-förhållande på 11,69 i dec 1988 till en topp på 122,39 i maj 2009 är denna börskurs prissättning en föregångare till framtida börskurs.
Högre nuvarande PE-förhållanden förutsäger lägre framtida aktiekurser. Gysiga, återköpta investerare som köper till högt prissatta aktier är säkra på att uppleva lägre avkastning framöver.
Då när aktiekursen uptrend vänder sig och går söderut och investerare panik och blir rädd. Dessa samma investerare som köpte på marknadstoppar vänder och säljer under den efterföljande marknaden. Dessa skrämda investerare gör precis vad Buffett varnar mot: Försäljning av rädsla.
När marknadspriserna faller faller PE-värdena, och aktierna blir billigare. De kunniga investerare som köper när andra är rädda, köper vanligtvis undervärderade, lägre PE-lager och har högre avkastning i framtiden.
Buffetts visdom spelar ut i verkligheten, eftersom lägre värderade aktier överträffar högre PE-tillgångar framåt och vice versa. Så, för att genomföra Buffett-råd, bli inte svepad av publiken. När tillgångar är riktvärda, var försiktig och hoppa inte in på marknaderna med alla dina investeringspengar. När börsvärdena faller, var modiga och hämta aktier i försäljning.
Att allt är förnuftigt vid första rodnad.
Men det här rådet verkar kollidera med en annan klassisk sats av investeringsvisdom.
"Strid inte bandet"
"Bekämpa inte tejpen" är ett annat utdrag av gamla investeringsråd, varnar väsentligt investerare att inte handla mot en trend. Den visdomen föreslår att de stigande bestånden fortsätter att öka, och fallande bestånd fortsätter att minska. Således som lagren går upp, om du övar "inte kämpa om bandet" -råd, fortsätter du att köpa, oavsett aktiemarknadsfrekvensen.
Detta ordstäv beskriver strategin för momentuminvesteringar.
På ytan verkar Buffetts råd att kollidera med momentumstrategin. Men det finns viss överlappning. Buffetts visdom leder investerare att investera i under- eller ganska värderade tillgångar med goda framtida investeringsutsikter. Campen "fight not the tape" rekommenderar att investera så länge aktiekurserna stiger.
I takt med att aktiekurserna stiger, kan talspriserna under de tidiga stadierna av en tjurmarknad bli undervärderade. Vid denna tidpunkt i en konjunkturcykel är både buffett- och momentumstrategier i överensstämmelse.
Senare, då aktiekurserna fortsätter att stiga och överträffar deras inneboende värde, tenderar investerare att bli giriga och drivkrafter investerare fortsätter att köpa in. Det är här de två placeringslägerna divergerar: Momentum-investerare ägnar mindre uppmärksamhet åt aktiebörs värdering och mer uppmärksamhet till prisutvecklingen.
Förena strategierna
Hemligheten till smart investeringsstrategi är att förstå värdet av dina investeringar. Om tillgångspriserna ligger väsentligt över sina historiska normer, och investerare är svåra med entusiasm, var försiktig - och vice versa Följande trender är bra om du vet exakt när trenden kommer att vända kursen. Om du inte gör det är det bäst att förstå marknadsvärdering och undvika att betala för mycket för dina finansiella tillgångar.
Gå i pension som Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg är en tidigare portföljchef och universitetsinvesteringsinstruktör. Hennes skrivning visas på olika webbplatser, inklusive Robo-Advisor Pros.com och Barbara Friedberg Personal Finance .