FOMC sätter ett mål för matfondernas räntesats efter granskning av nuvarande ekonomiska data. Foderfondernas räntesats är räntebankerna debiterar varandra för lån över natten. Dessa lån kallas matade medel . Bankerna använder dessa medel för att uppfylla det federala reserveringsbehovet varje natt.
Om de inte har tillräckligt med reserver kommer de att låna de nödvändiga tillgångarna som behövs.
Eftersom bankerna bestämmer kursen sätter Fed faktiskt ett mål för denna viktiga räntesats. Enligt lagen kan bankerna bestämma vilken takt de vill ha. Men det här är sällan ett problem för Fed. Bankerna möter Feds mål eftersom Fed ger dem flera starka incitament att göra det.
Hur Fed övertygar bankerna att höja sina priser
Det största incitamentet är öppen marknadsoperation . Det är då Fed köper eller säljer värdepapper, vanligtvis US Treasurys, från sina medlemsbanker. I gengäld lägger det till kredit till eller subtraherar kredit från bankernas reserver.
Om Fed vill sänka matningskursen tar det värdepapper ut ur bankens reserver och ersätter dem med kredit. Det är precis som pengar till en bank. Nu har banken mer än tillräckligt med reserver för att uppfylla sitt krav. Banken sänker sin tillförda fonder för att låna extra reserver till andra banker.
Det kommer att sänka kursen så låg som nödvändigt för att bli av med överskottsreserven. Det skulle hellre göra några cent utlåning det än att det sitter på sin huvudbok som tjänar ingenting.
Fed gör motsatsen när den vill höja priserna. Den lägger till värdepapper i bankens reserver och tar bort kredit. Nu måste banken låna matade medel för att se till att det finns tillräckligt med för att möta reservkravet den natten.
Om tillräckligt många banker lånar, kan de som lånar extra matade medel höja matningskursen.
Federal Reserve Bank of New York har en handelsdisk som gör det varje dag. Två våningar av handlare och analytiker övervakar räntorna hela dagen. För de första 30 minuterna varje morgon anpassar de nivån på värdepapper och kredit i bankernas reserver för att hålla matfondernas ränta inom det riktade intervallet.
Fed sätter ett tak för matfondernas kurs med diskonteringsränta . Det är vad Fed debiterar banker som lånar direkt från sitt rabattfönster . Fed sätter diskonteringsräntan högre än matningsfonden. Det skulle föredra banker låna av varandra. Diskonteringsräntan sätter en övre gräns för matningsfonderna. Ingen bank kan debitera en högre skattesats. Om de gör det kommer andra banker helt enkelt att låna från Fed.
Hur den finansiella krisen förändrade sättet som Fed höjer priserna
Fed måste använda extraordinära åtgärder för att återställa likviditeten i bankkrisen 2007 . I slutet av 2008 sänkte Fed pengarna till 0,25 procent. Det är faktiskt noll. Det höll det där tills lågkonjunkturen var säkert över. I december 2015 höjde kursen till 0,50 procent. Ett år senare ökade det till 0,50 procent.
År 2016 ökade den till 0,75 procent. Utskottet höjde kursen tre gånger år 2017. Den nuvarande matningskursen är 1,5 procent. Kommittén har sagt att det kommer att höja räntorna till 2,00 procent år 2018, 2,50 procent år 2019 och 3,00 procent år 2020.
Krisen 2008 var så djup att Fed behövde kraftigt expandera sin öppna marknadsoperation för att öka likviditeten. Under de närmaste sex åren ökade kvantitativ lättnad till $ 2,6 biljoner i kredit till bankernas reserver. Banker behöver inte längre låna från varandra för att uppfylla reservkravet. Alla hade gott om pengar. Detta höll kursen på omkring 0,13 procent, väl inom Feds mål.
Eftersom bankerna har gott om medel har de inte mycket incitament att låna av varandra för att uppfylla reservkravet. Därför kommer Fed att göra två andra saker för att höja priserna.
Först kommer det att höja den ränta som den betalar på erforderliga och överskjutande reserver. Bankerna kommer inte låna pengar till varandra för en lägre ränta än de redan tar emot för sina reserver. Det sätter ett golv för matfondernas ränta.
Kongressen gav Fed denna auktoritet i lagen om finansiell tjänstelovgivning av 2006 . Banker klagade över att de straffades eftersom de inte fick något intresse för sina reserver. Inledningsvis började den bli effektiva den 1 oktober 2011. Men den ekonomiska stabiliseringslagen från 2008 flyttade den fram till 1 oktober 2008 som svar på finanskrisen.
För det andra kommer Fed höja räntan på omvänd repos . Det är ett nytt verktyg som Fed skapat för att styra matningshastigheten. Fed "lånar" pengar från medlemsbankerna över natten. Det använder Treasurys det har för handen som säkerhet. Det är inte ett riktigt lån eftersom ingen kontanter eller Treasurys byter händer. Men Fed deponerar räntan till bankernas konton nästa dag. Detta styr matfondernas ränta eftersom bankerna inte lånar till varandra till en lägre skattesats än vad de får på den omvända reposen.