Varningstecken på att ett lager skulle kunna handlas i farligt område
Om ett företags aktiekurs är 50 gånger intäkter, är det förmodligen övervärderat jämfört med ett företag som handlar för 10 gånger vinst.
Trots att vissa investerare tror att aktiemarknaden är effektiv och den genomsnittliga investeraren inte skulle ha information tillräckligt snabb för att identifiera övervärderade aktier eftersom det faktiskt är inköpt i aktiekurser, anser grundläggande analytiker att du alltid hittar övervärderade eller undervärderade aktier på marknaden på grund av investerare irrationalitet.
Så, hur kan du berätta om ett lager är övervärderat? Det finns olika typer av användbara signaler som kan indikera en närmare titt är motiverad. Det är användbart att börja med att granska ett företags årsredovisning , 10-K-arkivering , resultaträkning , balansräkning och andra upplysningar för att få en känsla för företagets verksamhet med hjälp av lättillgänglig information.
Även om många investerare är beroende av P / E-förhållandet, om du vill gräva lite djupare, finns det andra sätt att testa om ett lager är övervärderat.
Titta på PEG eller utdelningsjusterat PEG-förhållande
Dessa två beräkningar kan vara användbara i de flesta situationer men kan ha ett ovanligt undantag som dyker upp då och då. Först titta på den prognostiserade tillväxten efter skatt i resultat per aktie, fullt utspätt, under de närmaste åren. Titta därefter på pris-till-vinstförhållandet på aktien.
Med hjälp av dessa två figurer kan du beräkna något som kallas PEG-förhållandet , med följande formel:
PEG-förhållande = P / E-förhållande / företagets vinsttillväxt
Om aktieutdelningen betalar utdelning, kanske du vill använda den utdelningsjusterade PEG-förhållandeformeln :
Utdelningsjusterat PEG-förhållande = P / E-förhållande / (vinsttillväxt + utdelning)
Den absoluta övre tröskeln som de flesta vill överväga är ett förhållande på 2. I det här fallet desto lägre är numret desto bättre, med vad som helst på 1 eller lägre anses vara en bra affär. Återigen kan undantag existera, till exempel en investerare med mycket branscherfarenhet kan upptäcka en vändning i en cyklisk verksamhet och bestämma att vinstprognoserna är för konservativa. Även om en situation kan vara mycket rosier än vad som framstår vid första anblicken, för den nya investeraren kan denna allmänna regel skydda mot många onödiga förluster.
Kontrollera relativ utdelningsprocentandel
Du kanske tycker att ett övervärderat aktieutdelning är i den lägsta 20 procenten av dess långsiktiga historiska sortiment. Om inte ett företag eller en bransch eller en bransch går igenom en period med djup förändring, antingen i sin affärsmodell eller de ekonomiska krafterna är på jobbet, kommer ett företags kärnverksamhet att uppvisa viss grad av stabilitet över tid, med en ganska rimlig räckvidd av resultat under vissa förhållanden.
Aktiemarknaden kan vara volatil, men de flesta operatörernas verkliga erfarenheter under de flesta perioder visar mycket mer stabilitet, åtminstone som uppmätt under hela konjunkturcykeln än vad som visas i aktiens värde.
Detta kan användas till investerarens fördel. Ta ett företag som Chevron. När Chevron tittar tillbaka under historien, närhelst Chevrons utdelningsavkastning har varit under 2,00 procent borde investerare vara försiktiga eftersom företaget var övervärderat. Likaså var det helst, när det närmade sig 3,50 procent till 4,00 procent, att det var undervärderat. Utdelningsavkastningen, med andra ord, fungerade som en signal . Det var ett sätt för mindre erfarna investerare att approximera priset i förhållande till affärsvinsten, avlägsna mycket av den komplexitet som kan uppstå vid hantering av finansiella data enligt GAAP-standarder.
För att spåra och kontrollera bolagets utdelningsutbyte över tiden kartlägga de historiska utdelningarna över flera perioder och dela sedan in diagrammet i 5 lika fördelningar. Varje gång utbytesutbytet faller under bottenkvintilen, var försiktig. Precis som med andra metoder är den här inte perfekt. Framgångsrika företag hamnar plötsligt i trubbel och misslyckas; dåliga företag vänder sig runt och skyrocket.
