Från kryptokurvor till mineralrättigheter, strukturerad bosättning till timberland, skattelättcertifikat till leasing av celltorn, kan alternativa investeringar vara ett övertygande val för rätt investerare under de rätta förhållandena. speciellt för dem med specialkunskap i ett visst område eller för familjer med höga nettoförhållanden, vilket ofta kan dra nytta av vissa skatteavräkningar eller enhetstrukturer än de med mer blygsam hushållsinkomst.
I denna introduktion till alternativa tillgångar kommer vi att ta upp fyra viktiga frågor:
- Vad är en alternativ investering eller alternativ tillgång?
- Vilka är några exempel på alternativa investeringar eller alternativa tillgångar?
- Varför söker investerare alternativa investeringar eller alternativa tillgångar?
- Vilka är några av de stora fördelarna och nackdelarna med att inkludera alternativa investeringar eller alternativa tillgångar i en diversifierad portfölj ?
Mitt hopp är att du kommer att få en mycket bättre förståelse för konceptet när vi granskar var och en av dessa ämnen under de närmaste några minuterna; särskilt när det gäller några av de väsentliga riskerna som kan ge dig mycket ekonomisk och känslomässig smärta och lidande. (I investeringar finns det mycket att säga för att fokusera på vad som kan gå fel. De goda nyheterna tar vanligtvis hand om sig själv.)
Vad är en alternativ investering eller alternativ tillgång?
För att uppskatta hur alternativa tillgångar definieras måste du förstå två relaterade begrepp som kallas tillgångsklasser och tillgångsallokering .
Enkelt är en tillgångsklass en typ av tillgång som har en viss uppsättning liknande egenskaper; t.ex. hur det genererar en avkastning, riskerna med att äga eller inneha den, dess samband med andra tillgångsklasser eller ekonomiska krafter som räntor .
Tillgångsfördelning avser att bygga en modell eller kartlägga en allmän riktlinje om den grova andelen av en portfölj som en investerare vill ha i varje tillgångsklass.
Vanligtvis kommer denna tillgångsallokering att stavas ut i ett dokument som kallas investeringspolicyutlåtande . Vi diskuterade några av de frågor som du kanske vill överväga när du ställer in för att bestämma ett riktigt tillgångsklassmål i en artikel som heter saker att tänka på när du balanserar din tillgångsklass exponering .
Traditionellt finns det en handfull av vad du kan kalla "core" tillgångsklasser som en rimlig person kan överväga att lägga till sin investeringsportfölj. Det vill säga om du administrerade en balanserad förvaltningsfond eller anställer ett kapitalförvaltningsbolag eller registrerad investeringsrådgivare för att sammanställa och behålla en diversifierad portfölj för dig eller dina arvingar, skulle du ha portföljen att innehålla ett eller flera av följande:
- Pengar och motsvarigheter till pengar
- Lager
- obligationer
Varför spelar det någon roll? I sin bredaste bemärkelse är en alternativ investering eller alternativ tillgång någon typ av tillgång som inte faller i någon av dessa kategorier. Det vill säga en alternativ investering är allting som inte består av kontanter, aktier eller obligationer .
Vad är några exempel på alternativa investeringar eller alternativa tillgångar?
Medan listan över alternativa investeringar är omfattande, kan några av de som du stöter på i den verkliga världen inkludera, men är inte nödvändigtvis begränsade till, följande:
- Fastigheter och alla dess många derivat inklusive direkt ägda fastigheter, fastighetsbolag, fastighetsutvecklingskorporationer och REITs
- Mera aktiebolag, som äger och driver allt från oljeledningar till kapitalintensiva nöjesparker
- Skattecertifikat
- Lager eller medlemskapsenheter i ett privatägt företag
- Varor, inklusive ädelmetaller som guld , silver, platina och palladium samt råolja, naturgas, etanol, majs, sojabönor, vete, kakao, kaffe, socker, frusen koncentrerad apelsinjuice, havre, levande nötkreatur, koppar , bly, zink, tenn, aluminium, nickel och kobolt
- Hanterade framtider
- Farm
- Timberland
- Mineral rättigheter
- Immateriella rättigheter som upphovsrätt, sångrättigheter, patent och varumärken
- Privately undertecknade inteckningar
- Utrustning leasing
- Strukturerade uppgörelser
- Konst och samlarobjekt
- Privatkapital
- Vin
- Mynt som har numismatiskt värde
- Venture kapital
- Peer-to-peer-utlåning
- Viaticals
- Hedgefonder
- livräntor
- Skattelättnader
Varför söker Investorer alternativa investeringar eller alternativa tillgångar?
Det finns flera anledningar att en investerare eller en portföljförvaltare sannolikt kommer att överväga att lägga till alternativa investeringar i balansräkningen.
I vissa fall kan en dollar kassaflöde som genereras av en alternativ investering bli föremål för en mycket gunstigare skattebehandling än en dollar som genereras av en mer traditionell investering. till exempel om en investerare eller kund har betydande underskottsavdrag eller skattekrediter som kan tillämpas på en viss typ av verksamhet eller inkomstkälla.
I andra fall kan faktorer och villkor som är specifika för den specifika tillgångsklassen vid den tidpunkt då investeringen övervägs göra att tillgångsklassen verkar betydligt billigare och därmed mer attraktiv för en långsiktig ägare än andra typer av investeringar som finns tillgängliga på marknaden. Det fanns en period under efterdyningarna av den stora lågkonjunkturen när välhavande investerare köpte djupt diskonterade condos i städer som Miami och betalade en bråkdel av vad de tyckte att det ultimata marknadsvärdet skulle vara i framtiden.
