Bakom US Shale Oil Boom and Bust
Tack vare skifferoljeproduktionen har förtroendet för utländsk oljeimport sjunkit. US Energy Information Agency projekterar USA: s tillit till utländsk olja kommer att falla till 34 procent senast 2019.
Det ligger under 45 procent 2011 och 60 procent 2005. (Källa: "Prognos för 2015, Energimyndigheten.")
US Shale Boom and Bust
Två faktorer körde US-skifferoljebommen. För det första uppgick oljepriset över $ 90 per fat i tre år (2011-2014). Det räcker för att möjliggöra lakanutforskning och produktion.
För det andra gav låga räntor banker och private equity- investerare ett starkt incitament att låna ut oljebolag. Det totala antalet lån uppgick till nästan 250 miljarder dollar 2014. (Källa: "Skuld och Levande", The Economist, 10 oktober, 2015.)
Produktionsökningen ledde till att det var överutbud som sände priserna. Priserna för West Texas Crude föll från $ 106 / fat i juni 2014 till 32,10 dollar per fat den 7 januari 2016. Det är nästan lika lågt som under botten under den stora lågkonjunkturen ($ 30,28 den 23 december 2008). För mer, se Gaspriser under 2008 .
Skulle USAs skifferproduktion verkligen skapa så mycket av ett överutbud?
Nej. Prisvolatiliteten försvagades av varuhandlare . De handlar olje futures kontrakt vid en auktion som liknar optionsmarknaden . Den mentaliteten kan få dem att bjuda upp priserna under en brist och lägga ner dem under ett överskott. De gjorde samma sak under 2008. Innan de skickade priserna, skapade de en aktivbubbla och körde priser upp till 145 dollar per fat tidigare 2008.
Ett annat skäl var så lågt att oljeproducenterna i skifferborrning behöll borrning. De blev bättre på att minska kostnaderna, desto mer borrade de. Deras banker fortsatte att rulla över sin skuld så länge räntorna var låga. Många producenter hade redan sålt sin olja på terminsmarknaden när priserna var högre. Det säkrade deras inkomst. För att behålla marknadsandelen behöll OPEC också pumpolja. Normalt skulle det sänka produktionen när oljepriserna föll. (Källa: "När oljan håller på att falla, blinkar ingen", Wall Street Journal, 7 december 2015.)
Bommen och bystcykeln kommer till ett slut. För det första använder bankerna oljebelopp som säkerhet. När oljepriset sjunker, gör det också värdet på säkerheten. Som ett resultat blev många borrmaskiner "upp och ner". Samma sak hände med många husägare under subprime-hypokrisen . Till följd av detta lägger borrarna inte riggar så fort som de tidigare gjorde. (Källa: "US Shale Juggernaut Shows Signs of Fatigue", Wall Street Journal, 5 oktober 2017.)
För det andra ökar Fed räntorna . Långivare har blivit mindre villiga att rulla över skulden. Som ett resultat måste många företag pumpa tillräckligt med olja för att generera tillräckligt med pengar för att göra sina månatliga skuldbetalningar. De kommer att göra detta oavsett hur låga priser får, och även om de inte längre är lönsamma.
Mindre företag, som Sandridge Energy Inc., Energy XXI och Halcon Resources, använde 40 procent av intäkterna förra året för att göra månatliga betalningar. (Källa: "Oljedump Gnistor Konkurs Bekymmer", Wall Street Journal, 11 januari 2016.)
För det tredje är terminskontrakt nu så låga att många frackers inte längre har råd att fortsätta borra. Från och med oktober 2015 satt ungefär hälften tomgång. Dussintals har redan lämnat in för konkurs, och 55 000 arbetare har blivit avskedade. Men EIA förutspår att oljepriset stiger igen i tid . (Källa: "Frackers Who Drove Boom Struggle to Survive", Wall Street Journal 24 september 2015).
US Shale Oil Reserves
Bakken-fältet i North Dakota och Montana är den största producerande skifferoliereservan. Fältet har lager av tät, oljebärande sten ca två mil under jord.
Fältet är ungefär storleken på West Virginia och producerade 770 000 fat olja om dagen (per december 2012). Även om produktionen började starta under 2006, har nivåerna fördubblats under de senaste två åren. Vid denna tidpunkt är 95 procent av produktionen från horisontella brunnar. Som ett resultat extraherar North Dakota mer olja än Alaska och stänger in på de två miljoner fat per dag som produceras av Texas. Om 20 år kan antalet brunnar öka från den nuvarande 8 000 till minst 40 000. En del av anledningen till expansion är att varje brunn är torr efter ca två år. Det beror på att oljan är fast i fickor som inte innehåller så mycket olja som traditionella brunnar. Sammantaget kan fältet innehålla nästan 4 miljarder fat skifferolja. (Källa: "Bakken bildar olje- och gasborrningsaktivitet speglar utvecklingen i Barnett," EIA, 2 november 2011. "Bakken framträder som contender för US Oil Drilling Crown," CNBC, 23 mars 2013.)
Eagle Ford-fältet i Texas producerade 750 000 fat per dag från och med 2011, nästan allt från horisontella brunnar. Den amerikanska geologiska undersökningen uppskattar att det finns 853 miljoner fat i oupptäckta reserver. Borrmaskiner söker både olja och naturgas. (Källa: "Trender i Eagle Ford borrning markera sökningen efter olja och naturgasvätskor", EIS, november 2011.)
Utica-fältet i Ohio har överallt 1,3 och 5,5 miljarder fat olja. Ohio producerar för närvarande 5 miljoner fat olja per år. Hittills är oljereserven fortfarande undersökt. (Källa: "Olje- och naturgasborrning i Ohio under uppgången", EIS, september 2011.)
Den största amerikanska reserven är Monterey Shale-bildningen nära Bakersfield, Kalifornien. Den har fyra gånger oljan som Bakken Field i North Dakota. Det är 1750 kvadratkilometer innehåller 15,4 miljarder fat olja - cirka 2/3 av landets totala skaleskatt. Kaliforniens skifferolja är mycket svårare att extrahera än Bakken, och miljögrupper är mycket mer motsatta. Det beror på att dess geologiska formation kräver mer intensiv fracking och djupare horisontell borrning. Det är oroande i ett tillstånd som ligger på San Andreas fel, och får redan mer än sin rättvisa andel av jordbävningar. (Källa: T-oljebeståndet kan nu vara inom räckhåll, "New York Times, 4 februari 2013.)
US Shale Oil Companies
De fem största skifferoljebolagen - EOG Resources, Anadarko Petroleum, Apache Corp, Chesapeake Energy och Continental Resources - pumpade 10 procent av den totala amerikanska råproduktionen 2014. Även om småskaliga oljebolag som tog skuld kan gå i konkurs, dessa fem kommer troligen att överleva, om inte lyckas. (Källa: "US Producers Ready New Oil Wave", Wall Street Journal, 14-15 mars 2015).