I genomsnitt, men när en konservativ investerare följer en del av en välskött portfölj av högkvalitativa, blue chip, utdelningsbetalande aktier, kan denna metod ge några bra resultat. Det kan tvinga investerare att agera mekaniskt i likhet med hur regelbundna periodiska investeringar görs i indexfonder, oavsett om marknaden går upp eller ner.
Undersök sannolikheten för en cyklisk industri
Vissa typer av företag som homebuilders, bilfabrikanter och stålverk har unika egenskaper. Dessa företag tenderar att uppleva kraftiga vinstminskningar under perioder av ekonomisk nedgång och stora spikar i vinst under perioder av ekonomisk expansion. När det senare sker lockas några investerare av vad som verkar vara snabbväxande intäkter, låga p / e-kvoter och i vissa fall stora utdelningar.
Dessa situationer, som kallas värdefällor , kan vara farliga. De förekommer vid svansänden av de ekonomiska expansionscyklerna och kan leda till oerfarna investerare. Kryddade investerare skulle inser att i verkligheten är P / E-förhållandena för dessa företag mycket, mycket högre än de förefaller.
Kontrollera resultatavkastningen
En börs resultatavkastning i förhållande till statsobligationsräntan kan ge en annan ledtråd vid testning av en övervärderad aktie. När statsobligationsavkastningen överstiger vinstutbytet med 3-till-1, springa för kullarna. Beräkna detta med följande formel:
(30-årig statsobligationsränta / 2) / Fullt utspädd resultat per aktie
Om ett företag exempelvis tjänar $ 1,00 per aktie i utspädd EPS och 30-åriga statsobligationsräntor är 5,00 procent, skulle testet visa ett övervärderat lager om du betalat $ 40,00 eller mer per aktie. Det skickar upp en röd flagg, så att dina avkastningsantaganden kan vara utomordentligt optimistiska.
Räntor på statsobligationer som överstiger vinstutbyten med 3-till-1 har bara hänt några gånger varannan årtionden, men det är nästan aldrig bra. Om det råkar tillräckligt med aktier kommer aktiemarknaden som helhet sannolikt att vara extremt hög i förhållande till bruttonationalprodukten eller BNP, vilket är ett viktigt varningsskylt om att värderingar har lossnat från den underliggande ekonomiska verkligheten.
Glöm inte att anpassa sig för konjunkturcyklerna. Till exempel, under 2001 efter den 11 september lågkonjunkturen, hade många andra stora företag stora engångsavskrivningar som resulterade i kraftigt deprimerad vinst och mycket höga P / E-förhållanden. Företagen stabiliserades under de följande åren eftersom det i de flesta fall inte hade skett någon permanent skada på kärnverksamheten.
Övervärderade aktier i din portfölj
Det är viktigt för investerare att förstå skillnaden mellan att vägra att köpa ett lager som är övervärderat och vägrar att sälja ett lager du håller som tillfälligt har kommit framför sig själv. Det finns många anledningar att en intelligent investerare inte får sälja ett övervärderat lager som finns i hans eller hennes portfölj, varav många innebär avvägningsbeslut om möjligheten till kostnads- och skattebestämmelser. Det är sagt att det är en sak att hålla något som kan ha löpt ut 25 procent högre än ditt konservativt uppskattade inneboende värde och en annan helt om du håller aktier med värderingar som är så uppblåsta att de inte har någon mening alls på en sund marknad.
En fara med nya investerare är en tendens att handla ofta. När du äger aktier i ett bra företag, som sannolikt kan ha hög avkastning på eget kapital , hög avkastning på tillgångar och / eller hög avkastning på sysselsatt kapital, kommer aktiens inneboende värde sannolikt att växa över tiden. Det är ofta ett misstag att dela med företagets lager bara för att det kanske har blivit lite dyrt från tid till annan. Titta på avkastningen från två företag, Coca-Cola och PepsiCo. Även om aktiekursen ibland har varit övervärderad skulle en investerare ha varit fylld av ånger senare efter att ha avyttrat sin andel.
Balansen ger inte skatt, investeringar eller finansiella tjänster och råd. Informationen presenteras utan hänsyn till investeringsmålen, risk toleransen eller finansiella omständigheter för en viss investerare och kanske inte är lämplig för alla investerare. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Investering innebär risk inklusive eventuell förlust av huvudstol.