Den dolda floden av pengar som håller din världsflod
Företagen behöver kortfristiga kontanter eftersom betalningar för varor och tjänster som säljs kan ta månader.
Utan penningmarknadsinstrument skulle de behöva vänta tills betalningar mottogs för varor som redan sålts. Detta skulle fördröja inköp av råvaror och sakta ner tillverkningen av färdigvaran. Ett företag måste betala fasta kostnader, som hyran, verktyg och löner, för att fortsätta att fungera. Därför kommer det att sätta extra pengar i ett penningmarknadsinstrument, med vetskap om att det kan ta ut det när det behöver det.
Därför måste penningmarknadsinstrument vara mycket säkert. Ett företag kunde inte lägga extra pengar på aktiemarknaden, och hopppriserna har inte fallit när det behövs kontanter för att betala räkningar. De måste också vara lätta att dra tillbaka på ett ögonblick, och inte ha stora transaktionsavgifter. Annars skulle verksamheten bara hålla extra pengar i ett säkert. Det finns 883 miljarder dollar i penningmarknadsinstrument utfärdat över hela världen, enligt Bank of International Settlements .
typer
Kommersiellt papper: Stort företag med oklanderlig kredit kan helt enkelt utfärda kortfristiga osäkrade sedlar för att samla in pengar.
Tillgångsbaserat kommersiellt papper är ett derivat baserat på kommersiellt papper. Detta är det mest populära penningmarknadsinstrumentet, med 521 miljarder dollar utfärdat över hela världen, enligt BIS.
Federal Funds : Banker är verkligen de enda företagen som använder federala medel. Dessa medel används för att möta Federal Reserve-kravet varje natt.
Det är ungefär 10 procent av alla bankskulder över 58,8 miljoner dollar. En bank som utan tillräckliga pengar för att uppfylla kravet kommer att låna från andra banker. Den federala fondens ränta är därför att räntebankerna debiterar varandra för att låna matade medel. Den nuvarande matningssatsen kommer att diktera alla andra kortfristiga räntor.
Rabattfönster : Om en bank inte kan låna inmatade medel från en annan bank kan den gå till Feds rabattfönster. Fed avsiktar avsiktligt en diskonteringsränta som är något högre än matningsfonden. Det föredrar att bankerna lånar av varandra. De flesta banker undviker rabattfönstret, men det är där i nödfall.
Depåbevis : Banker kan hämta kortfristiga kontanter genom att utfärda depositionsbevis i en till sex månader. Det betalar innehavaren högre räntor ju längre pengar kommer att hållas.
Eurodollar : Banker kan också utfärda CD-skivor i utländska banker, som hålls i euro istället för amerikanska dollar .
Återköpsavtal : Banker samlar in kortfristiga medel genom att sälja värdepapper men lovar samtidigt att återköpa dem på kort tid (ofta nästa dag), med lite tilläggsränta. Trots att det är en försäljning är den bokad som ett kortfristigt lånelån.
Köparen av säkerheten (som faktiskt är långivaren) utför en omvänd repo.
Treasury Bills : Den federala regeringen höjer operativa pengar genom att utfärda räkningar under följande varaktighet: 4 veckor, 13 veckor, 26 veckor och ett år.
Kommunala anteckningar : Städer och stater utfärdar kortfristiga räkningar för att samla in pengar. Räntebetalningarna på dessa är befriade från federala skatter.
Bankers Acceptances: Det här fungerar som ett banklån för internationell handel. Banken garanterar att en av sina kunder betalar för mottagna varor, vanligtvis 30-60 dagar senare. En importör vill till exempel beställa varor, men exportören kommer inte att ge honom kredit. Han går till sin bank, som garanterar betalningen. Banken accepterar ansvaret för betalningen. För mer, se Bankers Acceptance.
Aktier i penningmarknadsinstrument: Penningmarknadsfonder och andra kortfristiga investeringspooler i banker och statliga poolmarknadsinstrument och säljer aktier till sina investerare.
Futures Kontrakt : Dessa kontrakt förpliktar handlare att antingen köpa eller sälja en penningmarknadsskydd till ett överenskommet pris på ett visst datum i framtiden. Fyra instrument används vanligtvis: 13-veckors statsskuldväxlar, tre månaders eurotidsdepositioner, en månads euronidskort och ett 30-dagarsmedelvärde av matningsfonderna.
Futures Options : Traders kan också köpa bara möjligheten, utan skyldighet, att köpa eller sälja ett futuresavtal för pengar till ett överenskommet pris före eller före ett angivet datum. Det finns alternativ på tre instrument: tre månaders statsskuldkontrakt, tremånaders euro futures och enmånaders euro futures.
Byten : Banker fungerar som mellanhänder för företag som vill skydda sig mot ränteförändringar.
Backup Credit Line: En bank kommer garantera att betala 50 procent till 100 procent av penningmarknadsinstrumentet om emittenten inte gör det.
Kreditförbättring: Banken utfärdar ett kreditbrev att det kommer att lösa in penningmarknadsinstrumentet om emittenten inte gör det.
Många av dessa instrument på penningmarknaden är en del av den amerikanska penningmängden . Detta inkluderar valuta, checkar inlåning, samt penningmarknadsfonder , cd-skivor och sparkonto. Penningmängden påverkar räntorna och därmed den ekonomiska tillväxten.
Rollen av penningmarknadsinstrument i den finansiella krisen
Eftersom penningmarknadsinstrument i allmänhet är så säkra, kom det som en överraskning för de flesta att de var i centrum för finanskrisen 2008. Fed måste faktiskt skapa många nya och innovativa program för att hålla penningmarknaden igång.
De skapades snabbt, så namnen beskrev exakt vad de gjorde i tekniska termer som kan ha varit förnuftiga för bankirer, men väldigt få andra. Akronymerna resulterade i en alfabetssoppa av program, såsom MMIF, TAF, CPPF, ABCP och MMF Liquidity Facility. Trots att dessa verktyg fungerade bra, förvirrade de allmänheten och skapade misstro mot Feds intentioner och handlingar. Nu när finanskrisen är över har dessa verktyg avvecklats. Klicka på hyperlänken för att få veta mer om var och en av dem.
- Money Market Investor Funding Facility
- Term Auktionsfacilitet
- Commercial Paper Funding Facility
- TALF - Låneutlåningsfacilitet
- Asset-Backed Kommersiell Papper Penningmarknadsfond Fondens Likviditetsfacilitet
- Primärhandlare Kreditfacilitet