Ibland har investeraren eller hans eller hennes rådgivare en djup kunskap eller en unik kompetens som är inställd på ett specifikt område som kan göra det möjligt för alternativa investeringar. Om exempelvis en erfaren entreprenör i olje- och gasindustrin hade resurser och tålamod att dra fördel av en stor olja och / eller gasgjutning, kunde den unika kunskapen och erfarenheten betala sig bra eftersom det gör det möjligt för investeraren att sänka hans eller hennes risk på sätt som en oerfaren investerare kanske inte ens överväger, än mindre vet att det existerar.
I andra situationer kan en speciell alternativ investering eller alternativ tillgång klass emotionellt och intellektuellt hålla investerarens uppmärksamhet mer än andra tillgångsklasser. Till exempel finns det framgångsrika investerare som är djupt drabbade av riskkapital eftersom de tycker om processen att identifiera, finansiera och ta ägande i start och relativt nya företag. för att se dem växa och blomstra och veta att de var en del av det.
Det finns några investerare, särskilt de som är äldre, som inte gillar att äga aktier och obligationer, och föredrar att försäkra sina egna inteckningar på fastighetsfastigheter som de har förvärvat och renoverat. Det är vettigt för dem. De känner att de bättre kan förstå de potentiella vinsterna och förlusterna, särskilt i jämförelse med den dagliga volatiliteten som är en del av att äga offentligt handlade stamaktier.
Det finns några investerare som förvärvar kataloger av musikrättigheter, antingen på auktion, i förhandlade transaktioner eller genom konkursförfaranden eftersom de förstår hur man administrerar och licensierar dessa rättigheter till berörda parter. Förmodligen bland de mest kända alternativa investerarna är så kallade "Gold Bugs" som hamnar guldkulor i mynt- och barform. För många som faller in i lägret blir guld nästan en besatthet som ofta inte verkar helt rationell för dem som inte känner samma tvång som att samla den legendariska metallen.
Fördelarna och nackdelarna med alternativa investeringar i en diversifierad portfölj
Vi har redan diskuterat flera av de potentiella fördelarna med alternativa investeringar - skattebefrämda eller skyddade kassaflöden under vissa omständigheter, mindre effektiva marknader som kan leda till exploaterbara möjligheter, intellektuell och känslomässig tillfredsställelse när det handlar om en tillgång som investerarna tycker om, förstår, och känner att han eller hon har ett konkurrenskraftigt eller strategiskt spel på tävlingen - så det är nog bäst att fokusera på negativen, som det finns många. Listan över sådana negativ skulle vara uttömmande så jag föredrar att täcka två som jag tror är särskilt farliga.
För det första kan alternativa investeringar vara komplicerade och innebära betydande dolda risker. Ofta när man investerar i saker som sammanslagna strukturer kan det vara brist på insyn som gör det omöjligt att verkligen förstå de risker du tar. En verklig illustration: I den officiella regeringens rapport om den finansiella krisen 2007-2009 fann kommissionen att vissa medel som sponsras av investeringsbanker hade engagerat sig i det som ofta kallas "window dressing" genom att sälja riskabla tillgångar och / eller minska skulden före utgången av en rapporteringsperiod för att få tillgångarna att se säkrare ut till ägarna.
Dessa ägare fick en falsk känsla av komfort om vad de ägde och de risker som deras kapital var utsatt för. Det är inte ovanligt att alternativa investeringar slösas ut i en total, fullständig förlust för investerare. En hälsosam rädsla är klok när man träder i många av de områden som listas tidigare i den här artikeln. Din förmåga att säga "nej" - att gå bort från en investering som du inte helt förstår - kan minska risken att bli tvungen att se din rikedom bli sprängd framför dina ögon. Låt inte rädslan för att sakna något spännande orsaka att du gör något dumt.
För det andra kan alternativa investeringar skapa en mardröm och ibland helt katastrofala skatteeffekter. Tänk dig att du har en självstyrd pensionsplan. Kanske är det en SEP-IRA . Du bestämmer dig för att du vill ha ett oljeledningsbolag med huvudbolag, eller MLP , genom din SEP. Medan det beror på ett antal faktorer har du skapat en situation där din SEP-IRA nu kan behövas för att lämna in en egen avkastning och, sämre, betala skatt! Det här kommer att bli mycket komplexitet och kostnad som under vissa förutsättningar kan vara värt det, men en som kan vara en obehaglig överraskning om du inte visste det var en möjlighet.
En annan illustration: du anser att du investerar i ett privat partnerskap. Partnerskapet har inte en obligatorisk skattefördelningsklausul trots att den är strukturerad för genomskattning. Du kan sluta med en stor skatteavgift som du måste betala ut, även om partnerskapet inte distribuerar några pengar till dig under det skatteåret! Det kan vara bra om du har mycket reservlösning kring dig och du känner att investeringen fortfarande är meningsfull, men det kan skapa en verklig svårighet om du måste sälja andra tillgångar eller låna pengar för att betala din räkning till IRS.
Ansvarsbegränsning: Innehållet på denna webbplats är endast till för information och diskussionsändamål, och bör inte missuppfattas som investeringsrådgivning. Denna information utgör under inga omständigheter en rekommendation att köpa eller sälja värdepapper.