Marknaden som dvärgar börsen
Den globala marknaden har två nivåer. Den första är interbankmarknaden. Det är där de största bankerna byter valuta med varandra. Trots att det bara har några medlemmar är handeln enorm.
Som en följd dictates det valutavärden.
Den andra nivån är den över-the-counter marknaden. Det är där och individer handlar. OTC har blivit mycket populär eftersom det nu finns många företag som erbjuder online trading plattformar. För mer, se Om Forex Trading .
Valutahandel är ett avtal mellan två parter. Det finns tre typer av affärer. Spotmarknaden är för valutapriset vid tidpunkten för handeln. Framtidsmarknaden är ett avtal om att växla valutor till ett överenskommet pris på ett framtida datum. En byteshandel innebär både. Återförsäljare köper en valuta på spotmarknaden (till dagens pris) och säljer samma belopp på terminsmarknaden. På så sätt har de bara begränsat sin risk i framtiden. Oavsett hur mycket valutaen faller, kommer de inte att förlora mer än terminspriset. Under tiden kan de investera den valuta de köpte på spotmarknaden.
Interbankmarknaden
Interbankmarknaden är ett nätverk av banker som handlar valutor med varandra.
Var och en har en valutahandel skrivbord kallad en handel skrivbord. De är i kontinuerlig kontakt med varandra. Den processen säkerställer att växelkurserna är enhetliga runt om i världen.
Minimanhandeln är en miljon av valutan som handlas. De flesta affärer är mycket större, mellan 10 miljoner och 100 miljoner i värde.
Till följd därav dikteras växelkurserna på interbankmarknaden.
Interbankmarknaden omfattar de tre ovan nämnda affärerna. Bankerna engagerar sig också i SWIFT-marknaden. Det låter dem överföra utländsk valuta till varandra. SWIFT står för Samhälle för Worldwide Wide Interbank Financial Telecommunications.
Bankerna handlar för att skapa vinst för sig själva och sina kunder. När de handlar för sig själva, kallas det proprietär handel. Deras kunder inkluderar regeringar, suveräna förmögenhetsfonder, stora företag, hedgefonder och rika individer. (Källa: "Hur handel fungerar - Interbank och Forex," FX Street.)
Här är femton största aktörer på valutamarknaden.
| Bank | 2015 Share of Forex Market |
|---|---|
| Citi | 16,11% |
| Deutsche Bank | 14,54% |
| Barclays | 8,11% |
| JP Morgan Chase | 7,65% |
| UBS | 7,30% |
| amerikanska banken | 6,22% |
| HSBC | 5,40% |
| BNP Paribas | 3,65% |
| Goldman Sachs | 3,40% |
| RBS | 3,38% |
| Societe Generale | 2,43% |
| Standard Chartered | 2,40% |
| Morgan Stanly | 1,97% |
| Credit Suisse | 1,66% |
| State Street | 1,55% |
(Källa: "FX Survey 2015," Euromoney.)
Manipulation
År 2014 ålade Citigroup, Barclays, JPMorgan Chase och The Royal Bank of Scotland sig skyldig till olaglig manipulation av valutapriser. Så här gjorde de det.
Handlare på bankerna skulle samarbeta i online-chattrum.
En näringsidkare skulle komma överens om att bygga en stor position i en valuta och sedan lossa den klockan 16.00 London Time varje dag. Det är då WM / Reuters fixpriset är inställt. Det priset är baserat på alla affärer som äger rum inom en minut. Genom att sälja en valuta under den minuten kunde näringsidkaren sänka fixpriset. Det är priset som används för att beräkna riktmärken i fonder. Handlare på de andra bankerna skulle också dra nytta av att de visste vad fixpriset skulle vara.
Dessa handlare ljög också till sina kunder om valutapriser. En Barclays-näringsidkare förklarade det som det "värsta priset jag kan lägga på det där kundens beslut att handla med mig eller ge mig framtida affärer inte förändras." (Källa: "Forex Fix", Financial Times, 12 november, 2014. "Rigging av valutamarknader gör Felons of Top Banks", New York Times, 20 maj 2015.)
Retail Market
Chicago Mercantile Exchange var den första som erbjöd valutahandel. Den lanserade den internationella valutamarknaden 1971. Övriga handelsplattformar inkluderar OANDA, Forex Capital Markets, LLC och Forex.com.
Privatmarknaden har fler handlare än interbankmarknaden. Men det totala dollarn som handlas är mindre. Privatmarknaden påverkar inte växelkursen lika mycket. (Källa: " Valutamarknaden ", Martin Boileau, University of Colorado.)
Centralbanker
Centralbankerna byter inte regelbundet valutor på valutamarknader. Men de har ett betydande inflytande. Centralbankerna håller miljarder i valutareserver . Japan har $ 1,2 biljoner, främst i amerikanska dollar . Japanska företag mottar dollar i betalning för export. De byter ut dem för att betala sina arbetare.
Japan, som andra centralbanker, kan handla yen för dollar på valutamarknaden när det vill att värdet ska falla. Det gör den japanska exporten billigare. Japan föredrar att använda mer indirekta metoder, till exempel att höja eller sänka räntan för att påverka yens värde. (Källa: "Huvudspelarna i Forex Market," FXStreet.com.)
Federal Reserve tillkännagav till exempel att det skulle höja räntan 2014. Det gav dollarns värde upp 15 procent, vilket skapade en aktivbubbla .
Historia
Under de senaste 300 åren har det funnits någon form av valutamarknad. För de flesta amerikanska historier var de enda valutahandelarna multinationella företag som gjorde affärer i många länder. De använde valutamarknader för att säkra deras exponering för utländska valutor. Det beror på att den amerikanska dollarn fixades till priset på guld . Mer information finns i Gold Price History .
Valutamarknaden tog inte slut förrän 1973. Det var då president Nixon helt obundet dollarens värde till priset av en uns guld . Den så kallade guldstandarden höll dollar på ett stabilt värde av 1/35 av en uns guld. Mer information finns i Guldstandardens historia .
När Nixon avskaffade guldstandarden minskade dollarns värde snabbt. Dollarnsindex upprättades för att ge företagen möjlighet att säkra denna risk. Någon skapade US Dollar Index för att ge dem en omsättningsbar plattform. Snart gick banker, hedgefonder och vissa spekulativa aktörer in på marknaden. De var mer intresserade av att jaga vinst än i säkringsrisker.