Cash Generating Stocks Har en lång historia av överlägsen investeringsavkastning
När vinster skickas till ägare kallas de utdelning .
Det finns en stor del av akademisk forskning som visar en långsiktig historisk trend av utdelningsaktier som slår ut aktier utan utdelning. Medan en extra procentenhet här eller där kanske inte verkar så mycket, anser att en investerare som sparar $ 10 000 per år, som tjänat 7% på sina pengar, skulle sluta uppgå till 4 065 289 kronor efter 50 år. En liknande investerare som tjänar 9% per år skulle uppgå till 8 850 836 dollar. Den extra 2% per år betydde ungefär dubbelt rikedom!
Det finns tre huvudsakliga skäl att utdelningslager som helhet tenderar att göra bättre än sina motsvarigheter. Låt oss titta på var och en, individuellt.
1. Utdelningslager har ofta högre vinstinkomster - du kan inte faka pengar
Det finns många uppskattningar och antaganden i redovisningen. Hur snabbt avskriver du en byggnad? Hur stor av en reserv fastställer du för försäljningsavkastning? På kort sikt kan det vara lätt för ledningen att göra vinst i resultaträkningen verkar högre eller lägre än vad de faktiskt är.
Båda kan vara problem, inklusive "cookieburk" -praxis med att sänka rekordvinsten en period genom att använda aggressiva redovisningsmetoder, bara för att vända de konservativa uppskattningarna under en dålig period för att leda till övergripande jämnare siffror.
Även om det kan finnas en lång diskussion om orsakerna till detta beteende - hävdar Main Street-investerare att företagen ska göra det genom att kräva en orealistisk uppåtgående trend i inkomstlinjen när det inte är hur världen fungerar mestadels.
Att se igenom krusningarna till de faktiska stenarna under vattnet kan vara svårt om du inte är medveten om rättsmedicinsk redovisningsteknik som behövs för att uppnå en sådan uppgift.
Det är där utdelningar kommer till räddning. En sak du inte kan förfalska är likvida medel ; greenbacks som du kan skjuta i din ficka eller insättning i banken. När ett företag skickar en check för din snitt av vinsten, är pengarna din. Du kan spendera den, ge den till välgörenhet, reinvestera den , eller lägg den till dina besparingar . Eftersom de flesta aktier inte är antagliga idag kan de inte ta tillbaka det från dig.
Således kan man noggrant anse att företag med en lång etablerad historia att ständigt öka utdelningsutdelningen och skryta med konservativt finansierade balansräkningar faktiskt gör pengar.
2. Utdelningsavkastning kan stödja ett lager under en marknadsolycka
Under stora börsförändringar på aktiemarknaden tenderar starka utdelningsaktier att hålla sig mycket bättre än sina icke-utdelande betalande bröder. Orsaken beror på något som kallas "yield support".
Tänk dig att du har en portfölj med $ 100.000 i den. Du lyckades inte bra och aldrig uppmärksammade artiklar om diversifiering så att du bara har två lager. Varje aktieinnehav är värd $ 50.000.
Den första aktien, Berkshire Hathaway , är en av de ekonomiskt starkaste företagen i historien. Den äger nästan 100 stora företag som sysslar med allt från konstruktion, möbler och försäkring till bank, läsk och smycken. Det har tidningar och godisaffärer; leverantörer av jordbruksutrustning och en järnväg. Ändå har Berkshire Hathaway inte betalat utdelning sedan 1960-talet.
Den andra aktien, Johnson & Johnson, är lika stor som Berkshire Hathaway men fokuserar på tre huvudindustrier: läkemedel, medicintekniska produkter och hälsoprelaterade konsumentprodukter som munvatten, babypulver och band-aids. Från och med idag äger du 672 aktier i Johnson & Johnson på $ 74,41 per aktie, eller $ 50,000 totalt. Var och en av dessa aktier fördelar en kontantutdelning på $ 2,44 per år. Det är en utdelning på 3,3 procent på nuvarande marknadspris.
Det betyder att varje år får du kontanter på $ 1 639,68 före eventuella skatter du kan äga. (Du kan undvika skatterna helt om du håller aktierna i något som en Roth IRA ).
Tänk dig att världen faller isär. Investerare panik. Det finns masschaos. Övernattning kollapsar börsen med 50%. Det har hänt tidigare, och det kommer säkert att hända igen. Det är världens natur.
Nu är hela din portfölj värd 50 000 dollar. Du har 50 000 dollar i förluster. Dina aktier i Berkshire Hathaway är värd 25 000 dollar och dina Johnson & Johnson-aktier är värda 25 000 dollar.
Däremot skickar din Johnson & Johnson-aktie fortfarande dig $ 2,44 i posten varje år. Det innebär att utdelningsavkastningen nu är 6,6% på marknaden.
Om det finns några investerare där ute med extra pengar är oddsen bra, de kommer att lockas till det feta utdelningsavkastningen och köpa aktier i Johnson & Johnson, vilket bidrar till att lägga ett golv under aktiekursen och stabilisera den.
Kombinera det med din egen mänskliga natur. Om du var tvungen att sälja aktier för att komma över pengar, vilket kommer du att ge upp först: The Berkshire Hathaway eller Johnson & Johnson? Den första skickar inte dig några kontroller. Den andra skickar dig $ 1,639.68. Om du säljer dessa aktier stoppar dessa kontroller också.
De flesta människor håller de saker som skickar dem utdelning. Pengar som kommer i brevlådan eller via direkt deposition till ett konto är väldigt attraktiva, särskilt när världen faller ifrån varandra. De som lyckades överleva kan även använda den utdelningsinkomsten för att finansiera andra inköp av billiga aktier, vilket ökar det övergripande ägandet av företag i sin portfölj.
3. Tryck på förvaltningen att vara mer selektiv om användningen av aktieägarkapital
När ett företag måste skicka 30% till 50% av pengarna genererar det tillbaka till ägarna, det innebär disciplin. Plötsligt, om två potentiella förvärv går över VD: s skrivbord, måste han välja det mer lukrativa alternativet med det bättre löftet om att öka vinsten. Det är denna psykologiska återhållsamhet som ansvarar för överlägsen avkastning genererad av utdelningslager över långa perioder.
För att illustrera hur kraftfull detta är, gå tillbaka till vår hypotetiska portfölj i den första punkten. Charlie Munger kommenterade en gång att, efter hans och Warren Buffetts död, skulle det snabbaste sättet att lösa Berkshire Hathawayes kapitalinvesteringsrisk vara att betala ut det mesta av vinsten som utdelning. Förvaltningen kan inte skruva upp vad den inte kontrollerar. Det är en briljant enkel sanning. Utdelningar ålägger disciplin.
Alla letar alltid efter nästa Starbucks IPO, och de kan vara bra. Men glöm inte att hålla koll på de kontantgenererande jättarna som "pundar ut pengar" för de personer som har sina namn inristade på aktiecertifikat . Det är en underbar sak att sitta hemma och se pengar komma in i dina konton. Om du har valt dina innehav klokt, bör den siffran växa betydligt under åren.